2027年注册会计师《财务成本管理》模拟试卷二

解析本题考查全面预算的编制方法。增量预算法要以历史期实际经济活动及其预算为基础，因此需满足原有业务合理和现有业务必需两项前提条件，选项A正确。零基预算法的缺点是编制工作量大，选项B错误。固定预算法一般适用于经营业务稳定，生产产品产销量稳定，能准确预测产品需求及产品成本的企业，选项C错误。滚动预算法使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用，选项D错误。

解析选项A表述错误：企业财产保险费属于约束性固定成本；
选项B表述错误：职工培训费属于酌量性固定成本；
选项D表述错误：半变动成本(而非延期变动成本)包含一个与业务量无关的初始成本。

解析选项A错误：现金股利是以现金支付的股利。
选项B错误：负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。
选项C正确：财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
选项D错误：股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。

解析波动性流动资产=(7000-4000)×(1-60％)=1200(万元)，临时性负债=(4000-2000)×(1030％)=1400(万元)。临时性负债大于波动性流动资产.因此采用的是激进型筹资策略。

解析期末材料数量=198×10×20％=396(千克)，本期生产需要量=155×10=1550(千克)，本期预计材料采购量=本期生产需要量+期末材料数量-期初材料数量=1550+396-310=1636(千克)。

解析选项C正确：以税前经营利润作为业绩评价依据，适合评价该部门对公司利润的贡献，而不适合于对部门经理的评价。如果要决定该部门的取舍，税前经营利润是有重要意义的信息。如果要评价部门经理的业绩，因为有一部分固定成本是过去最高管理层投资决策的结果，现在的部门经理已很难改变，故税前经营利润超出了经理人员的控制范围。

解析本题考查金融市场的类型。
金融市场按照所交易的金融工具期限是否超过1年，分为货币市场和资本市场。
货币市场交易的金融工具期限不超过1年，而资本市场交易的金融工具期限在1年以上。可转换债券的期限通常都在1年以上，优先股没有到期日，银行长期贷款合同的期限在1年以上的，都属于资本市场工具，选项ABD不当选。
商业票据的最长期限为6个月，属于货币市场工具，选项C当选。

解析本题考查资本市场效率。
历史股价属于历史信息，股票价格的变动与历史信息相关，表明股票价格中尚未反映该历史信息，此时资本市场尚未达到弱式有效，即属于无效资本市场，选项A当选、选项BCD不当选。

解析本题考查管理用财务分析体系。
方法一：杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆，经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率，
税后经营净利润=净利润+税后利息费用=170+40×(1—25％)=200(万元)，
净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=200/500=40％，
税后利息率=税后利息费用/净负债=40×(1-25％)/(500—340)=18.75％，
经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率=40％-18.75％=2125％，
净财务杠杆=净负债/股东权益=(500—340)/340=8/17，
杠杆贡献率=21.25％×8/17=10％，
选项B当选。
方法二：根据权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率，可知杠杆贡献率=权益净利率一净经营资产净利率=1701540—40％=10％，选项B当选。

解析本题考查固定资产更新决策分析。
固定资产更新决策，可以视为使用旧设备与使用新设备的互斥方案决策。如果新旧设备使用年限相同，则可以使用净现值法进行决策；如果新旧设备使用年限差异较大，则应该使用平均年成本法进行决策。由于本题中M设备和N设备的使用年限差异大，故应该使用平均年成本法，选项C当选。

解析本题考查市销率的计算。
根据预期市净率=预期市盈率×权益净利率，可得预期市盈率=2.4÷10％=24；
预期市销率=预期市盈率×营业净利率=24×20％=4.8；
本期市销率=预期市销率×(1+增长率)=4.8×(1+6％)=5.09，选项A当选。

解析本题考查普通股的发行方式。
选项A错误：甲公司计划采用非公开发行股票的方式筹资，上市公司向原股东配售股份(简称配股)、向不特定对象募集股份(简称增发)均属于公开发行股票。
选项B正确、选项C错误：非公开发行，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。我国证券监督管理委员会于2023年2月17日发布的《上市公司证券发行注册管理办法》规定，上市公司向特定对象发行证券，发行对象应当符合股东大会决议规定的条件，且每次发行对象不超过35名。
选项D错误：《证券法》规定，有下列情形之一的，为公开发行：(1)向不特定对象发行证券；(2)向特定对象发行证券累计超过200人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内；(3)法律、行政法规规定的其他发行行为。选项D的特定对象累计已超过200人，触发了上述第(2)种情形，为公开发行。

解析本题考查股利政策。
甲公司2023年应分配的现金股利=580-900×3÷(2+3)=40(万元)，选项C当选。
提示：执行剩余股利政策计算当期的股利分配额时，不需要考虑以前年度的累计未分配利润。

解析选项A错误，选项B、C正确，在投资项目资本预算中，固定资产和无形资产应按照税法的规定计提折旧与摊销，因此，固定资产的折旧年限为税法规定的10年，年折旧额=5000×(1—5％)÷10=475(万元)，固定资产的年折旧抵税额=475×25％=118.75(万元)；选项D正确，无形资产的年摊销额=1000÷5=200(万元)，无形资产的年摊销抵税额=200×25％=50(万元)。

解析选项A、B错误，其是修正平均法下目标企业每股价值的计算公式；
选项C错误，修正平均法下，目标企业每股价值=可比企业平均市盈率÷(可比企业平均预期增长率×100)×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益；
选项D错误，修正平均法下，目标企业每股价值=可比企业平均市销率÷(可比企业平均预期营业净利率×100)×目标企业预期营业净利率×100×目标企业每股营业收入。

解析选项A表述正确，敏感系数的绝对值越大，则该变量对息税前利润的影响越大，上述四个因素中，单价的敏感系数的绝对值是最大的，因此，单价是最敏感的；固定成本的敏感系数(-0.5)的绝对值是最小的，固定成本是最不敏感的。
选项B表述正确，当单价提高10％时，息税前利润的上涨幅度=10％×4=40％，此时息税前利润增长=20000×40％=8000(万元)。
选项C表述正确，当单位变动成本的上升幅度超过40％时，息税前利润变动率超过40％×(-2.5)=-100％，企业息税前利润将转为负数。
选项D正确，企业的安全边际率=1/销售量的敏感系数=1/1.5=66.67％。

解析选项A不符合题意：销售费用和管理费用预算包括销售费用预算和管理费用预算：(1)销售费用预算是指为了实现销售预算所需安排的费用预算，它以销售预算为基础编制；(2)管理费用多属于固定成本，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。
选项B符合题意：制造费用预算通常分为变动制造费用预算和固定制造费用预算两部分，其中变动制造费用以生产预算为基础来编制。
选项C符合题意：直接人工预算是以生产预算为基础编制的，其主要内容有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本。
选项D符合题意：直接材料预算是以生产预算为基础编制的，其主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需用量、期初和期末存量等。

解析在产品的约当产量=100×60％=60(件)
完工产品负担的直接材料费用=56000/(500+60)×500=50000(元)
在产品负担的直接材料费用=56000/(500+60)×60=6000(元)
完工产品负担的直接人工费用=11200/(500+60)×500=10000(元)
在产品负担的直接人工费用=11200-10000=1200(元)。
完工产品负担的制造费用=8400/(500+60)×500=7500(元)
在产品负担的制造费用=8400/(500+60)×60=900(元)
完工产品的总成本=50000+10000+7500=67500(元)
在产品的总成本=6000+1200+900=8100(元)。

解析材料价格差异是在材料采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由材料的采购部门负责并说明原因。采购部门未能按照标准价格进货的原因有许多，例如，供应厂家调整售价（选项D正确）、本企业未批量进货（选项A正确）、未能及时订货造成的紧急订货、采购时舍近求远使运费和途耗增加（选项C正确）、使用不必要的快速运输方式、违反合同被罚款（选项B正确）、承接紧急订货造成额外采购等。对此需要进行具体分析和调查，才能明确最终原因和责任归属。

解析业绩报告也称责任报告、绩效报告，它是反映责任预算实际执行情况，揭示责任预算与实际结果之间差异的内部管理会计报告。合格业绩报告的三个主要特征：报告应当与个人责任相联系，实际业绩应该与最佳标准相比较（选项B正确），重要信息应当予以突出显示（选项C正确）。

解析本题考查债务资本成本的概念。
债务合同产生合同的权利和义务，提供债务资本的投资者没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益，选项A当选。
现有债务的历史成本对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项B当选。
有时企业被迫采用短期债务筹资并将其不断续约，这种债务实质是一种长期债务，是不能忽略的，选项C不当选。
债务的承诺收益是得到合同规定的本金和利息，如果债务人违约，债权人可能得不到约定的本金和利息，此时债权人的期望收益可能小于承诺收益，选项D不当选。

解析本题考查债券价值的影响因素。
当债券是每间隔一段时间支付一次利息时，受应计利息现值的影响，债券价值在两个付息日之间呈现周期性波动，总体趋势和连续付息一样。当折现率等于票面利率时，债券按照面值平价发行，债券价值波动持平，到期日前债券价值可能高于、等于债券面值，选项A不当选。
当折现率大于票面利率，债券折价发行，价值波动上升，到期日前债券价值可能高于、等于、低于债券面值，选项B当选。
当折现率小于票面利率，债券溢价发行，价值波动下降，到期日前债券价值一直高于债券面值，选项C当选。
债券的价值等于其未来现金流量的现值，随着到期时间的缩短，折现率所能够影响的现金流就越少，其价值波动就越小，选项D当选。

解析本题考查投资项目的评价方法。共同年限法和等额年金法存在的共同缺点有：
(1)有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制。
(2)如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务， 对此两种方法都没有考虑。
(3)从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。
综上，选项CD当选。

解析本题考查实物期权。
实物期权的存在通常可以增加项目投资者的选择权，这些选择权是未来可以采取某种行动的权利而非义务，所以实物期权的存在可能会增加项目的价值，而不会降低项目的价值，选项A不当选。
扩张期权是一种扩张选择权，本质是一项看涨期权，选项B当选。
延迟期权是一种延迟投资的权利，本质是一种未到期的看涨期权，选项C不当选。
放弃期权赋予了项目投资者中途放弃项目的可能性，本质是一种看跌期权，选项D当选。

解析本题考查资本结构的MM理论。
选项A正确：债务利息可以在税前扣除，相当于增加了企业的现金流，因此随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。
选项B错误：根据MM理论的基本假设，公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关，因此高杠杆企业的债务资本成本等于低杠杆企业的债务资本成本。
选项C正确：有税有负债企业权益资本成本等于有税无负债企业的权益资本成本加上风险溢价，风险溢价与以市值计算的财务杠杆成正比，因而有税有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加，即高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本。
选项D错误：在考虑所得税条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。

解析(1)
①设债务税前资本成本为k，则：
 1108.78=1000×10％×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)
当k=7％时，
100×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)=100×4.1002+1000×0.7130=1123.02(元)
当k=8％时，
100×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87(元)
根据(k—7％)/(8％—7％)=(1108.78—1123.02)/(1079.87—1123.02)
解得k=7.33％
所以，债务税后资本成本=7.33％×(1—25％)=5.50％
②β资产=1.75/[1+(1-25％)×1/1]=1
β权益=1×[1+(1-25％)×2/3]=1.5
股权资本成本=4％+1.5×(10％—4％)=13％
③加权平均资本成本=5.50％×2/5+13％×3/5=10％
(2)


由于该项目的净现值大于零，该项目可行。

解析(1)

(2)
每天平均需求量=72000/360=200(件)
再订货点=200×5=1000(件)
设保险储备为0时，与保险储备相关总成本=[(1200—1000)×30％+(1400—1000)×20％]×12×0.5=840(元)
设保险储备为200件时，再订货点=1000+200=1200(件)
与保险储备相关总成本=200×1+(1400—1200)×20％×12×0.5=440(元)
设保险储备为400件时，再订货点=1000+400=1400(件)
与保险储备相关总成本=400×1=400(元)
当保险储备为400件时，与保险储备相关总成本最低，所以最佳保险储备量为400件。
提示：
(1)确定保险储备时，测试的起点是从不设置保险储备开始测试，如果不考虑缺货成本，不设置保险储备，再订货点=正常的交货时间×每日平均需要量=5×200=1000(件)。
(2)测试时，保险储备的递增幅度按照交货期内各种可能需要量的递增幅度确定，交货期内各种可能需要量的递增幅度为200件，所以，设置保险储备的递增幅度为200件。

解析(1)

(2)

提示：“材料采购款”这——f2的数字是根据“预计生产量×10×0.5”计算得出的，如第一季度材料采购款=120×10×0.5=600(万元)。
(3)

注意：①“支付人工费用”这一行的数据是根据“每季度的底薪+变动薪资”计算得出的，如第一季度的人工费用=50×3+120×1=270(万元)。
②长期借款的利息按年支付，因此，长期借款利息只在第四季度支付。

解析(1)2023年甲公司指标：营业净利率=1200/10000×100％=12％，总资产周转次数=10000/8000=1.25.权益乘数=8000/4000=2。
乙公司权益净利率=24％×0.6×1.5=21.6％
甲公司权益净利率=12％×1.25×2=30％
营业净利率变动对权益净利率的影响=(12％一24％)×0.6×1.5=-10.8％
总资产周转次数变动对权益净利率的影响=12％×(1.25—0.6)×15=117％
权益乘数变动对权益)争利率的影响=12％×1.25×(2—15)=7.5％
(2)营业净利率是净利润与营业收入的比值，表明每1元营业收入带来的净利润，反映企业的盈利能力。总资产周转次数是营业收入与平均总资产的比值，表明1年中总资产周转的次数(或者表明每1元总资产支持的营业收入)，反映企业的营运能力。权益乘数是总资产与股东权益的比值，表明每1元股东权益控制的资产额.反映企业的长期偿债能力。
两公司在经营战略上存在较大差别：甲公司采取的是“低盈利、高周转”(或薄利多销)的策略：乙公司采取的是“高盈利、低周转”(或多利薄销)的策略。在财务政策上，两公司也有很大不同：甲公司采取的是相对高风险的财务政策，财务杠杆较大：乙公司采取的是相对低风险的财务政策，财务杠杆较小。

解析(1)预计营业净利率=12000÷96000×100％=12.5％。
净经营资产周转次数=96000÷(80000-16500-9500)=1.78(次/年)
预计利润留存率=1-45％=55％
内含增长率=(12.5％×1.78×55％)÷(1-12.5％×1.78×55％)=13.94％
由于甲公司原计划的2024年营业收入增长率(12％)低于内含增长率(13.94％)，即仅依靠内部积累可以满足增长目标，所以不需要进行外部融资。
调整后的2024年营业收入增长率(30％)高于内含增长率(13.94％)，即仅依靠内部积累无法满足增长目标，所以需要进行外部融资。
融资总需求=净经营资产的增加额=(80000-16500-9500)×30％=16200(万元)
外部融资需求=16200-96000×(1+30％)×12.5％×55％=7620(万元)
(2)发行日每份纯债券的价值=1000×10％×(P/A，12％，5)+1000×(P/F，12％，5)
=100×3.6048+1000×0.5674=927.88(元)。
第3年年末时：
每份纯债券的价值=1000×10％×(P/A，12％，2)+1000×(P/F，12％，2)
=100×1.6901+1000×0.7972=966.21(元)
每份转换价值=40×(1+8％)3×20=1007.77(元)
因此，第3年年末每份可转债的底线价值为其转换价值1007.77元。
从第4年开始可转债将进入可赎回期，甲公司可以在进入可赎回期后立即行使赎回权，赎回价格1005元将低于第3年年末的转换价值，而可转债持有人只能于每年年末行使转换权，因此应当于第3年年末完成转股。
设可转换债券的税前资本成本为i，则：
1000×10％×(P/A，i，3)+1007.77×(P/F，i，3)=1000
当i=10％时，100×(P/A，10％，3)+1007.77×(P/F，10％，3)=1005.83。
当i=11％时，100×(P/A，11％，3)+1007.77×(P/F，11％，3)=981.25。
(11％-i)÷(11％-10％)=(981.25-1000)÷(981.25-1005.83)
所以，可转债的税前资本成本i=10.24％。
由于可转换债券的税前资本成本10.24％小于等风险普通债券的市场利率12％，对投资人没有吸引力，因此该筹资方案不可行。
修改建议：可以提高票面利率、提高转换比率或延长赎回保护期间。