2025年11月基金从业资格《私募股权投资基金基础知识》试题（考生回忆版）
私募股权投资基金基础知识
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共 97 题
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更新于 2026-09-26
一、单选题
下列每小题的选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。
1
增资协议的约定事项通常包括（ ）
- I、目标公司出售股权的数量、投资方支付的对价
II、交割和交割时的交付物、交割的前提条件、过渡期的义务和交割后的义务
III、给予投资方在一定时间内的排他投资权力
IV、各方的陈述与保证 - A.I、II、III
- B.I、III、IV
- C.I、II、IV
- D.I、II、III、IV
2
计算截至某一时点的项目投资的内部收益率时，应考虑到必备参数不包括（ ）。
- A.获得项目收益的时间及金额
- B.截至计算时点的项目资产净值
- C.对项目出资的时间及金额
- D.项目公司将资金陆续投入生产经营的时间和金额
3
私募基金管理人运用私募基金财产与下列哪些主体进行交易时，应当履行基金合同约定的决策，并及时向投资者和私募基金托管人员提供相关信息（ ）
- I、私募基金管理人自身
II、该私募基金的投资者
III、该管理人管理的其他私募基金
IV、该管理人的实际控制人控制的其他私募基金管理人管理的私募基金 - A.I、II、III
- B.I、II、III、IV
- C.I、IIII、IV
- D.II、III、IV
4
股权投资基金的退出策略会根据具体情况进行及时调整，通常不会导致前述退出策略调整的因素是（ ）。
- A.被投资企业投后管理人员调整
- B.被投资企业的发展情况
- C.股权投资基金自身的运营情况
- D.宏观市场及环境状况
5
根据有关规示，（ ）应及时编制并对外提供真实、完整的基金财务会计报告
- A.股投投资基金管理人
- B.股权投资基金审计机构
- C.股权投资基金有限合伙人
- D.权投投资基金托管人
6
投后管理部门组织架构中，以下关于“岗位设置”的表述正确的是（ ）
Ⅰ、应明确投后管理岗位的职责边界
Ⅱ、需确保投后管理岗位人员具备相应的专业能力要求
Ⅲ、投后管理岗位无需与项目团队岗位进行职责衔接
Ⅳ、可根据项目数量与规模设置专职或兼职投后岗位
Ⅰ、应明确投后管理岗位的职责边界
Ⅱ、需确保投后管理岗位人员具备相应的专业能力要求
Ⅲ、投后管理岗位无需与项目团队岗位进行职责衔接
Ⅳ、可根据项目数量与规模设置专职或兼职投后岗位
- A.Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
- C.Ⅰ、Ⅲ
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
7
关于用现金流折现法对目标公司进行估值，下列表述错误的是（ ）。
- A.详细预测期应选取以目标公司进入稳定经营状态为基准
- B.对于在预测期之后目标公司的价值，可以采用终值倍数法或者永续增长模型进行估值
- C.对于周期性最明显的行业，详细预测期通常只考虑增长周期
- D.使用现金流折现法对目标公司进行估值时，一般需要预测目标公司未来每期现金流
8
某基金管理人和若干投资者拟共同设立一家公司型股权投资基金，在设计基金架构时，以下表达错误的是（ ）。
- A.可以设立为有限责任公司，也可以设立为股份有限公司
- B.投资者通过公司股东会和董事会，共同管理基金的投资和运营事务
- C.可以在公司章程或股东协议中规定管理人收取的管理费和业绩报酬
- D.管理人可以作为公司股东，也可以不作为公司股东
9
某股权投资基金管理人在确定某只基金收益分配方案时，以“近期市场波动大”为由，按照自身指定的临时规则调整分配比例，未按照基金合同分配，按照《私募投资基金监督管理条例》，该行为（ ）。
- A.无须征得投资者同意
- B.合规，可灵活应对市场变化
- C.因未损害投资者利益而合规
- D.违规，应按基金合同约定确定分配方案
10
以下不符合法律法规及中国证券投资基金业协会自律规则对股权投资基金要求的是（ ）。
- A.基金在其投资的某医药公司上市后通过二级市场竞价减持大部分股份
- B.基金备案完成后采用可以随时认购、赎回的机制
- C.公司型股权投资基金未委托银行进行托管
- D.基金合伙协议约定全部资金均投向某一集成电路行业未上市公司股权
11
在股权投资过程中，基于合理的商业理由，股权投资基金可以提供少量债权支持。股权投资基金A可投资金额为10亿元，股权投资基金B可投资金额为5亿，下面做法错误的是（ ）。
- A.B基金与某企业签署投资协议，约定投资2500万元，要求满5年时企业回购全部投资，并按照9%的年利率分红
- B.A基金向拟投资企业提供为期9个月的过桥贷款1000万元，约定到期可转换为股权投资，或者到期由企业还本付息
- C.A基金向某被投资企业提供为期6个月、金额1500万元的流动资金贷款，约定到期还本付息
- D.B基金完成对某集成电路企业4000万元投资之后，和B基金有合作关系的商业银行向该企业提供贷款
12
在合伙型股权投资基金清算过程中，以下选项中（ ）不属于清算主体的职责。
- A.编制基金资产负债表
- B.通知未了结债务的相应债权人
- C.修改基金存续期限
- D.编制清算报告
13
合伙型股权投资基金可按照合伙协议的约定，办理财产份额转让，合伙人向其他合伙人转让财产份额时，对转让方以外的合伙人应履行的义务通常为（ ）。
- A.一般情况下，仅需通知其他合伙人，不必经过其他合伙人的一致同意
- B.需要经过1/2以上的其他合伙人的同意方可生效
- C.需要经过其他合伙人的一致同意方可生效
- D.需要经过2/3以上的其他合伙人的同意方可生效
14
下列反稀释条款，表述错误的是（ ）。
- A.与完全棘轮条款相比，加权平均的反稀释方式是对投资者更为有利的方式
- B.在境外架构下，反稀释主要通过调整优先股和普通股的转换比例实现
- C.反稀释条款本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，保护前轮投资者的股权比例不因降价融资而被稀释
- D.完全棘轮条款不考虑下一轮新发行股份的数量，而是将对前轮投资者发行的所有股份按照后轮的新的最低价格全部重新计算
15
某企业融资前，创始股东持股数量为50,000股。前轮投资者以每股3元的价格购买了10,000 股，后轮投资者以每股2元的价格购买了20,000 股。因触发反稀释权，反稀释的方式为完全棘轮，创始股东需向前轮投资者补偿的股票数量为（ ）股。
- A.5000
- B.15000
- C.10000
- D.20000
16
契约型股权投资基金清算组的构成通常不包括（ ）。
- A.相关中介服务机构
- B.基金投资者代表
- C.基金管理人
- D.基金托管人
17
某生产制造企业主要资产包括厂房、机器设备和办公楼，经评估后总的重置全价为6000万元，综合成新率为80%，公司尚有存货，评估后的重置全价为3,000万元，综合贬值800万元。按照重置成本法计算将该公司股权价值为5,100万元，则该公司经调整后的负债金额为（ ）。
- A.3,900万元
- B.3,100万元
- C.2,700万元
- D.1,900万元
18
股权投资基金募集应当履行的程序包括（ ）。
- I、投资者适当性匹配
II、投资标的确认
III、基金风险揭示
IV、回访确认 - A.I、III、IV
- B.I、II、III
- C.II、III、IV
- D.I、II、IV
19
下列与股权投资基金相关的费用中，（ ）通常属于从基金财产中列支的基金费用，不属于基金管理人以其收取的管理费自行承担的费用。
- I、管理人聘请第三方审计机构对基金进行年度审计的费用
II、受偿人士费用（与免责保证条款相关）
III、管理人为管理本基金的相关员工支付的薪酬福利 - A.I、II
- B.I、III
- C.I、II、III
- D.II、III
20
关于中国企业境外直接上市，以下表述错误的是（ ）。
- A.中国企业境外直接上市也包括通过境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易的方式
- B.中国企业境外直接上市，需要向中国证监会备案
- C.境外直接上市的优点在于可直接进入境外资本市场，提升企业国际知名度和影响力
- D.中国企业境外直接上市，可获得外汇资金
21
关于我国股权投资基金投资者，以下表述正确的是（ ）。
- A.政府投资基金可理解为一类特殊的母基金，因此无法进行直接投资业务
- B.因投向股权投资基金的比重较大，全国社会保障基金一直以来为我国股权投资基金的最重要资金来源
- C.个人投资者参与股权投资基金投资，需符合合格投资者相关规定
- D.基于严格的分业监管政策，我国股权投资基金的投资者不包括金融机构
22
股权投资基金 A 拟投资公司 B，在投资协议中约定由公司 B 总经理和副总经理共同对基金 A 持有的存股（股份）进行回购，该回购行为属于（ ）。
- A.员工收购
- B.控股股东回购
- C.管理层回购
- D.公司回购
23
关于股权投资母基金的业务，以下表述正确的是（ ）。
Ⅰ、母基金开展直接投资业务时一般扮演领投角色，与其所投资的股权投资基金联合投资
Ⅱ、在直接投资业务中，母基金通常侧重于投资其所投资的股权投资基金资产组合中的企业
Ⅲ、在二手基金份额投资业务中，母基金能够得到底层资产组合
Ⅳ、在实际操作中，母基金的联合投资项目往往由其自行获取
Ⅰ、母基金开展直接投资业务时一般扮演领投角色，与其所投资的股权投资基金联合投资
Ⅱ、在直接投资业务中，母基金通常侧重于投资其所投资的股权投资基金资产组合中的企业
Ⅲ、在二手基金份额投资业务中，母基金能够得到底层资产组合
Ⅳ、在实际操作中，母基金的联合投资项目往往由其自行获取
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅱ、Ⅲ
- C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅲ、Ⅳ
24
关于股权投资基金的协议转让退出，以下表述正确的是（ ）。
Ⅰ. 股权转让方和受让方经初步谈判，可以签署股权转让意向书
Ⅱ. 股权回购的发起人可以是股权投资基金、公司控股股东
Ⅲ. 股权转让方可以根据保密原则对受让方的尽职调查不予配合
Ⅳ. 股权转让完毕后，不涉及标的公司控制权变化的无需向市场监督管理部门办理变更登记
Ⅰ. 股权转让方和受让方经初步谈判，可以签署股权转让意向书
Ⅱ. 股权回购的发起人可以是股权投资基金、公司控股股东
Ⅲ. 股权转让方可以根据保密原则对受让方的尽职调查不予配合
Ⅳ. 股权转让完毕后，不涉及标的公司控制权变化的无需向市场监督管理部门办理变更登记
- A.Ⅱ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅱ
- C.Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅲ
25
该保护性条款的实施主体和实施方向体现了该条款的独特性在于（ ）。
- A.少数股东同意即可通过特定事项
- B.多数股东同意即可通过特定事项
- C.少数股东反对即可终结特定事项
- D.多数股东反对即可终结特定事项
26
某投资者投资一合伙型股权投资基金200万元，基金期限7年，持有1年后该投资者希望把基金份额转让，以下表述正确的是（ ）。
- A.受让人应当为基金持有人且基金份额受让后投资者人数应当不超过50人
- B.受让人应当为合格投资者且基金份额受让后投资者人数应当不超过50人
- C.受让人应当为基金持有人且基金份额受让后投资者人数应当不超过200人
- D.受让人应当为合格投资者且基金份额受让后投资者人数应当不超过200人
27
股权投资基金通常要求采用（ ）方式出资。
- A.无形资产
- B.实物资产
- C.货币资金
- D.信贷资产
28
关于私募基金争议的调解程序，以下表述正确的是（ ）。
- A.中国证券投资基金业协会对私募基金争议进行调整均系通过第三方调解组织进行
- B.私募基金争议经中国证券投资基金业协会调解不成的，当事人仍可依法通过诉讼、仲裁等途径维护自身合法权益
- C.调解原则上公开进行
- D.中国证券投资基金业协会有权调解投资者与私募基金管理人之间的基金业务纠纷，但无权条件私募基金管理人之间的基金业务纠纷
29
关于股权投资基金合同中的关键人士条款，以下说法正确的是（ ）。
- A.若关键人士离职，基金可能会暂停投资并召开合伙人会议决定后续措施
- B.关键人士条款的设置的主要是为了维护管理人利益
- C.关键人士通常包括有限合伙人和核心投资团队成员
- D.关键人士条款的主要目的在于确定关键人士在职时的离职标准
30
同意股权投资基金投资者承担的管理费或业绩报酬存在差异化安排时，基金管理人募资时应（ ）。
- A.向所有投资者披露并取得同意，无需写入合同
- B.无需主动披露，但需在合同中注明差异
- C.直接在基金合同中写明
- D.向所有投资者披露并取得同意，且在即将合同中写明
31
基金治理应遵循专业审慎原则，基金管理人应完善内部治理，设置清晰的内容治理结构，下列描述中最符合该原则的是（ ）。
- A.基金管理人在募集宣传材料中向投资者详细披露管理人的基本信息、历史基金运营情况和业绩回报
- B.基金管理人根据一定商业合理性，对同一基金投资者收取不同的基金管理费，并将情况告知投资者
- C.基金管理人通过股权激励、业绩分成、员工跟投等措施，建立系统有效的内部约束激励机制
- D.基金管理人在基金合同中约定，当基金尚未完成基金规模的70%以上投资时，不得募集下一只基金
32
关于募集机构的责任与义务，以下表述正确的是（ ）。
Ⅰ、委托募集时，募集机构和基金管理人依次在募集阶段和投资阶段，负责基金资金与财产安全
Ⅱ、募集机构应履行风险提示义务、反洗钱义务，并进行合格投资者审查与确认
Ⅲ、募集机构应建立相关制度，不得利用基金相关未公开信息进行违法活动
Ⅳ、募集机构应保障基金财产和客户资金安全，如基金分配账户安排、保本承诺等
Ⅰ、委托募集时，募集机构和基金管理人依次在募集阶段和投资阶段，负责基金资金与财产安全
Ⅱ、募集机构应履行风险提示义务、反洗钱义务，并进行合格投资者审查与确认
Ⅲ、募集机构应建立相关制度，不得利用基金相关未公开信息进行违法活动
Ⅳ、募集机构应保障基金财产和客户资金安全，如基金分配账户安排、保本承诺等
- A.Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅲ、Ⅳ
- C.Ⅰ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅱ
33
关于基金托管人职责，以下表述正确的是（ ）。
Ⅰ、对同一基金管理人所托管的不同基金设置资金池，确保高效调拨资金
Ⅱ、基金托管人负责保管基金财产，确保基金财产安全
Ⅲ、基金托管人应将托管的基金财产进行投资运作，使之保值增值
Ⅳ、基金托管人应监督基金管理人运用基金财产进行投资运作的行为
Ⅰ、对同一基金管理人所托管的不同基金设置资金池，确保高效调拨资金
Ⅱ、基金托管人负责保管基金财产，确保基金财产安全
Ⅲ、基金托管人应将托管的基金财产进行投资运作，使之保值增值
Ⅳ、基金托管人应监督基金管理人运用基金财产进行投资运作的行为
- A.Ⅱ、Ⅳ
- B.Ⅲ、Ⅳ
- C.Ⅱ、Ⅲ
- D.Ⅰ、Ⅱ
34
股权投资基金拟对某目标公司进行法律尽职调查，需重点关注的高级管理人员问题包括（ ）。
Ⅰ、目标公司的首席技术官是否与目标公司签订协议，限制其离职后开展与公司类似的业务
Ⅱ、目标公司的总经理薪酬高于同业50%
Ⅲ、目标公司的前任CFO不满被公司开除，目前正与公司进行劳动仲裁，要求12个月的工资作为赔偿
Ⅳ、目标公司的销售总监享受公司的房屋补贴情况
Ⅰ、目标公司的首席技术官是否与目标公司签订协议，限制其离职后开展与公司类似的业务
Ⅱ、目标公司的总经理薪酬高于同业50%
Ⅲ、目标公司的前任CFO不满被公司开除，目前正与公司进行劳动仲裁，要求12个月的工资作为赔偿
Ⅳ、目标公司的销售总监享受公司的房屋补贴情况
- A.Ⅰ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅲ
- C.Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
35
关于股权投资基金的特点，以下表述错误的是（ ）。
- A.投资期限长
- B.专业性较强
- C.投资后管理投入资源较多
- D.流动性较好
36
创业投资基金常见投资行为不包括（ ）。
- A.投资了未上市企业甲，其处于成熟行业
- B.投资早期创业企业丁，并通过提供各项增值服务使被投资企业成长
- C.收购创业公司乙 99% 的股权
- D.对创业企业丙增资 2,000 万元，占股 10%
37
某股权投资基金于2021 年成立，截至2024年底，投资者缴款总金额为8亿元，基金资产净值10亿元，已分配倍数为0.75，2021至2023 年期间投资者合计获得2亿元非项目退出的分配金额，则投资者从该基金获得的项目退出分配金额为（ ）。
- A.7.5 亿元
- B.0.4 亿元
- C.4.0 亿元
- D.5.5 亿元
38
某政府投资基金设立一只专项子基金，用于支持传统制造业转型升级，在制定子基金管理办法时规定了如下示范条款：
（1）子基金需将不低于70% 的资金投向传统制造业技术改造项目；
（2）子基金管理人需具有 5 年以上制造业投资经验及相应投资业绩；
（3）子基金存续期为 10 年，其中投资期为 4 年；
（4）政府投资基金向子基金投委会委派 1 名观察员（不享有投票权）。
以下表述正确的是（ ）。
Ⅰ、条款（1）体现 “政府引导” 原则，明确子基金的政策导向
Ⅱ、条款（2）体现 “科学决策” 原则，设置能力与经验相关标准筛选子基金管理人
Ⅲ、条款（3）符合政府投资基金 “投长期” 的特点，适配制造业转型升级周期
Ⅳ、条款（4）体现 “市场运作” 原则，不干预子基金投资决策
（1）子基金需将不低于70% 的资金投向传统制造业技术改造项目；
（2）子基金管理人需具有 5 年以上制造业投资经验及相应投资业绩；
（3）子基金存续期为 10 年，其中投资期为 4 年；
（4）政府投资基金向子基金投委会委派 1 名观察员（不享有投票权）。
以下表述正确的是（ ）。
Ⅰ、条款（1）体现 “政府引导” 原则，明确子基金的政策导向
Ⅱ、条款（2）体现 “科学决策” 原则，设置能力与经验相关标准筛选子基金管理人
Ⅲ、条款（3）符合政府投资基金 “投长期” 的特点，适配制造业转型升级周期
Ⅳ、条款（4）体现 “市场运作” 原则，不干预子基金投资决策
- A.I、III、IV
- B.I、II、III
- C.I、II、III、IV
- D.I、II、IV
39
不考虑其他情况，下列股权投资基金必须托管的是（ ）。
- A.计划在基金成立后开放申购或者认缴的股权投资基金
- B.设置了多个份额类别的复杂投资基金
- C.主要投资早期、小型机构的股权投资基金
- D.全是自然人投资者的股权投资基金
40
私募基金管理人在聘用从业人员时，下列哪种行为是明确被禁止的?（ ）
- A.与某专业人士签订挂靠协议，将其注册为投资业务负责人
- B.聘用一位近期退休的某企业股权投资部门负责人
- C.聘用从公募基金管理人离职 3 年的基金经理，并为其办理基金从业资格注册
- D.聘用一位在高校（该高校允许教师兼职）金融学院任兼职副教授的博士担任研究员
41
关于风险资本估值法，下列表述错误的是（ ）。
Ⅰ、风险资本估值法一般适用于成熟期企业
Ⅱ、 若目标公司有后续轮次融资，计算投资时持股比例需要考虑股权稀释情况
Ⅲ、估算目标公司在股权投资基金退出时股权价值可采用市场乘数法
Ⅳ、一般先评估目标公司现在的股权价值
Ⅰ、风险资本估值法一般适用于成熟期企业
Ⅱ、 若目标公司有后续轮次融资，计算投资时持股比例需要考虑股权稀释情况
Ⅲ、估算目标公司在股权投资基金退出时股权价值可采用市场乘数法
Ⅳ、一般先评估目标公司现在的股权价值
- A.Ⅱ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅳ
- C.Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅲ
42
股权投资基金 A 拟投资公司 B，公司 B 预计当年净利润为 4000 万元，协商确认本轮投资前估值按照公司B当年净利润的12倍市盈率进行定价，则股权投资基金A投资后估值为 6000 万元后将持有公司的股权比例为（ ）。
- A.12.5%
- B.10.8%
- C.20%
- D.11.11%
43
以下选项中，不属于契约型股权投资基金可以以自身名义开立的账户是（ ）。
- A.托管账户
- B.募集结算专用账户
- C.基本存款账户
- D.证券账户
44
某新的私募基金融理人募集设立并管理一只合伙型股权投资基金，该基金主要投资初创期科技型企业。基金管理人进行基金备案时，必须报备的信息或材料不包括（ ）。
- A.主要投资方向
- B.基金名称
- C.基金合同
- D.管理人过往投资业绩
45
股权投资基金（ ）的被投企业，适合采用收益法进行估值。
- A.增长稳定，现金流平稳
- B.增长稳定，现金流波动
- C.增长不稳定，现金流平稳
- D.增长不稳定，现金流波动
46
某股权投资基金持有甲估分公司股比为3%，现甲公司计划增发新股，该基金认为增发新股价格明显偏低，针对新一轮融资价格偏低的情况，无法对该基金提供保护的条款是（ ）。
- A.保护性条款
- B.优先认购权条款
- C.反摊簿条款
- D.排他性条款
47
某股权投资基金于某年1月1日开始募集，以下事项中，应当在募集期间向投资者披露的有（ ）。
Ⅰ、基金采用母子基金的架构
Ⅱ、基金每一投资者的最低认缴出资额为1亿元人民币
Ⅲ、基金管理人的某高管于当年曾因未按期缴付个人住宅的物业费而被物业公司起诉
Ⅳ、基金拟定不进行托管
Ⅰ、基金采用母子基金的架构
Ⅱ、基金每一投资者的最低认缴出资额为1亿元人民币
Ⅲ、基金管理人的某高管于当年曾因未按期缴付个人住宅的物业费而被物业公司起诉
Ⅳ、基金拟定不进行托管
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
- C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
48
关于股权投资基金的总收益倍数，以下表述错误的是（ ）。
- A.总收益倍数体现了投资者的账面回报水平
- B.总收益倍数是截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值与投资者已向基金缴款金额总和的比率
- C.总收益倍数体现了投资者现金的回收情况
- D.总收益倍数是以投资当的角度来评价股权投资基金
49
某股权投资基金管理人在其公司微信公众号上发布下列文章，其中符合监管规定的是（ ）。
- A.发布文章宣传其投资理念、投资策略，并注明 “公众号内容不作为投资建议”
- B.发布文章盘点年度十大投资机会，并在文末提示 “感兴趣的投资人可留言直接获取产品资料
- C.发布文章宣称 “本基金为投资者财富保驾护航，实现稳定增值”，并附上申购链接
- D.发布文章详细介绍其新发起基金的名称、投资策略、拟投项目清单及预期回报率
50
采用协议控制结构（VIE）的某企业，其实际控制人为境内居民。基于一些商业考虑，该企业拟拆除 VIE 结构并谋求境内上市。以下表述正确的是（ ）。
- A.需要收购离岸上市主体中部分股东的股权，以协助其退出
- B.境内运营主体解除 VIE 协议之后才能进行增资扩股和股份制改造
- C.由于离岸上市主体的实际控制人与境内运营主体的实际控制人基本一致，因此不必然办理外汇登记手续
- D.境内运营主体拆除 VIE 结构后作为拟上市主体，既可以选择 IPO 也可以选择借壳的方式完成上市
51
某股权投资基金A拟对目标公司B进行初步尽职调查，以下表述正确的是（ ）。
- A.初步尽职调查的核心是对B公司的价值进行初步判断
- B.在未签订投资意向书的前提下，初步尽职调查不得对B公司的核心机密信息进行调查，如市场占有率、主要竞争对手等
- C.初步尽职调查的核心是对B公司的投资风险进行评估
- D.须先签订投资意向书
52
股权投资基金管理人应当建立并有效实施的制度包括（ ）
Ⅰ、资金募集制度
Ⅱ、信息披露制度
Ⅲ、合规风控制度
Ⅳ、投资者适当性管理制度
Ⅰ、资金募集制度
Ⅱ、信息披露制度
Ⅲ、合规风控制度
Ⅳ、投资者适当性管理制度
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
- C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
53
股权投资基金收益分配中回拨机制是指在特定条件下（ ）将业绩报酬返还至基金资产并分配给（ ）。
- A.基金管理人；基金
- B.基金托管人；基金管理人
- C.基金管理人；基金投资者
- D.基金投资者；基金
54
甲公司受托管理合伙型股权投资基金乙，其中丙公司是乙基金的普通合伙人，丁公司是乙基金的有限合伙人，因运营不善乙基金产生了大量债务，并且以其全部合伙人认缴额及资产变现仍无法还清债务，该剩余债务的理方式应该是（ ）。
- A.由甲公司偿还
- B.由丙公司偿还
- C.不需要由任何人偿还
- D.由丁公司偿还
55
某股权投资基金人拟投资5000万元于初创企业B，本轮融资约定的投前估值以当年的2500万元销售收入为基数，10倍EV/S为乘数，企业净债务额为5000万元。本轮融资基金A的投后持股比例为（ ）。
- A.10%
- B.40%
- C.20%
- D.25%
56
某股权投资基金管理人发行了一只契约型基金，在基金运作期间，发生了触发基金合同终止的情形，经基金份额持有人、基金管理人、基金托管人协商一致决定进入基金清算期，则基金管理人应当（ ）
- A.在当年度结束之日起20个工作日内向中国证券投资基金业协会报告
- B.在当季度结束之日起10个工作日内向中国证券投资基金业协会报告
- C.自变更之日起5个工作日内向中国证券投资基金业协会履行变更手续
- D.自变更之日起10个工作日内向中国证券投资基金业协会履行变更手续
57
A基金计划按照B公司去年实际净利润水平，给予10倍的投前估值，所占股比为10%。去年B公司的净利润为（ ）亿元。
- A.3
- B.2.7
- C.3.15
- D.2.75
，假设投资金额为y亿元，根据股比公式：股比
，一般情况下可简化认为投资金额占投后估值的比例就是股比，投后估值=投前估值+投资金额，由于本题未提及投资金额，我们可根据投前估值与股比的关系来计算。通常我们可以理解为投资金额占投前估值的比例为
，同时投资金额也可表示为
。我们可以假设投资金额为3亿元（因为题干未给出投资金额，这里假设一个值方便计算），则
，
，
（亿元）所以去年B公司的净利润为2.7亿元，答案选B。
58
基于 B 公司上述税后利润水平，A 基金了解到下述情况：所得税税率为 25%，银行贷款 4 亿元，贷款利率按照单利每年 3%，账上现金余额为 1.000 万元，A 基金提出投前估值调整使用 EV/EBIT 乘数法，给予 8.5 倍估值，B 公司表示接受。调整后的 B 公司股权价值是接近（ ）亿元。
- A.26.45
- B.26.35
- C.27.52
- D.27.72
，设净利润为NP，息税前利润为EBIT，利息为I。 先根据银行贷款4亿元，贷款利率每年
，可算出利息
（亿元）。 设净利润为NP，因为
，假设净利润已知（题中虽未明确给出，但可根据后续计算逻辑推导），通过变形可得
。### 步骤二：计算企业价值（EV）已知使用 EV/EBIT 乘数法，给予8.5倍估值，即
。### 步骤三：计算股权价值企业价值EV等于股权价值E加上债务价值D减去现金及现金等价物C，即EV = E+D - C，变形可得股权价值E = EV+ C - D。已知银行贷款4亿元即债务价值D = 4亿元，账上现金余额为1000万元即C = 0.1亿元，将EV、D、C代入公式可算出股权价值。经计算可得股权价值接近26.35亿元，答案选B。
59
股权投资基金的投后管理包括（ ）。
Ⅰ、信息获取与风险监测
Ⅱ、对不同估值方法下的估值差异进行分析
Ⅲ、风险评估、优化投资策略
Ⅳ、提供增值服务
Ⅰ、信息获取与风险监测
Ⅱ、对不同估值方法下的估值差异进行分析
Ⅲ、风险评估、优化投资策略
Ⅳ、提供增值服务
- A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- C.Ⅱ、Ⅲ
- D.Ⅰ、Ⅳ
60
设立时不需要涉及工商登记程序的股权投资基金类型是（ ）。
- A.有限责任公司型基金
- B.股份有限公司型基金
- C.契约型基金
- D.合伙型基金
61
企业A在获得股权投资基金B的投资后，业务逐渐趋于停滞，成本和费用开支未能得到有效控制，已有多年无法获得新投资人的关注且无法完成任何后续轮次投资，企业A创始人自身并无太多积蓄，如果股权投资基金B希望全部退出企业A，通常情况下，以下哪种方式最不可能是股权投资基金的退出方式（ ）。
- A.并购退出
- B.清算退出
- C.协议转让
- D.创始人回购
62
早期企业投资基金一般不应采取的投后管理策略是（ ）。
- A.寻求退出变现的投后管理策略
- B.深根细作的个性化投后管理策略
- C.协助承担公司部分管理职能的投后管理策略
- D.标准化投后管理策略
63
股权投资基金投后管理的有效实施以充分获取被投资企业的各类信息为前提，主要原因包括（ ）
Ⅰ、投资机构与被投资企业之间存在信息不对称
Ⅱ、投资机构并不参与被投资企业的日常管理
Ⅲ、及时了解被投资企业经营发展中的问题以便针对性地提供解决方案
Ⅳ、以便对被投资企业进行准确、合理的估值
Ⅰ、投资机构与被投资企业之间存在信息不对称
Ⅱ、投资机构并不参与被投资企业的日常管理
Ⅲ、及时了解被投资企业经营发展中的问题以便针对性地提供解决方案
Ⅳ、以便对被投资企业进行准确、合理的估值
- A.II、III、IV
- B.I、III、IV
- C.I、II、III
- D.I、II、IV
64
关于并购基金，以下表述错误的是（ ）。
- A.并购基金在海外的主要形式为杠杆收购基金
- B.并购基金主要投向未来有巨大增长潜力的企业
- C.并购基金的投资方式是指通过投资取得被投资企业股权而对其产权及经营管理实施部分或完全控制的行为
- D.并购基金的投资收益主要来源于因估值恢复或价值提升带来的增值收益
65
企业价值与股权价值之间转换时，会运用到简单价值等式，等式中的“债务”不包括（ ）。
- A.长期银行贷款
- B.公司付息贷款
- C.应付账款
- D.短期银行贷款
66
合伙型股权投资基金的合伙协议中，必备内容包括（ ）。
Ⅰ、合伙企业的名称和主要经营场所的地点
Ⅱ、发起人认购的股份数、出资方式和出资时间
Ⅲ、合伙企业的解散与清算
Ⅳ、争议解决办法
Ⅰ、合伙企业的名称和主要经营场所的地点
Ⅱ、发起人认购的股份数、出资方式和出资时间
Ⅲ、合伙企业的解散与清算
Ⅳ、争议解决办法
- A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- C.Ⅰ、Ⅱ
- D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
67
股权投资基金的基金合同可能会对基金管理的特别事项进行约定并要求多个议事机构参与决策，在实践中参与特别事件管理事项决策的机构通常不包括（ ）。
- A.基金的法律顾问及财务顾问会议
- B.基金投资决策委员会
- C.基金咨询委员会
- D.基金合伙人会议
68
股权投资基金可根据投资阶段分为不同类型，关于各类基金投资标的的特点，下列说法正确的是（ ）。
- I、狭义创业投资基金主要投资于初创期和小型成长期企业
II、成长型股权基金更关注已具备一定规模且快速增长的企业
III、并购基金主要投资于成熟期和转型重组期的企业
IV、狭义创业投资基金与成长型股权基金的投资标的界限清晰 - A.II、III、IV
- B.I、II、III
- C.I、IV
- D.I、II、III、IV
69
对股权投资基金资产进行保管，同时对基金管理人的投资运作进行监管的是机构是（ ）。
- A.基金投资者
- B.基金托管人
- C.基金销售机构
- D.基金份额登记机构
70
并购投资项目投后管理中，主要关注问题包括（ ）。
Ⅰ、组织架构调整
Ⅱ、战略流程重构
Ⅲ、战略调整和文化重塑
Ⅳ、生产及供应链管理调整
Ⅴ、客户管理调整
Ⅰ、组织架构调整
Ⅱ、战略流程重构
Ⅲ、战略调整和文化重塑
Ⅳ、生产及供应链管理调整
Ⅴ、客户管理调整
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
71
关于股权投资基金后续募集，以下表述错误的是（ ）。
- A.基金管理人可以在符合法律法规和合同约定情况下，视情况安排多次后续募集
- B.后续募集过程中新增的合伙人通常可以自行选择是否参与其入伙前的基金已投项目
- C.除特定情况外，原则上增加的基金认缴总规模不得超过备案时基金认缴总规模的3倍
- D.后续募集只能发生在基金合同约定的投资期内
72
以下合格投资者中，不符合专业投资者标准的是（ ）。
- A.某最近3年个人年均收入50万元且具备2年金融产品设计工作经历的个人
- B.某经行业协会备案的期货公司子公司
- C.某净资产1000万元、金融资产300万元，具有3年以上股票投资经历的企业
- D.某人民币合格境外机构投资者（RQFII）
73
股权投资基金A的投资者甲起诉管理人乙公司，称乙公司未履行关联交易信息披露义务并通过A基金关联交易损害了甲的合法权益。经查，涉案基金的基金合同约定了关联交易的定义，未针对关联交易作出其他特别约定。关于本案，以下表述正确的是（ ）。
- A.如乙公司提供证据证明其已向A基金托管人披露关联交易，可以认定乙公司已履行应履行的关联交易信息披露义务
- B.因基金合同未禁止关联交易，乙公司无需对A基金实施关联交易造成的后果承担责任
- C.如乙公司提供证据证明关联交易给A基金产生收益而未损害A基金的利益，乙公司无需就未履行关联交易信息披露义务承担任何责任
- D.如乙公司拟募集新的基金，应依法在基金合同对关联交易的识别认定、交易决策、对价确定、信息披露和回避等机制作出约定
74
关于尽职调查对股权投资基金投资决策辅助的作用，以下表述错误的是（ ）。
- A.评估项目退出方式时，其仅需作为投资决策的次要参考，核心应聚焦于当前投资估值与短期投利预期
- B.投资协议谈判中，估值调整、回购权等条款的谈判策略需以尽职调查信息为核心依据，同时保持必要的协商灵活性
- C.尽责调查应提前规划投后管理的重点领域（如业务整合、团队建设），并测算所需资源投入，以提升投资决策的精准度
- D.尽职调查所获的行业周期、企业竞争力等信息，可为项目退出方式（如IPO、并购）的可行性及退出成本测算提供支撑
75
关于创业投资类政府投资基金，以下表述正确的是（ ）。
- A.政府投资基金的宗旨是引导社会资本投入，增加创业投资资本的供给
- B.政府投资基金可以通过政策性贷款方式支持创业投资基金的发展
- C.政府投资基金对创业投资基金的投资领域及投资阶段没有限制
- D.为了发挥财政资金的产业引导作用，政府投资基金通常会直接参与创业投资基金的投资业务
76
股权投资基金管理人计划进行一项关联交易，以下哪种处理方式最符合信息透明原则？（ ）
- A.不主动披露该交易为关联交易，但若投资者问起，则坦诚告知并解释
- B.在交易进行前，向所有投资者全面披露交易条款和潜在的利益冲突、解释交易合理性，并寻求咨询委员会的事前批准
- C.在交易完成后，向投资者进行信息披露，表明该交易已经过基金管理人的内部评估，符合公平交易原则，故无需进一步讨论
- D.由于交易条件“对基金非常有利”，基金管理人决定先快速完成交易，事后再在定期报告中向投资者进行披露
77
以下可以作为基金托管人办理资金划拨依据的情形是（ ）。
- I、管理人向托管人出具项目投资指令
II、按照合同约定定期支付基金管理费用
III、投资者向托管人出具基金赎回指令
Ⅳ、基金审计机构出具的审计费支付指令 - A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
- C.Ⅰ、Ⅱ、
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
78
关于申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的公司需符合的条件，以下表述正确的是（ ）
Ⅰ、持续经营不少于三个完整的会计年度
Ⅱ、股本总额不低于1000万元人民币
Ⅲ、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
Ⅳ、业务明确，具有持续经营能力
Ⅰ、持续经营不少于三个完整的会计年度
Ⅱ、股本总额不低于1000万元人民币
Ⅲ、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
Ⅳ、业务明确，具有持续经营能力
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
- C.Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
79
关于股权投资基金管理人的主要出资人（持有股权或财产份额 25% 以上），以下表述正确的是（ ）。
- A.需具备 8 年以上证券投资经验
- B.可存在不良信用记录，但需书面说明
- C.需承诺自登记之日起 5 年内不转让股权
- D.一般不得为资产管理产品
80
关于私募股权投资基金合格投资者认定标准，以下表述正确的是（ ）。
- A.合格投资者制度最早起源于我国，后被西方国家借鉴采纳
- B.社会保障基金、企业年金等养老基金不属于当然合格投资者
- C.个人投资者最近三年年均收入不低于 30 万元即可认定为合格投资者
- D.机构投资者的净资产不低于1000万元且投资于单只股权投资基金的金额不低于100万元，可认定为合格投资者
81
关于被投资企业向基金管理人支付的财务顾问费，最符合忠实义务的处理方式是（ ）。
- A.部分支付给管理人，部分向投资者分配
- B.原则上归入基金财产，或事先与投资者约定分配方式
- C.作为管理人的额外收入，用于奖励投资团队
- D.计入管理人的营业收入，用于弥补日常运营成本
82
股权投资基金管理人对被投资企业的运作进行一定范围的管理与监测，实施投资风险管理，也会以各种方式对被投资企业提供增值服务，帮助被投资者企业成长和发展，这属于股权投资基金运作流程的（ ）。
- A.退出阶段
- B.管理阶段
- C.投资阶段
- D.募集阶段
83
关于股权投资母基金，以下表述错误的是（ ）。
- A.股权投资母基金能够实现更高的内部收益率
- B.股权投资母基金可以降低极端收益出现的可能性
- C.股权投资母基金通过分散投资，降低了风险
- D.股权投资母基金投资者应在投资时考虑其相对于直接投资股权投资基金的超额直接投资股权投资基金的超额收益和成本
84
在对目标企业开展财务尽职调查过程中，以下可用于分析该企业运营能力的指标及相关因素有（ ）。
Ⅰ、存货周转率
Ⅱ、生产流程管理及应收账款回笼效率
Ⅲ、产品销售模式与应收账款政策
Ⅳ、对外融资及或有负债情况
Ⅰ、存货周转率
Ⅱ、生产流程管理及应收账款回笼效率
Ⅲ、产品销售模式与应收账款政策
Ⅳ、对外融资及或有负债情况
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
85
股权投资基金的基金管理人通常为投资者建立资本账户，以下关于资本账户的说法正确的是（ ）。
- A.投资者在报告期间享有的基金已实现的收益属于资本账户的减项
- B.分配给投资者的现金属于资本账户的增项
- C.投资者在报告期间应分摊的基金费用和亏损属于资本账户的减项
- D.投资者的新增实缴出资额属于资本账户的减项
86
我国沪深证券交易所每个交易日开市价格的形成机制是（ ）。
- A.集合竞价
- B.协议转让
- C.大宗交易
- D.连续竞价
87
通常情况下，从风险收益角度，与一般股权投资基金相比，S基金的（ ）。
- A.内部收益率（IRR）较高，但已分配倍数（DPI）较低
- B.内部收益率（IRR）已分配倍数（DPI）都较低
- C.内部收益率（IRR）已分配倍数（DPI）都较高
- D.内部收益率（IRR）较低，但已分配倍数（DPI）较高
88
某美元基金投资境内未上市企业，可以采用的退出方式是（ ）。
- I、境内企业A股上市后，在A股市场减持退出
II、境内企业在境外间接上市后，在境外资本市场减持退出
III、境内企业通过参与A股上市公司的重大资产重组进而实现间接上市，在A股市场减持退出
IV、境外公司收购境内企业股权，进而美元基金通过协议转让在境外收款退出 - A.I、II、IV
- B.I、II、III、IV
- C.I、II、III
- D.II、III、IV
89
关于不同管理形式基金的组织机构，以下表述错误的是（ ）。
- I、对于委托管理型的公司型基金，其投资决策委员会设于公司型基金内部
II、合伙型基金的重大事项决策均由基金管理人决定
III、契约型基金涉及关联交易登重大事项的，提交基金份额持有人大会审议
IV、对于自我管理型的公司型基金，其运营职能由公司的股东会执行 - A.I、II、IV
- B.I、III、IV
- C.I、II、III
- D.II、III、IV
90
关于股权投资基金支持绿色金融、养老金融、数字金融，以下表述错误的是（ ）。
- A.股权投资基金能够通过布局创新药、创新器械及医疗服务等赛道助力养老金融高质量发展
- B.股权投资基金管理人能够提升自身的数字化转型，从而构建股权投资基金生态圈，但不能推动产业链上下游实现全流程全要素的数字化升级
- C.股权投资基金通过设立绿色投资主题基金，能够推动ESG倡议落地，为绿色环保型企业发展提供重要的资金支持
- D.股权投资基金能够通过加强在相关产业领域的投资布局，切实践行绿色金融、养老金融、数字金融战略
91
在股权投资中，如果投资方行使回购权，通常可以作为回购义务主体的有（ ）。
Ⅰ、目标公司
Ⅱ、创始团队
Ⅲ、目标公司和创始团队作为连带义务主体
Ⅳ、其他投资方
Ⅰ、目标公司
Ⅱ、创始团队
Ⅲ、目标公司和创始团队作为连带义务主体
Ⅳ、其他投资方
- A.Ⅲ、Ⅳ
- B.Ⅰ、Ⅳ
- C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
92
关于契约型股权投资基金与公司型、合伙型股权投资基金在设立环节的差异，以下表述正确的是（ ）
- A.契约型基金因不具备法律实体，无需办理工商设立登记，公司型、合伙型基金需办理工商设立登记
- B.契约型基金需向中国证监会申请办理前置的设立审批，公司型、合伙型基金无需该审批
- C.契约型基金因不具备法律实体，其设立时的投资者人数没有限制，公司型、合伙型基金设立时投资者人数有相应限制
- D.契约型基金应由全休投资者共同向中国证券投资基金业协会办理备案，公司型、合伙型基金由基金管理人办理备案
93
财务指标相关情况在投后管理中应该获得足够的重视，以下表述错误的是（ ）
- A.被投资企业在支付费用、薪酬上有拖欠，往往是现金流紧张的表现，需要关注
- B.可以通过关键比率分析了解被投资企业可能存在的问题
- C.初创企业财务报表上出现由盈利转为亏损的情况属于常态，无需关注
- D.如果被投资企业资产负债表发生重大变化，投资机构应尽快查明原因，确认是否存在实质性的经营困难
94
基金托管人的核心职责是（ ）。
- A.按照法规要求办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项
- B.对基金管理人编制的基金财务会计报告、中期和年度报告出具意见
- C.承担对于基金管理人的投资监督
- D.安全保管基金财产
95
某创业投资基金投资于A公司，投资前A公司注册资本1000万元，双方同意A公司股票估值10000万元，基金向A公司投资2500万元，投资后基金持有A公司的注册资本额和持股比例分别为（ ）。
- A.基金持有A公司的注册资本额为200万元，占A公司的股权比例为16%
- B.基金持有A公司的注册资本额为250万元，占A公司的股权比例为20%
- C.基金持有A公司的注册资本颜为2500万元，占A公司股权比例为71.4%
- D.基金持有A公司的注册资本额为300万元，占A公司的股权比例为25%
（投资前公司估值+投资金额）”，可得基金的持股比例为：
步骤二：计算投资后基金持有的注册资本额已知投资前A公司注册资本1000万元，设投资后基金持有的注册资本额为x万元，根据持股比例的计算公式“持股比例=基金持有的注册资本额
x = 0.2\times(1000 + x)x = 200 + 0.2xx - 0.2x = 2000.8x = 200x = 250（万元）综上，基金持有A公司的注册资本额为250万元，占A公司的股权比例为20\%$，答案选B。
96
在基金存续期内，该基金管理人向投资者披露的年度信息披露报告中可包含的表述有（ ）
Ⅰ、基金回报倍数预计为1.6
Ⅱ、全体投资者均将在基金清算时获得超额收益
Ⅲ、本年度基金估值方法为净资产法
Ⅳ、本年度提取基金管理费1,000万元
Ⅰ、基金回报倍数预计为1.6
Ⅱ、全体投资者均将在基金清算时获得超额收益
Ⅲ、本年度基金估值方法为净资产法
Ⅳ、本年度提取基金管理费1,000万元
- V、截至本报告期末基金资产净值为15亿元
- A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
- B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、V
- C.Ⅲ、Ⅳ、V
- D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、V
97
某合伙型股权投资基金存续期5年认缴总额5亿元，投资者一次性实缴完毕。基金实缴后第一年甲项目退出，该项目投资本金0.5亿元，退出资金0.8亿元并立即分配；实缴后第二年乙项目退出，该项目投资本金1亿元，出现投资亏损，退出资金0.6亿元并立即分配；实缴后第三年丙项目退出，该项目投资本金1亿元，退出资金2亿元并立即分配。基金收益分配条款约定如下，该基金管理人累计分得的业绩报酬是（ ）。
Ⅰ、该基金采用的收益分配体系，按照单一项目的收益分配
Ⅱ、每个项目退出后，退出资金先向投资者分配直至分配金额达到该项目对应的投资本金
Ⅲ、剩余资金继续分配，直至完全弥补之前已处置项目产生的投资亏损
Ⅳ、剩余资金继续分配，直至所有投资者已收回的投资本金达到8%（单利）的门槛收益率
Ⅴ、剩余资金按照20%：80%在基金管理人和基金投资者之间进行分配
Ⅵ、存续期结束清算时，若基金管理人已提取的业绩报酬超过按照本条款约定的比例，或投资者获取的投资收益不足门槛收益，则应启动回拨机制
Ⅰ、该基金采用的收益分配体系，按照单一项目的收益分配
Ⅱ、每个项目退出后，退出资金先向投资者分配直至分配金额达到该项目对应的投资本金
Ⅲ、剩余资金继续分配，直至完全弥补之前已处置项目产生的投资亏损
Ⅳ、剩余资金继续分配，直至所有投资者已收回的投资本金达到8%（单利）的门槛收益率
Ⅴ、剩余资金按照20%：80%在基金管理人和基金投资者之间进行分配
Ⅵ、存续期结束清算时，若基金管理人已提取的业绩报酬超过按照本条款约定的比例，或投资者获取的投资收益不足门槛收益，则应启动回拨机制
- A.2434万元
- B.856万元
- C.520万元
- D.2040万元
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