2026年证券分析师胜任能力《发布证券研究报告业务》模拟试卷四
一、单项选择题
共40题，每题0.5分，共20分。
1.
证券分析师必须对其所提出的建议.结论及推理过程负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在相反或矛盾意见的投资分析.预测或建议，这是证券分析师应遵守的（）原则。
参考答案A
解析公正公平原则是指证券分析师必须对其所提出的建议结论及推理过程的公正公平性负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在相反与矛盾意见的投资分析.预测或建议。
2.
美国在历史上颁布过多部反垄断法，其中有一部立法目的主要是为了禁止可能导致行业竞争大大减弱或行业限制的一家公司持有其他公司股票的行为，这部法律是（）。
参考答案B
解析美国的反垄断法是规范产业以及产业组织的著名法律。美国政府曾相继制定了《谢尔曼反垄断法》（1890年）.《克雷顿反垄断法》（1914年）和《罗宾逊·帕特曼法》（1936年）等法律对行业的经营活动进行管理。其中，《谢尔曼反垄断法》主要是保护贸易与商业免受非法限制与垄断的影响；《克雷顿反垄断法》主要是禁止可能导致行业竞争大大减弱或行业限制的一家公司持有其他公司股票的行为；《罗宾逊·帕特曼法》则规定了某些类型的价格歧视是非法的，应当取缔。
3.
战略性投资策略也称为长期资产配置策略，是指着眼较长投资期限，追求收益与风险最佳匹配的投资策略。主要有三种：投资组合保险策略.买入持有策略.固定比例策略。在资产价格上涨的情况下，它们的组合价值排序是（）。
参考答案A
解析在资产价格上涨的情况下，根据三种常见的长期投资策略的操作方式及基本涵义，其组合价值排序为：投资组合保险策略>买入持有策略>固定比例策略。
4.
在资本资产定价模型中，系统风险的测度是通过（）进行的。
参考答案A
解析资本资产定价模型（CAPM）提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数β（也就是贝塔系数）。贝塔系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
5.
如果其他经济变量保持不变，货币供给增加会使利率下降，这种作用称为货币供给增加的（）效应。
参考答案A
解析如果其他经济变量保持不变，货币供给增加会使利率水平下降，这种作用称为货币供给增加的流动性效应。与此相反，如果放松了“其他条件不变”的假定，那么货币供给增加导致的收入效应.价格水平效应和通货膨胀预期效应会使利率水平上升。
6.
相对而言，下列各项中组织创新不够活跃的是（）。
参考答案B
解析相比较来说，计算机行业.通讯行业以及生物医药行业处于成长期，自行车行业处于衰退期，因此产业组织创新相对不够活跃的是自行车行业。
7.
对于某一份已在市场流通的期权合约而言，其价格波动影响的直接因素之一是标的物的（）。
参考答案B
解析通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高，波动性越小，期权价格越低。
8.
改革开放以来，随着我国国民经济对外依存度的大大提高，国际金融市场动荡会导致（）。
参考答案B
解析改革开放以来，我国国民经济的对外依存度大大提高，国际金融市场动荡会导致出口增幅下降.外商直接投资下降，从而影响经济增长率。
9.
下列关于资本市场线的叙述中，错误的是（）。
参考答案C
解析资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系，没有给出任意证券或组合的收益风险关系。证券市场线对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。
10.
下列情况中属于需求高弹性的是（）。
参考答案A
解析需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变动百分比与价格变动百分比的比率，分为三种情况：①当需求价格弹性系数大于1时，称为需求富有弹性或高弹性；②当需求价格弹性系数等于1时，称为需求单一弹性；③当需求价格弹性系数小于1时，称为需求缺乏弹性或低弹性。由此可知，ABC三项情况分别是需求高弹性.单一弹性和低弹性；D项情况一般不存在，因为价格与需求量一般成反比。
11.
量化投资是一种（）投资策略。
参考答案D
解析量化分析法是利用统计.数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有“使用大量数据.模型和电脑”的显著特点，广泛应用于解决证券估值.组合构造与优化.策略制定.绩效评估.风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。量化投资是一种主动型投资策略，主动型投资的理论基础就是市场是非有效的或弱有效的，基金经理可以通过对个股.行业及市场的驱动因素进行分析研究，建立最优的投资组合，试图战胜市场从而获取超额收益。
12.
外汇占款是指（）收购外汇资产而相应投放的本国货币。
参考答案A
解析外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量的资金增加了货币的需求量，形成了外汇占款。
13.
（）一般遵循经济性原则.合理性原则.协调性原则和平衡性原则。
参考答案D
解析产业布局政策一般遵循以下原则：①经济性原则；②合理性原则；③协调性原则；④平衡性原则。
14.
由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，这时（）。
参考答案D
解析基差是指某一特定地点的同一商品现货价格与期货合约价格之间的差额。正向市场是指现货价格低于期货价格，即基差＜0；反向市场是指现货价格高于期货价格，即基差＞0。
15.
（）是研究两个或两个以上变量的取值之间存在某种规律性。
参考答案C
解析关联分析是研究两个或两个以上变量的取值之间存在某种规律性。
16.
根据1985年我国国家统计局对三大产业的分类，下列属于第三产业的是（）。
参考答案C
解析第三产业主要是指向全社会提供各种各样劳务的服务性行业，具体包括交通运输业.仓储业.邮电通信业.餐饮业.金融保险业.社会服务业.房地产业等。AB两项，工业和建筑业是第二产业；D项，农业属于第一产业。
17.
假定某公司今年年末预期支付每股股利2元，明年预期支付每股股利3元，从后年起股利按每年10％的速度持续增长。如果今年年初公司股票的市场价格是每股45元，必要收益率是15％，那么该公司股票今年年初的（）。
参考答案D
解析根据三阶段不变增长模型，可得该股
在价值高于年初的市场价格45元，因此该公司股票年初的市场价格被低估。
在价值高于年初的市场价格45元，因此该公司股票年初的市场价格被低估。
18.
某公司上一年度每股收益为2元，每股股息支付率为90％，并且该公司以后每年每股股利将以5％的速度增长。如果某投资者在今年年初以每股42元的价格购买了该公司股票，那么一年后他售出该公司股票的价格至少不低于（）元。
参考答案D
解析上一年度股利=2×90％=1.8（元）；本年股利=1.8×（1+5％）=1.89（元）；计算内部报酬率：由42=1.89／（k-5％）计算得到k=9.5％；一年后股票价格至少=42×（1+9.5％）=46（元）。
19.
证券公司.证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当加强研究对象覆盖范围管理，将上市公司纳入或者移出研究对象覆盖范围的，应当由（）独立作出决定并履行内部审核程序。
参考答案A
解析《发布证券研究报告执业规范》规定，证券公司.证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当加强研究对象覆盖范围管理。将上市公司纳入研究对象覆盖范围并作出证券估值或投资评级，或者将该上市公司移出研究对象覆盖范围的，应当由研究部门或者研究子公司独立作出决定并覆行内部审核程序。
20.
准货币指的是（）。
参考答案D
解析M2与M1的差额，通常称为准货币。
21.
下列关于利率对股票价格影响的说法，正确的是（）。
参考答案A
解析一般来说，利率下降时，股票价格就上升；而利率上升时，股票价格就下降。利率对股票价格的影响一般比较明显，反应也比较迅速。利率与股价运动呈反向变化是一般情况，不能将此绝对化，股价和利率并不是呈现绝对的负相关关系。当形势看好.股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样，当股市处于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。
22.
证券分析师职业道德的十六字原则是（）。
参考答案C
解析证券分析师职业道德的十六字原则是独立诚信.谨慎客观.勤勉尽职.公正公平。
23.
下列不属于宏观分析中行业分析的主要目的是（）。
参考答案D
解析行业分析的目的有：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门.投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。D项属于公司分析的目的。
24.
参考答案B
解析在多元线性回归模型方程中，k为解释变量个数，βj（j=1，2，…，k）称为回归系数。
25.
债券利率期限结构理论中的市场分割理论认为，债券市场被分割为（）。
参考答案A
解析市场分割理论认为，长.中.短期债券被分割在不同的市场上，各自有独立的市场均衡状态。长期借贷活动决定长期债券利率，短期交易决定了短期债券利率。根据市场分割理论，利率期限结构和债券收益率曲线是由不同市场的供求关系决定的。
26.
某投资者投资一项目，该项目五年后，将一次性获得一万元收入，假定投资者希望的年利率为5%，那么按单利计算，投资的现值为（）。
参考答案B
解析单利下，PV＝FV/（1＋r*t）＝10000/（1＋5%×5）＝8000（元）。
27.
（）将对经营机构落实《发行证券研究报告执业规范》的情况组织开展执业检查。
参考答案A
解析根据《发行证券研究报告执业规范》第三十八条中国证券业协会将对经营机构落实本规范的情况组织开展执业检查。经营机构及其人员违反本执业规范的，中国证券业协会将根据《中国证券业协会自律措施实施办法》等有关规定，视情节轻重采取谈话提醒.要求提交书面承诺.要求参加强化培训.警示.责令改正等自律管理措施或行业内通报批评.公开谴责.暂停会员权利.暂停执业.停止执业等纪律处分，并按规定将相关自律措施记入协会诚信信息管理系统，相关纪律处分信息将记入证监会诚信档案数据库。
28.
我国目前石油行业的市场结构属于（）。
参考答案D
解析资本密集型.技术密集型产品，如钢铁.汽车等重工业以及少数储量集中地矿产品如石油等的市场多属寡头垄断型市场。
29.
目前，某债券的面值为1000元，剩余期限为9年，每半年支付一次金额为30元的利息，如果该债券的必要年收益率始终保持为7％，那么（）。
参考答案A
解析直接用第一年的收益和必要年收益进行对比。第一年的收益P=30／（1+7％／2）+30／（1+7％／2）2=57，而第一年必要收益为：1000×7％=70，由于57<70，因此债券高估，合理价格小于1000元。
30.
表示（）。
表示（）。
参考答案B
解析多元线性回归模型是指总体回归函数描述了一个被解释变量与多个解释变量之间的线性关系的总体回归函数。
31.
从竞争结构角度分析，家电零售商对彩电行业来说是属于（）竞争力量。
参考答案C
解析从竞争结构角度分析，家电零售商对彩电行业来说属于需求方竞争力量。
32.
考察行业所处生命周期阶段的一个标志是产出增长率，经验数据表明，成长期与成熟期的分界线为（）。
参考答案A
解析产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15％为界。到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。
33.
下列关于市值回报增长比的说法中，错误的是（）。
参考答案A
解析通常，成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。
34.
在经济过热时，总需求过大，应当采取（）的货币政策。
参考答案A
解析总的来说，在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。
35.
产生垄断的原因不包括（）。
参考答案B
解析垄断的形成有以下几个原因：（1）最低效率规模相对于整个市场规模较大（最低效率规模是指平均成本实现最小化的产量水平）。（2）行业中的几家厂商串谋限制产量，以图提高价格，从而增加利润。（3）也许由于历史的偶然，一个行业可能只有一家占支配地位的厂商。（4）自然垄断。
36.
某投资者将一万元投资于年息5％，为期5年的债券（单利，到期一次性还本付息）。该项投资的终值为（）元。
参考答案D
解析该项投资为累息债券，其终值=10000×（1+5％×5）=12500（元）。
37.
分析师在进行上市公司财务报表分析的时候，不需要考虑的因素是（）。
参考答案D
解析财务分析中应注意的问题包括：（1）财务报表数据的准确性.真实性与可靠性。（2）财务分析中结果的预测性调整。公司的经济环境和经营条件发生变化后，原有的财务数据与新情况下的财务数据不具有直接可比性。（3）公司增资行为对财务结构的影响。
38.
在不考虑交易费用和期权费的情况下，看跌期权的协定价格x大于该期权标的资产在t时点的市场价格St，期权价格为Pt，该期权合约的交易单位为1，则该期权在t时点的内在价值（）。
参考答案C
解析期权在t时点的内在价值等于协定价格与t时点标的资产的市场价格之差。该期权合约的交易单位为1，则该期权在t时点的内在价值等于（x-St）。
39.
税收是我国财政收入最主要的来源，也是政府用以调节经济的重要手段。按照（）为标准划分，税收可以分为从价税和从量税。
参考答案B
解析计税依据是指计算应纳税额所依据的标准，即根据什么来计算纳税人应缴纳的税额。一般来说，从价计征的税收以计税金额为计税依据，计税金额是指征税对象的数量乘以计税价格的数额；从量计征的税收以征税对象的重量.容积.体积.数量为计税依据。
40.
假设资本资产定价模型成立，某只股票的β=1.5，市场风险溢价=8％，无风险利率=4％，而某权威证券分析师指出该股票在一年以内可能上涨10％，你是否会投资该股票（）。
参考答案C
解析根据资本资产定价模型，期望收益率=4％+8％×1.5=16％，这只股票至少应上涨16％才可以投资，而权威证券分析师指出该股票在一年内可能上涨10％，低于期望收益率，所以不会投资该股票。
二、组合型选择题
共80题，每题1分，共80分。
41.
根据市场中经常出现的规律性现象制定的交易型策略包括（）。
Ⅰ.均值—回归策略
Ⅱ.买入持有策略
Ⅲ.动量策略
Ⅳ.趋势策略
Ⅰ.均值—回归策略
Ⅱ.买入持有策略
Ⅲ.动量策略
Ⅳ.趋势策略
参考答案A
解析交易型策略是指根据市场交易中经常出现的规律性现象，制定某种获利策略。代表性策略包括均值一回归策略.动量策略或趋势策略。
42.
从总体中抽样一般需要满足的条件为（）。
Ⅰ.连续性
Ⅱ.独立性
Ⅲ.针对性
Ⅳ.随机性
Ⅰ.连续性
Ⅱ.独立性
Ⅲ.针对性
Ⅳ.随机性
参考答案D
解析简单随机样本需满足的条件有：（1）随机性，总体中每个个体都有相同的机会加入样本。（2）独立性，从总体中抽取的每个个体对其他个体的抽取无任何影响。
43.
某投资者于年初将1500元现金按5％的年利率投资5年，那么该项投资（）。
Ⅰ.按单利计算的第五年年末的终值为1785元
Ⅱ.按单利计算的第五年年末的终值为1875元
Ⅲ.按复利计算的第二年年末的终值为1653.75元
Ⅳ.按复利计算的第二年年末的终值为1914.42元
Ⅰ.按单利计算的第五年年末的终值为1785元
Ⅱ.按单利计算的第五年年末的终值为1875元
Ⅲ.按复利计算的第二年年末的终值为1653.75元
Ⅳ.按复利计算的第二年年末的终值为1914.42元
参考答案B
解析按单利计算的第五年年末的终值=1500×（1+5×5％）=1875（元），按复利计算的第二年年末的终值=1500×（1+5％）2=1653.75（元）。
44.
下列属于寡头垄断的有（）。
Ⅰ.制成品如纺织.服装等轻工业产品
Ⅱ.资本密集型.技术密集型产品，如钢铁.汽车
Ⅲ.少数储量集中的矿产品如石油
Ⅳ.初级产品如农产品
Ⅰ.制成品如纺织.服装等轻工业产品
Ⅱ.资本密集型.技术密集型产品，如钢铁.汽车
Ⅲ.少数储量集中的矿产品如石油
Ⅳ.初级产品如农产品
参考答案C
解析资本密集型.技术密集型产品，如钢铁.汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等的市场多属寡头垄断市场。
45.
主权债务危机产生的负面影响包括（）。
Ⅰ.导致新的贸易保护
Ⅱ.危机国财政紧缩.税收增加和失业率增加，社会矛盾激化
Ⅲ.危机国货币贬值，资金外流
Ⅳ.危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债
Ⅰ.导致新的贸易保护
Ⅱ.危机国财政紧缩.税收增加和失业率增加，社会矛盾激化
Ⅲ.危机国货币贬值，资金外流
Ⅳ.危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债
参考答案A
解析主权债务危机的实质是国家债务信用危机。主权债务危机一般会产生以下的负面影响：①导致新的贸易保护；②危机国财政紧缩.税收增加和失业率增加，社会矛盾激化；③危机国货币贬值，资金外流；④危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债。
46.
多元回归分析修正自由度的判定系数
的性质包括（）。
Ⅰ.
Ⅱ.≤1
Ⅲ.一定大于0
Ⅳ.未必都大于0
的性质包括（）。Ⅰ.
Ⅱ.
≤1Ⅲ.
一定大于0Ⅳ.
未必都大于0参考答案D
解析在多元回归分析中，人们更常用的评价指标是修正自由度的决定系数
。修正自由度的决定系数具有的特点是
，
≤1，但未必都大于0.在你和极差的场合，极有可能取负值。
。修正自由度的决定系数具有的特点是，≤1，但未必都大于0.在你和极差的场合，极有可能取负值。
47.
公司的利益相关者主要包括（）。
Ⅰ.员工
Ⅱ.债权人
Ⅲ.供应商
Ⅳ.客户
Ⅰ.员工
Ⅱ.债权人
Ⅲ.供应商
Ⅳ.客户
参考答案A
解析公司的相关利益者包括员工.债权人.供应商和客户等主要利益相关者。
48.
在2007年财务年度，下列属于流动负债的有（）。
Ⅰ.公司应付的2009年到期的贷款
Ⅱ.公司应付的当月员工工资
Ⅲ.公司应付2008年内到期的应付账款
Ⅳ.公司应付2008年内到期的短期借款
Ⅰ.公司应付的2009年到期的贷款
Ⅱ.公司应付的当月员工工资
Ⅲ.公司应付2008年内到期的应付账款
Ⅳ.公司应付2008年内到期的短期借款
参考答案B
解析流动负债是指企业将在1年（含1年）或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款.应付账款.应交税费等。Ⅰ项属于长期负债（非流动负债）。
49.
证券分析师通过各种公众媒体及报告会等形式发表评论意见时，应满足的要求有（）。
Ⅰ.由所在证券公司或者证券投资咨询机构统一安排
Ⅱ.说明所依据的证券研究报告的发表日期
Ⅲ.禁止明示或者暗示保证投资收益
Ⅳ.对待不同的发布对象，证券研究报告的内容可以有所差别
Ⅰ.由所在证券公司或者证券投资咨询机构统一安排
Ⅱ.说明所依据的证券研究报告的发表日期
Ⅲ.禁止明示或者暗示保证投资收益
Ⅳ.对待不同的发布对象，证券研究报告的内容可以有所差别
参考答案D
解析证券分析师通过广播.电视.网络.报刊等公众媒体以及报告会.交流会等形式，发表涉及具体证券的评论意见，或者解读其撰写的证券研究报告，应当符合证券信息传播的有关规定以及下列要求：（1）由所在证券公司或者证券投资咨询机构统一安排。（2）说明所依据的证券研究报告的发布日期。（3）禁止明示或者暗示保证投资收益。
50.
随着我国证券市场的日益开放，下列关于A股和H股关联性的各项表述中正确的有（）。
Ⅰ.股权分置改革为H股带来的自然除权效应促进A.H股的价格逐渐接轨
Ⅱ.随着QFII和QDII规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下趋于消失，使得两者股价逐步融合
Ⅲ.股权分置改革通过优化上市公司治理将加速A.H股价格的接轨
Ⅳ.发行H股的大型国有企业回归A股，有助于促进A股走势和H股走势关联性的加强
Ⅰ.股权分置改革为H股带来的自然除权效应促进A.H股的价格逐渐接轨
Ⅱ.随着QFII和QDII规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下趋于消失，使得两者股价逐步融合
Ⅲ.股权分置改革通过优化上市公司治理将加速A.H股价格的接轨
Ⅳ.发行H股的大型国有企业回归A股，有助于促进A股走势和H股走势关联性的加强
参考答案D
解析I项，股权分置改革为A股带来的自然除权效应促使A.H股的价格逐渐接轨。
51.
下列关于证券投资风险的描述中，正确的有（）。
Ⅰ.风险可以用方差来度量
Ⅱ.风险可以用标准差来度量
Ⅲ.风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映
Ⅳ.对证券组合风险的衡量需要建立在单一证券风险衡量的基础上
Ⅰ.风险可以用方差来度量
Ⅱ.风险可以用标准差来度量
Ⅲ.风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映
Ⅳ.对证券组合风险的衡量需要建立在单一证券风险衡量的基础上
参考答案B
解析风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。在数学上，这种偏离程度由收益率的方差来度量。标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大；标准差或方差越小，则风险越小。所以，方差指标衡量的是风险的绝对大小，不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。对证券组合风险的衡量需要建立在单一证券风险衡量的基础上。
52.
已知汽油市场上的供求为，需求：Qd=150-50Pd，供给：Qs=60+40Ps，则下列选项正确的有（）。
Ⅰ.市场上的均衡价格是P=1
Ⅱ.市场上的均衡数量是Q=100
Ⅲ.若政府对每单位产品征收0.5单位的税收，此时Pd=13／18，Ps=11／9
Ⅳ.政府征税后，社会总福利增加
Ⅰ.市场上的均衡价格是P=1
Ⅱ.市场上的均衡数量是Q=100
Ⅲ.若政府对每单位产品征收0.5单位的税收，此时Pd=13／18，Ps=11／9
Ⅳ.政府征税后，社会总福利增加
参考答案D
解析市场均衡时，供给等于需求，即Qd=Qs，由此可得：150-50Pd=60+40Ps，解得，Q=100，P=1。如果政府对每单位产品征收0.5单位的税收，市场均衡时供给等于需求的条件成立，即：150-50Pd=60+40Ps。此外，征税后，消费者支付的价格不再等于厂商实际收到的价格，他们之间的差值等于税率t，即：Pd-Ps=0.5。联立两个式子解得：Pd=11／9，Ps=13／18。政府征税后，社会存在净损失。
53.
下列证券公司有关业务的（）之间需要实行隔离制度。
Ⅰ.发布研究报告业务与财务顾问业务
Ⅱ.证券承销保荐业务与证券投资顾问业务
Ⅲ.证券投资顾问业务与财务顾问业务
Ⅳ.发布研究报告业务与证券自营业务
Ⅰ.发布研究报告业务与财务顾问业务
Ⅱ.证券承销保荐业务与证券投资顾问业务
Ⅲ.证券投资顾问业务与财务顾问业务
Ⅳ.发布研究报告业务与证券自营业务
参考答案A
解析Ⅰ.Ⅳ两项，证券公司.证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益。Ⅱ项，从防范内幕交易和利益冲突的角度，证券投资顾问也应当与证券承销保荐业务严格隔离，防止证券投资顾问人员滥用证券承销保荐业务所涉及的重大非公开信息。Ⅲ项，由于与上市公司有关的财务顾问业务活动涉及重大非公开信息和内幕信息，从防范内幕交易和利益冲突出发，财务顾问业务与证券投资顾问业务应当严格隔离。
54.
计算国内生产总值所确认的“常住居民”包括（）。
Ⅰ.居住在本国的公民
Ⅱ.暂居外国的本国公民
Ⅲ.常居外国的本国公民
Ⅳ.长期居住在本国但未加入本国国籍的居民
Ⅰ.居住在本国的公民
Ⅱ.暂居外国的本国公民
Ⅲ.常居外国的本国公民
Ⅳ.长期居住在本国但未加入本国国籍的居民
参考答案D
解析常住居民是指居住在本国的公民.暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。
55.
关于两根K线组合，下列表述正确的有（）。
Ⅰ.第一根K线是进行行情判断的关键
Ⅱ.依据二根K线组合得出的结论只有相对意义，有时是错误的
Ⅲ.由后一根K线相对于第一根K线的位置进行行情判断
Ⅳ.第二根K线中多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨
Ⅰ.第一根K线是进行行情判断的关键
Ⅱ.依据二根K线组合得出的结论只有相对意义，有时是错误的
Ⅲ.由后一根K线相对于第一根K线的位置进行行情判断
Ⅳ.第二根K线中多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨
参考答案D
解析对于两根K线的组合来说，第二天的K线是进行行情判断的关键。简单地说，第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低，越有利于下跌。
56.
公司调研的对象包括（）。
Ⅰ.公司管理层
Ⅱ.公司所在行业协会
Ⅲ.公司客户
Ⅳ.公司供应商
Ⅰ.公司管理层
Ⅱ.公司所在行业协会
Ⅲ.公司客户
Ⅳ.公司供应商
参考答案B
解析公司调研的对象并不限于上市公司本身。为了达到上市公司调研的主要目的，上市公司调研围绕上市公司的内部条件和外部环境进行。调研的对象包括：（1）公司管理层及员工。（2）公司本部及子公司。（3）公司车间及工地。（4）公司所处行业协会。（5）公司供应商。（6）公司客户。（7）公司产品零售网点。
57.
我国现行货币统计制度划分货币供应量的层次分别为（）。
Ⅰ.单位库存现金和居民手持现金之和
Ⅱ.单位库存现金和居民手持现金之和，加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款
Ⅲ.单位库存现金和居民手持现金之和，加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款，加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄
Ⅳ.单位库存现金和居民手持现金之和，加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款，加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄以及证券公司的客户保证金
Ⅰ.单位库存现金和居民手持现金之和
Ⅱ.单位库存现金和居民手持现金之和，加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款
Ⅲ.单位库存现金和居民手持现金之和，加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款，加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄
Ⅳ.单位库存现金和居民手持现金之和，加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款，加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄以及证券公司的客户保证金
参考答案D
解析我国现行货币统计制度根据流动性将货币供应量划分为三个层次：①流通中现金（M0），指单位库存现金和居民手持现金之和，其中“单位”指银行体系以外的企业.机关.团体.部队.学校等单位；②狭义货币供应量（M1），指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款；③广义货币供应量（M2），指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。M2与M1的差额，通常称为准货币。
58.
β系数主要应用于（）。
Ⅰ.风险的控制
Ⅱ.投资组合绩效评价
Ⅲ.证券的选择
Ⅳ.度量非系统风险
Ⅰ.风险的控制
Ⅱ.投资组合绩效评价
Ⅲ.证券的选择
Ⅳ.度量非系统风险
参考答案D
解析β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。β系数被广泛应用于证券的分析.投资决策和风险控制中，主要应用于以下三个方面：①证券的选择；②风险控制；③投资组合绩效评价。
59.
对波浪理论有重大贡献的人包括（）。
Ⅰ.柯林斯
Ⅱ.威廉
Ⅲ.艾略特
Ⅳ.马柯威茨
Ⅰ.柯林斯
Ⅱ.威廉
Ⅲ.艾略特
Ⅳ.马柯威茨
参考答案B
解析波浪理论的全称是艾略特波浪理论，波浪理论以周期为基础。波浪理论由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的这些研究成果没有形成完整的体系，在他在世时没有得到社会的广泛承认。直到20世纪70年代，柯林斯的专著《波浪理论》出版后，波浪理论才正式确立。
60.
设有甲和乙两种债券：甲债券面值1000元，期限10年，票面利率10％，复利计息，到期一次性还本付息：乙债券期限7年，其他条件与甲债券相同。如果甲债券和乙债券的必要收益率均为9％，那么（）。
Ⅰ.甲债券的理论价格大于乙债券的理论价格
Ⅱ.乙债券的理论价格小于1000元
Ⅲ.甲债券的理论价格大于1000元
Ⅳ.与乙债券相比，甲债券的理论价格对市场利率的变动更敏感
Ⅰ.甲债券的理论价格大于乙债券的理论价格
Ⅱ.乙债券的理论价格小于1000元
Ⅲ.甲债券的理论价格大于1000元
Ⅳ.与乙债券相比，甲债券的理论价格对市场利率的变动更敏感
参考答案B
解析甲.乙债券的必要收益率低于票面利率，两债券均为溢价发行，甲.乙债券价格均大于1000元。甲债券的期限较长，其持有期的收益率高于乙债券到期的再投资收益率，因此其理论价格高于乙债券。其他条件相同，期限越长，债券的利率敏感性越强。
61.
下列关于主权债务危机的各项表述中，错误的有（）。
Ⅰ.主权债务危机的实质是国家债务信用危机
Ⅱ.一国对外举债，可以利用外国资本发展本国经济，因此，应尽可能利用并扩大外债规模
Ⅲ.鉴于国债是一种有偿性收入，因此债务依存度越低越好
Ⅳ.主权债务危机会导致危机国财政紧缩.税收下降和失业率增加
Ⅰ.主权债务危机的实质是国家债务信用危机
Ⅱ.一国对外举债，可以利用外国资本发展本国经济，因此，应尽可能利用并扩大外债规模
Ⅲ.鉴于国债是一种有偿性收入，因此债务依存度越低越好
Ⅳ.主权债务危机会导致危机国财政紧缩.税收下降和失业率增加
参考答案A
解析主权债务危机的实质是国家债务信用危机。主权债务危机一般会产生以下的负面影响：（1）导致新的贸易保护。（2）危机国货币贬值，资金外流。（3）危机国财政紧缩.税收增加和失业率增加，社会矛盾激化。（4）危机国国债收益率上升，增加筹资成本，甚至无法发行国债。
62.
下列关于证券公司.证券分析师提供服务的说法正确的是（）。
Ⅰ.证券公司.证券投资咨询机构可以做出替投资者承担投资风险的书面或口头承诺
Ⅱ.证券分析师应当对其署名的证券研究报告的内容和观点负责
Ⅲ.证券研究报告中对证券及证券相关产品提出投资评级的，应当披露所使用的投资评级分类及其含义
Ⅳ.研究报告工作底稿不需纳入发布证券研究报告相关业务档案予以保存和管理
Ⅰ.证券公司.证券投资咨询机构可以做出替投资者承担投资风险的书面或口头承诺
Ⅱ.证券分析师应当对其署名的证券研究报告的内容和观点负责
Ⅲ.证券研究报告中对证券及证券相关产品提出投资评级的，应当披露所使用的投资评级分类及其含义
Ⅳ.研究报告工作底稿不需纳入发布证券研究报告相关业务档案予以保存和管理
参考答案D
解析根据《发布证券研究报告执业规范》，Ⅰ项，证券公司.证券投资咨询机构应提示投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效；根据《发布证券研究报告执业规范》，Ⅳ项，工作底稿包括必要的信息资料.调研纪要.分析模型等内容，纳入发布证券研究报告相关业务档案予以保存和管理。
63.
标准普尔公司和穆迪投资者服务公司将（）的债券定义为投机级。
Ⅰ.BB级以下（包括BB级）
Ⅱ.A级
Ⅲ.Ba级以下（包括Ba级）
Ⅳ.BBB级
Ⅰ.BB级以下（包括BB级）
Ⅱ.A级
Ⅲ.Ba级以下（包括Ba级）
Ⅳ.BBB级
参考答案C
解析标准普尔公司的债券评级为：投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。穆迪投资者服务公司长期评级共分九个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。在Aa到Caa的六个级别中，还可以添加数字1.2或3进一步显示各类债务在同类评级中的排位，1为最高，3则最低。通常认为，从Aaa级到Baa3级属于投资级，从Ba1级以下则为投机级。
64.
技术分析的基本假设包括（）。
Ⅰ.市场总是理性的
Ⅱ.市场行为涵盖一切信息
Ⅲ.证券价格沿趋势移动
Ⅳ.历史会重演
Ⅰ.市场总是理性的
Ⅱ.市场行为涵盖一切信息
Ⅲ.证券价格沿趋势移动
Ⅳ.历史会重演
参考答案C
解析技术分析作为一种投资分析工具，是以一定假设条件为前提的。具体包括：（1）市场行为涵盖一切信息。（2）证券价格沿趋势移动。（3）历史会重演。
65.
关于证券公司发布研究报告的表述，正确的有（）。
Ⅰ.证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于10年
Ⅱ.证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益
Ⅲ.证券投资咨询机构不得将研究报告的内容或观点优先提供给公司内部人员或特定对象
Ⅳ.发布对股票作明确估值证券研究报告时，证券公司持有该股票达到公司已发行股份1％以上的，应当在研究报告中披露本公司持有该股票的情况
Ⅰ.证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于10年
Ⅱ.证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益
Ⅲ.证券投资咨询机构不得将研究报告的内容或观点优先提供给公司内部人员或特定对象
Ⅳ.发布对股票作明确估值证券研究报告时，证券公司持有该股票达到公司已发行股份1％以上的，应当在研究报告中披露本公司持有该股票的情况
参考答案C
解析根据《发布证券研究报告暂行规定》，发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于5年。
66.
完全竞争型市场结构的特点有（）。
Ⅰ.生产者众多，生产资料完全流动
Ⅱ.产品是同质的.无差异的
Ⅲ.只有极少数企业能够影响产品价格，大多数企业是价格的接受者
Ⅳ.生产者进入或退出市场时会受到一定程度的限制
Ⅰ.生产者众多，生产资料完全流动
Ⅱ.产品是同质的.无差异的
Ⅲ.只有极少数企业能够影响产品价格，大多数企业是价格的接受者
Ⅳ.生产者进入或退出市场时会受到一定程度的限制
参考答案B
解析完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。其特点是：（1）生产者众多，各种生产资料可以完全流动。（2）产品不论是有形或无形的，都是同质的.无差别的。（3）没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。（4）企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。（5）生产者可自由进入或退出这个市场。（6）市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。
67.
一般情况下，影响企业流动比率的主要因素包括（）。
Ⅰ.营业周期
Ⅱ.流动资产中的应收账款数额
Ⅲ.存货的周转速度
Ⅳ.资产负债率
Ⅰ.营业周期
Ⅱ.流动资产中的应收账款数额
Ⅲ.存货的周转速度
Ⅳ.资产负债率
参考答案B
解析一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
68.
股价移动的持续整理形态有（）。
Ⅰ.喇叭形
Ⅱ.三角形
Ⅲ.矩形
Ⅳ.旗形
Ⅰ.喇叭形
Ⅱ.三角形
Ⅲ.矩形
Ⅳ.旗形
参考答案B
解析著名的整理形态有三角形、矩形、旗形和楔形。
69.
影响债券投资价值的外部因素包括（）。
Ⅰ.通货膨胀水平
Ⅱ.基础利率
Ⅲ.外汇汇率风险
Ⅳ.市场利率
Ⅰ.通货膨胀水平
Ⅱ.基础利率
Ⅲ.外汇汇率风险
Ⅳ.市场利率
参考答案A
解析影响债券投资价值的外部因素有基础利率.市场利率.通胀膨胀水平.外汇汇率风险。
70.
下列资产重组行为中，属于实质性重组的有（）。
Ⅰ.某上市公司20％的资产与其母公司进行了资产置换
Ⅱ.某上市公司将5％的资产进行了剥离
Ⅲ.某上市公司与另一家公司（被并购企业）的全部资产合并在一起
Ⅳ.某上市公司与被并购公司60％的资产进行了置换
Ⅰ.某上市公司20％的资产与其母公司进行了资产置换
Ⅱ.某上市公司将5％的资产进行了剥离
Ⅲ.某上市公司与另一家公司（被并购企业）的全部资产合并在一起
Ⅳ.某上市公司与被并购公司60％的资产进行了置换
参考答案A
解析在分析资产重组对公司的影响时，分析师首先需鉴别报表性重组和实质性重组。区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。实质性重组一般要将被并购企业50％以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并；而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。
71.
证券研究报告可以采用（）形式。
Ⅰ.广告
Ⅱ.书面
Ⅲ.电子文件
Ⅳ.电视媒体
Ⅰ.广告
Ⅱ.书面
Ⅲ.电子文件
Ⅳ.电视媒体
参考答案C
解析证券研究报告可以采用书面或者电子文件形式。
72.
可转换债券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的（）。
Ⅰ.市场价值
Ⅱ.内在价值
Ⅲ.每股市场价格与转换比例的乘积
Ⅳ.每股市场价格与转换比例的比值
Ⅰ.市场价值
Ⅱ.内在价值
Ⅲ.每股市场价格与转换比例的乘积
Ⅳ.每股市场价格与转换比例的比值
参考答案A
解析可转换债券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积，即：转换价值＝标的股票的市场价值＝标的股票每股市场价格×转换比例。
73.
下列关于技术分析的矩形形态的表述中，正确的有（）。
Ⅰ.矩形又称箱形
Ⅱ.矩形形态一般是反转突破形态
Ⅲ.矩形形态为短线操作提供了机会
Ⅳ.矩形形态一般具有测算股价涨跌幅度的功能
Ⅰ.矩形又称箱形
Ⅱ.矩形形态一般是反转突破形态
Ⅲ.矩形形态为短线操作提供了机会
Ⅳ.矩形形态一般具有测算股价涨跌幅度的功能
参考答案A
解析矩形又称箱形，是一种典型的持续整理形态。当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩阵形态的测算功能。与别的大部分形态不同。矩形提供了一些短线操作的机会。
74.
根据行为金融学理论，下列表述正确的有（）。
Ⅰ.假设资本市场没有摩擦
Ⅱ.认为投资者常常表现得不理性，会犯系统性的决策错误
Ⅲ.认为投资者常会表现得过分自信.重视当前和熟悉的事物
Ⅳ.充分考虑了市场参与者的心理因素作用
Ⅰ.假设资本市场没有摩擦
Ⅱ.认为投资者常常表现得不理性，会犯系统性的决策错误
Ⅲ.认为投资者常会表现得过分自信.重视当前和熟悉的事物
Ⅳ.充分考虑了市场参与者的心理因素作用
参考答案C
解析选项Ⅰ是资本资产定价模型的假设条件。行为金融学理论认为投资者都容易受情绪影响，人的行为偏差是系统性的。
75.
下列对于主权债务危机的理解，错误的是（）。
Ⅰ.实质是国家债务信用危机
Ⅱ.实质是因政治因素导致的主权危机
Ⅲ.股市.期市基本不受主权债务危机影响
Ⅳ.超越国家偿付能力举债会导致债务危机
Ⅰ.实质是国家债务信用危机
Ⅱ.实质是因政治因素导致的主权危机
Ⅲ.股市.期市基本不受主权债务危机影响
Ⅳ.超越国家偿付能力举债会导致债务危机
参考答案C
解析Ⅱ项，主权债务危机的实质是国家债务信用危机；Ⅲ项，主权债务危机会影响股市.期市，例如20世纪90年代阿根廷主权债务事件和2009年11月发生的迪拜主权债务违约事件对国际经济和金融市场造成极大的负面影响，受迪拜债务危机拖累，全球股市.期市应声暴跌。
76.
下列选项中，属于防守型行业的有（）。
Ⅰ.汽车业
Ⅱ.地产业
Ⅲ.食品业
Ⅳ.燃气业
Ⅰ.汽车业
Ⅱ.地产业
Ⅲ.食品业
Ⅳ.燃气业
参考答案B
解析防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小。该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，如食品业和公用事业，题中燃气业属于公用事业。
77.
下列各项活动中，属于股东层面的产权重组方式的有（）。
Ⅰ.购买资产
Ⅱ.股权的无偿划拔
Ⅲ.股权的有偿协议转让
Ⅳ.股权回购
Ⅰ.购买资产
Ⅱ.股权的无偿划拔
Ⅲ.股权的有偿协议转让
Ⅳ.股权回购
参考答案C
解析我国资产重组的概念显然有两个层面的含义：一个是企业层面的“资产”重组；另一个是股东层面的“产权”重组。对企业股权的重组称为“战略性资产重组”。战略性资产重组根据股权的变动情况又可分为股权存量变更.股权增加.股权减少（回购）三类。股权存量变更在实务中又存在股权无偿划拨.股权有偿协议转让.股权抵押拍卖.国有股权配售.二级市场举牌.间接股权收购等多种形式。股权增加包括吸收合并和定向增发等方式。而股权回购根据回购支付方式不同，则可分为以现金回购和以资产回购两种形式。
78.
税收对宏观经济具有调节（）的功能。
Ⅰ.企业间的税负水平
Ⅱ.社会总供求结构
Ⅲ.国际收支平衡
Ⅳ.货币供应量
Ⅰ.企业间的税负水平
Ⅱ.社会总供求结构
Ⅲ.国际收支平衡
Ⅳ.货币供应量
参考答案C
解析税收属于财政政策，税收对宏观经济的调节功能表现在：调节和制约企业间的税负水平.通过差别税收来控制需求数量和调节供求结构.通过进口关税政策和出口退税政策调节国际收支平衡。Ⅳ项为货币政策对宏观经济的调节功能。
79.
期限结构理论中，预期假说中隐含的前提假定包括（）。
Ⅰ.投资者风险中性
Ⅱ.所有市场参与者都有相同的预期
Ⅲ.在投资者的资产组合中，不同期限的债券具有完全替代性
Ⅳ.金融市场是完全竞争的
Ⅰ.投资者风险中性
Ⅱ.所有市场参与者都有相同的预期
Ⅲ.在投资者的资产组合中，不同期限的债券具有完全替代性
Ⅳ.金融市场是完全竞争的
参考答案D
解析市场预期理论建立在以下三个假设条件之上：①投资者风险中性，仅仅考虑（到期）收益率而不考虑风险；②所有市场参与者都有相同的预期，金融市场是完全竞争的；③在投资者的资产组合中，不同期限的债券具有完全替代性。
80.
完全垄断型市场可分为（）。
Ⅰ.资源完全垄断
Ⅱ.政府完全垄断
Ⅲ.专利完全垄断
Ⅳ.私人完全垄断
Ⅰ.资源完全垄断
Ⅱ.政府完全垄断
Ⅲ.专利完全垄断
Ⅳ.私人完全垄断
参考答案A
解析完全垄断可分为两种类型：（1）政府完全垄断。通常在公用事业中居多，如国有铁路.邮电等部门。（2）私人完全垄断。如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚.技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。
81.
我国比较系统地实行产业政策是在20世纪80年代后期，下列属于我国产业政策的有（）。
Ⅰ.《中国产业政策大纲》
Ⅱ.《90年代国家产业政策纲要》
Ⅲ.《电子工业振兴临时措施法》
Ⅳ.《90年代中国农业发展纲要》
Ⅰ.《中国产业政策大纲》
Ⅱ.《90年代国家产业政策纲要》
Ⅲ.《电子工业振兴临时措施法》
Ⅳ.《90年代中国农业发展纲要》
参考答案B
解析Ⅲ项属于日本用以加速某类行业发展的法规。
82.
关于社会消费品总额指标，下列说法正确的有（）。
Ⅰ.社会消费品需求是国内总需求的重要组成部分
Ⅱ.社会消费品零售总额包括批发零售贸易业售给城乡居民和社会集团的消费品零售额
Ⅲ.社会消费品零售总额按销售对象分为对居民消费品总额和对农民消费品总额
Ⅳ.农民售给非农业居民和社会集团的消费品零售额是社会消费品零售总额的构成之一
Ⅰ.社会消费品需求是国内总需求的重要组成部分
Ⅱ.社会消费品零售总额包括批发零售贸易业售给城乡居民和社会集团的消费品零售额
Ⅲ.社会消费品零售总额按销售对象分为对居民消费品总额和对农民消费品总额
Ⅳ.农民售给非农业居民和社会集团的消费品零售额是社会消费品零售总额的构成之一
参考答案B
解析社会消费品零售总额是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额。社会消费品零售总额包括各种经济类型的批发零售贸易业.餐饮业.制造业和其他行业售给城乡居民和社会集团的消费品零售额，以及农民售给非农业居民和社会集团的消费品零售额。社会消费品零售总额按销售对象划分为两大部分，即对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额。
83.
可用来估计市盈率的方法有（）。
Ⅰ.算术平均数法
Ⅱ.市场预期回报率倒数法
Ⅲ.市场决定法
Ⅳ.趋势调整法
Ⅰ.算术平均数法
Ⅱ.市场预期回报率倒数法
Ⅲ.市场决定法
Ⅳ.趋势调整法
参考答案B
解析一般来说，对股票市盈率的估计主要有简单估计法和回归分析法。具体包括：（1）简单估计法主要是利用历史数据进行估计，包括算术平均数法或中间数法；趋势调整法；回归调整法。（2）市场决定法，包括市场预期回报率倒数法和市场归类决定法。（3）回归分析法。
84.
根据不变股利增长模型，影响市净率的主要因素是（）。
Ⅰ.股利支付率
Ⅱ.股利增长率
Ⅲ.股权投资成本
Ⅳ.净资产收益率
Ⅰ.股利支付率
Ⅱ.股利增长率
Ⅲ.股权投资成本
Ⅳ.净资产收益率
参考答案A
解析市净率（P/B）又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，它反映的是相对于净资产，股票当前市场价格所处水平的高低。计算公式为：P/B＝（P/E）×ROE＝ROE×股利支付率×（1＋股利增长率）/（股权投资成本－股利增长率），因此，影响市净率的主要因素是股利支付率.股利增长率.净资产收益率和股权投资成本。
85.
宏观经济分析的基本方法有（）。
Ⅰ.总量分析法
Ⅱ.结构分析法
Ⅲ.行业分析法
Ⅳ.区域分析法
Ⅰ.总量分析法
Ⅱ.结构分析法
Ⅲ.行业分析法
Ⅳ.区域分析法
参考答案D
解析宏观经济分析的基本方法包括总量分析法和结构分析法。
86.
对看涨期权而言，下列说法正确的有（）。
Ⅰ.看涨期权的履约价值是指期权买方如果立即执行该期权所能获得的收益
Ⅱ.看涨期权的外在价值是指期权买方购买期权而支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值
Ⅲ.看涨期权的时间价值是指期权卖方在买方执行期权时须承担以协定价格卖出某种金融工具的义务而应收取的费用超过该期权内在价值的那部分价值
Ⅳ.看涨期权的卖方有权不执行期权
Ⅰ.看涨期权的履约价值是指期权买方如果立即执行该期权所能获得的收益
Ⅱ.看涨期权的外在价值是指期权买方购买期权而支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值
Ⅲ.看涨期权的时间价值是指期权卖方在买方执行期权时须承担以协定价格卖出某种金融工具的义务而应收取的费用超过该期权内在价值的那部分价值
Ⅳ.看涨期权的卖方有权不执行期权
参考答案B
解析金融期权时间价值也称“外在价值”，是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。Ⅲ项错误。看涨期权卖方在收取期权费后，便拥有了按约定的执行价格卖出相关标的资产的义务。Ⅳ项错误。
87.
宏观经济分析所需的有效资料一般包括（）等。
Ⅰ.公司的财务资料
Ⅱ.贸易统计资料
Ⅲ.突发性非经济因素
Ⅳ.每年国民收入统计与景气动向
Ⅰ.公司的财务资料
Ⅱ.贸易统计资料
Ⅲ.突发性非经济因素
Ⅳ.每年国民收入统计与景气动向
参考答案D
解析宏观经济分析所需信息和数据的内容一般包括政府重点经济政策和措施.一般生产统计资料.金融物价统计资料.贸易统计资料.每年国民收入统计与景气动向.突发性非经济因素等。
88.
股票组合的收益与市场收益的关系用参数β表示，运用股指期货可以改变股票组合的β值，假设用S表示股票组合的现值，F表示一个股指期货合约的现值，那么要将组合的β值由β变到β*时，当（）时，应（）个合约。
Ⅰ.β>β*
Ⅱ.β<β*
Ⅰ.β>β*
Ⅱ.β<β*
参考答案A
解析如果将组合的β值由β变到β*时，当
89.
对投资者来说，进行证券投资分析有利于（）。
Ⅰ.减少盲目投资
Ⅱ.正确评估价值
Ⅲ.促进市场成交
Ⅳ.降低投资风险
Ⅰ.减少盲目投资
Ⅱ.正确评估价值
Ⅲ.促进市场成交
Ⅳ.降低投资风险
参考答案C
解析Ⅰ项，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性；Ⅱ项，证券投资分析正是对可能影响证券投资价值的各种因素进行综合分析，来判断这些因素及其变化可能对证券投资价值带来的影响，其有利于投资者正确评估证券的投资价值；Ⅳ项，证券投资分析有利于降低投资者的投资风险。
90.
一般而言，现金流量分析中判断流动性的主要指标有（）。
Ⅰ.现金流动负债比
Ⅱ.现金债务总额比
Ⅲ.现金长期负债比
Ⅳ.现金到期债务比
Ⅰ.现金流动负债比
Ⅱ.现金债务总额比
Ⅲ.现金长期负债比
Ⅳ.现金到期债务比
参考答案B
解析现金流量分析中，流动性分析的指标主要包括现金到期债务比.现金流动负债比.现金债务总额比。
91.
关于债券终值的计算，下列说法中正确的有（）。
Ⅰ.当给定现值.时间和贴现率时，用复利计算的终值比用单利计算的终值低
Ⅱ.当给定终值和时间时，贴现率越低，现值越高
Ⅲ.当给定贴现率和终值时，取得终值的时间越短，该终值的现值越高
Ⅳ.根据债券的终值求现值的过程称之为映射
Ⅰ.当给定现值.时间和贴现率时，用复利计算的终值比用单利计算的终值低
Ⅱ.当给定终值和时间时，贴现率越低，现值越高
Ⅲ.当给定贴现率和终值时，取得终值的时间越短，该终值的现值越高
Ⅳ.根据债券的终值求现值的过程称之为映射
参考答案C
解析现值一般有两种特征：第一，当给定终值和时间时，贴现率越高，现值就越低；第二，当给定贴现率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。根据债券的终值求现值的过程称之为贴现。当利率相同时，复利采用利上加利的方式计息，终值要高于单利。
92.
根据《发布证券研究报告暂行规定》证券公司.证券投资咨询机构从事发布证券研究报告业务，同时从事（）业务时，应建立健全发布证券研究报告静默期制度和实施机制。
Ⅰ.证券承销与保荐
Ⅱ.证券自营业务
Ⅲ.证券经纪业务
Ⅳ.上市公司并购重组财务顾问
Ⅰ.证券承销与保荐
Ⅱ.证券自营业务
Ⅲ.证券经纪业务
Ⅳ.上市公司并购重组财务顾问
参考答案B
解析证券公司.证券投资咨询机构从事发布证券研究报告业务，同时从事证券承销与保荐.上市公司并购重组财务顾问业务的，应当根据有关规定，按照独立.客观.公平的原则，建立健全发布证券研究报告静默期制度和实施机制，并通过公司网站等途径向客户披露静默期安排。
93.
假设某种有价证券组合是Delta中性的，该组合的Gamma为-3000，某个特殊的可交易看涨期权的Delta和Gamma分别为0.62和1.5，为使Gamma中性应购入（）份可交易的期权，保持Delta中性应出售数量为（）份的期权标的资产。
Ⅰ.2000
Ⅱ.1240
Ⅲ.3000
Ⅳ.1860
Ⅰ.2000
Ⅱ.1240
Ⅲ.3000
Ⅳ.1860
参考答案C
解析为保持Gamma中性而购入的看涨期权数量=2000（3000／1.5）份，购入2000份看涨期权后，新组合的Delta值由0增加到2000×0.62=1240。因此，同时应卖空1240份标的资产。若不考虑标的股票价格未来变化，此时转股对持有人有利，转换贴水就使其存在潜在盈利。
94.
某垄断者的短期成本函数为STC=0.1Q3-6Q2+140Q+3000，成本用美元计算，Q为每月产量，为使利润最大化，每月生产40吨，由此赚得的利润为1000美元，则下列结论正确的有（）。
Ⅰ.短期均衡时，边际收益为140美元
Ⅱ.短期均衡时，销售价格为160美元
Ⅲ.若固定成本为3000美元，价格为90美元，可以继续生产
Ⅳ.若固定成本为3000美元，价格为50美元，可以继续生产
Ⅰ.短期均衡时，边际收益为140美元
Ⅱ.短期均衡时，销售价格为160美元
Ⅲ.若固定成本为3000美元，价格为90美元，可以继续生产
Ⅳ.若固定成本为3000美元，价格为50美元，可以继续生产
参考答案A
解析利润最大化条件是MR=MC。由短期成本函数可得：MC=0.3Q2-12Q+140，其中Q=40，MR=140，边际收益为140。销售价格=（1000+0.1×403-6×402+140×40+3000）／40=160。根据相关计算公式，FC=3000，P=90，STC=5400，SAC（40）=5400/40=135，AFC（40）=3000／40=75，AVC=SAC-AFC=60<90.可以继续生产。
95.
按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资包括（）投资。
Ⅰ.基本建设
Ⅱ.更新改造
Ⅲ.房地产开发投资
Ⅳ.其他固定资产投资
Ⅰ.基本建设
Ⅱ.更新改造
Ⅲ.房地产开发投资
Ⅳ.其他固定资产投资
参考答案C
解析按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资分为基本建设.更新改造.房地产开发投资和其他固定资产投资。
96.
商品期货套利一般需要在两个相关性较强的合约问进行，这是因为（）。
Ⅰ.只有合约的相关性较强，其价差才会出现回归
Ⅱ.相关性较强的合约，当差价扩大到一定的程度会恢复到原有的均衡水平，这样才有套利的基础
Ⅲ.相关性较弱的合约，当差价缩小到一定的程度会恢复到原有的均衡水平，这样才有套利的基础
Ⅳ.相关性较强的合约相当于在两个不同的合约上进行单向投机
Ⅰ.只有合约的相关性较强，其价差才会出现回归
Ⅱ.相关性较强的合约，当差价扩大到一定的程度会恢复到原有的均衡水平，这样才有套利的基础
Ⅲ.相关性较弱的合约，当差价缩小到一定的程度会恢复到原有的均衡水平，这样才有套利的基础
Ⅳ.相关性较强的合约相当于在两个不同的合约上进行单向投机
参考答案C
解析商品期货套利的合约相关性原则是指套利一般要在两个相关性较强的合约间进行，而不是所有的品种（或合约）之间都可以套利。这是因为，只有合约的相关性较强，其价差才会出现回归，亦即差价扩大（或缩小）到一定的程度又会恢复到原有的平衡水平，这样，才有套利的基础，否则，在两个没有相关性的合约上进行的套利，与分别在两个不同的合约上进行单向投机没有什么区别。
97.
研究报告质量审核应重点关注研究方法和研究结论的（）。
Ⅰ.真实性
Ⅱ.审慎性
Ⅲ.专业性
Ⅳ.客观性
Ⅰ.真实性
Ⅱ.审慎性
Ⅲ.专业性
Ⅳ.客观性
参考答案B
解析质量审核应当涵盖信息处理.分析逻辑.研究结论等内容，重点关注研究方法和研究结论的专业性和审慎性。
98.
为解决诸多因素对计算CPI的影响，可以采用（）的方法进行修正或补充。
Ⅰ.对基期和权重进行调整
Ⅱ.计算核心CPI
Ⅲ.计算不同消费层次的物价指数
Ⅳ.计算综合物价指数
Ⅰ.对基期和权重进行调整
Ⅱ.计算核心CPI
Ⅲ.计算不同消费层次的物价指数
Ⅳ.计算综合物价指数
参考答案A
解析CPI受诸多因素的影响，为了解决这些因素的影响，在实际中通常采用下列方法对CPI进行修正或补充：①调整基期和权重；②核心CPI的计算；③根据不同消费层次计算物价指数。
99.
关于EV/EBITDA，下列说法正确的是（）。
Ⅰ.不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具有可比性
Ⅱ.不同公司折旧政策差异会对估值合理性产生影响
Ⅲ.相比而言，由于EBITDA指标中扣除的费用项目较少，因此其相对于净利润而言成为负数的可能性也更小，因而具有比PE更广泛的使用范围
Ⅳ.公司资本结构的改变不会影响该方法的估值
Ⅰ.不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具有可比性
Ⅱ.不同公司折旧政策差异会对估值合理性产生影响
Ⅲ.相比而言，由于EBITDA指标中扣除的费用项目较少，因此其相对于净利润而言成为负数的可能性也更小，因而具有比PE更广泛的使用范围
Ⅳ.公司资本结构的改变不会影响该方法的估值
参考答案C
解析Ⅱ项，EV/EBITDA即企业价值倍数，排除了折旧摊销这些非现金成本的影响（现金比账面利润重要），可以更准确的反映公司价值。
100.
下列属于所有者权益变动表的项目的是（）。
Ⅰ.利润总额
Ⅱ.盈余公积
Ⅲ.净利润
Ⅳ.会计政策变更和差错更正的累积影响金额
Ⅰ.利润总额
Ⅱ.盈余公积
Ⅲ.净利润
Ⅳ.会计政策变更和差错更正的累积影响金额
参考答案C
解析所有者权益变动表又称股东权益变动表，是反映公司本期（年度或中期）内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表。所有者权益变动表的各项内容包括：①净利润；②会计政策变更和差错更正的累积影响金额；③直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；④按照规定提取的盈余公积；⑤所有者投入资本和向所有者分配利润等；⑥实收资本（或股本）.资本公积.盈余公积.未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。
101.
一般来说，隔离机制基本内容的原则性包括（）。
Ⅰ.券商均应当制定符合有关法律法规要求的内部隔离制度
Ⅱ.明确可能发生信息滥用和利益冲突的情形
Ⅲ.明确信息隔离的具体手段和程序
Ⅳ.投资顾问的合规审查制度
Ⅰ.券商均应当制定符合有关法律法规要求的内部隔离制度
Ⅱ.明确可能发生信息滥用和利益冲突的情形
Ⅲ.明确信息隔离的具体手段和程序
Ⅳ.投资顾问的合规审查制度
参考答案B
解析建立隔离墙制度是国际投资银行应对利益冲突等问题和风险，通过多年积累，逐步探索形成的行业惯例。各国家和地区对隔离机制的标准不一，基本内容多为原则性要求：（1）券商均应当制定符合有关法律法规要求的内部隔离制度。（2）明确可能发生信息滥用和利益冲突的情形。（3）明确信息隔离的具体手段和程序。
102.
下列关于财政政策的说法中，正确的有（）。
Ⅰ.紧缩的财政政策会对证券市场走势产生负面影响
Ⅱ.减少国债发行可能会导致资金转向股票市场
Ⅲ.财政政策分为积极性财政政策.被动性财政政策和中性财政政策
Ⅳ.过度采用扩张性财政政策可能会导致通货膨胀加剧
Ⅰ.紧缩的财政政策会对证券市场走势产生负面影响
Ⅱ.减少国债发行可能会导致资金转向股票市场
Ⅲ.财政政策分为积极性财政政策.被动性财政政策和中性财政政策
Ⅳ.过度采用扩张性财政政策可能会导致通货膨胀加剧
参考答案B
解析财政政策分为扩张性财政政策.紧缩性财政政策和中性财政政策。Ⅲ项错误。
103.
金融期货合约是约定在未来时间以事先协定价格买卖某种金融工具的标准化合约，标准化的条款包括（）。
Ⅰ.标的资产
Ⅱ.交易单位
Ⅲ.交割时间
Ⅳ.交割地点
Ⅰ.标的资产
Ⅱ.交易单位
Ⅲ.交割时间
Ⅳ.交割地点
参考答案C
解析金融期货合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。在合约中对有关交易的标的物.合约规模.交割时间和标价方法等都有标准化的条款规定。金融期货的标的物包括各种金融工具，比如股票.外汇.利率等。
104.
证券相对估值的常用指标包括（）。
Ⅰ.市盈率
Ⅱ.权益现金流
Ⅲ.经济增加值与利息折旧摊销前收入比
Ⅳ.资本现金流
Ⅰ.市盈率
Ⅱ.权益现金流
Ⅲ.经济增加值与利息折旧摊销前收入比
Ⅳ.资本现金流
参考答案A
解析相对估值方法有：市盈率.市净率.市售率.经济增加值与利息折旧摊销前收入比.市值回报增长比。
105.
下列属于相对估值法的有（）。
Ⅰ.市盈率法（P／E）
Ⅱ.市净率法（P／B）
Ⅲ.EV／EBITDA法
Ⅳ.股利贴现法
Ⅰ.市盈率法（P／E）
Ⅱ.市净率法（P／B）
Ⅲ.EV／EBITDA法
Ⅳ.股利贴现法
参考答案B
解析相对估值法主要采用乘数方法，如市盈率估值法.市净率估值法.市销率估值法.PEG估值法.EV／EBITDA估值法等。股利贴现法属于绝对估值法。
106.
道氏理论认为市场波动趋势分为（）。
Ⅰ.主要趋势
Ⅱ.次要趋势
Ⅲ.盘中趋势
Ⅳ.短暂趋势
Ⅰ.主要趋势
Ⅱ.次要趋势
Ⅲ.盘中趋势
Ⅳ.短暂趋势
参考答案A
解析按照道氏理论的分类，趋势分为三个类型：（1）主要趋势。（2）次要趋势。（3）短暂趋势。
107.
下列关于总供给曲线的描述中，正确的有（）。
Ⅰ.总供给曲线被分为凯恩斯区域.中间区域.古典区域
Ⅱ.凯恩斯区域内的总供给曲线是水平的，表示一般价格水平不变，而国民收入可以变动
Ⅲ.中间区域的供给曲线是向上倾斜的，产量和一般物价水平同方向变动
Ⅳ.古典区域的供给曲线表示，产量和物价水平反方向变化
Ⅰ.总供给曲线被分为凯恩斯区域.中间区域.古典区域
Ⅱ.凯恩斯区域内的总供给曲线是水平的，表示一般价格水平不变，而国民收入可以变动
Ⅲ.中间区域的供给曲线是向上倾斜的，产量和一般物价水平同方向变动
Ⅳ.古典区域的供给曲线表示，产量和物价水平反方向变化
参考答案B
解析总供给曲线划分为三个部分，第一部分为水平直线，即水平区域，称为凯恩斯区域，表示一般价格水平不变，而国民收入可以变动。第二部分为垂线，即垂直部分，称为古典区域，不管价格水平多高，产量都不会增加。第三部分为中间区域，即向右上方倾斜区域，其产出和价格呈同方向变动。
108.
根据利率期限结构的市场分割理论，下列表述正确的有（）。
Ⅰ.长期债券是短期债券的理想替代物
Ⅱ.市场效率是低下的
Ⅲ.如果短期资金市场供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势
Ⅳ.债券期限越长，到期收益率越高
Ⅰ.长期债券是短期债券的理想替代物
Ⅱ.市场效率是低下的
Ⅲ.如果短期资金市场供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势
Ⅳ.债券期限越长，到期收益率越高
参考答案C
解析市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，选项Ⅱ是正确的。在市场分割理论下，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较，或者说取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比。如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向下倾斜的趋势。如果短期资金供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势。选项Ⅲ正确。选项Ⅳ错误。选项Ⅰ属于市场预期理论。
109.
下列各类活动中，属于广义金融工程范畴的有（）。
Ⅰ.金融产品设计
Ⅱ.金融产品定价
Ⅲ.交易策略设计
Ⅳ.金融风险管理
Ⅰ.金融产品设计
Ⅱ.金融产品定价
Ⅲ.交易策略设计
Ⅳ.金融风险管理
参考答案A
解析广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价.交易策略设计.金融风险管理等各个方面。
110.
在弱有效市场里，（）。
Ⅰ.存在“内幕信息”
Ⅱ.投资者对信息进行价值判断的效率受到损害
Ⅲ.想要获取超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息
Ⅳ.投资者对所披露信息都能作出全面.正确.及时和理性的解读和判断
Ⅰ.存在“内幕信息”
Ⅱ.投资者对信息进行价值判断的效率受到损害
Ⅲ.想要获取超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息
Ⅳ.投资者对所披露信息都能作出全面.正确.及时和理性的解读和判断
参考答案D
解析弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如证券的价格.交易量等。在弱式有效市场里，并不是每一位投资者对所披露的信息都能作出全面.正确.及时和理性的解读和判断，只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对所披露的信息作出恰当的理解和判断。
111.
汇率制度主要包括（）。
Ⅰ.自由浮动汇率制度
Ⅱ.有管理的浮动汇率制度
Ⅲ.目标区间管理的汇率制度
Ⅳ.固定汇率制度
Ⅰ.自由浮动汇率制度
Ⅱ.有管理的浮动汇率制度
Ⅲ.目标区间管理的汇率制度
Ⅳ.固定汇率制度
参考答案A
解析汇率是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。通常来讲，汇率制度主要有四种：自由浮动汇率制度.有管理的浮动汇率制度.目标区间管理和固定汇率制度。
112.
根据形态理论，股价的移动是有规律地运行的，证券市场中的胜利者往往是在（）采取行动而获得收益的。
Ⅰ.原来的平衡快要打破之前
Ⅱ.原来的平衡打破过程中
Ⅲ.原来的平衡打破之后
Ⅳ.新的平衡形成之后
Ⅰ.原来的平衡快要打破之前
Ⅱ.原来的平衡打破过程中
Ⅲ.原来的平衡打破之后
Ⅳ.新的平衡形成之后
参考答案B
解析根据形态理论，股价的移动是有规律地运行的。股价的移动就是按这一规律循环往复.不断运行的。证券市场中的胜利者往往是在原来的平衡快要打破之前或者是在打破的过程中采取行动而获得收益的。如果原平衡已经打破，新的平衡已经找到，这时才开始行动，就已经晚了。
113.
上市公司以收取资金占用费形式为其所属集团公司垫付部分资金的行为（）。
Ⅰ.不属于关联交易
Ⅱ.可能增加该上市公司的盈利
Ⅲ.属于经营活动中的关联交易
Ⅳ.属于资产重组中的关联交易
Ⅰ.不属于关联交易
Ⅱ.可能增加该上市公司的盈利
Ⅲ.属于经营活动中的关联交易
Ⅳ.属于资产重组中的关联交易
参考答案C
解析题干所述行为属于经营活动中的关联交易，考查关联交易对公司的影响。
114.
下列属于二维连续型随机变量（X，Y）的概率密度f（x，y）的性质是（）。
Ⅰ.f（x，y）＞0
Ⅱ.
Ⅲ.若f（x，y）在点（X，Y）处连续，则有
Ⅳ.设D是xOy平面的一个区域，则点（X，Y）落在D内的概率为
Ⅰ.f（x，y）＞0
Ⅱ.
Ⅲ.若f（x，y）在点（X，Y）处连续，则有
Ⅳ.设D是xOy平面的一个区域，则点（X，Y）落在D内的概率为
参考答案C
解析Ⅰ项，二维连续型随机变量（X，Y）的概率密度f（x，y）≥0。
115.
边际消费倾向为0.2，正确的有（）。
Ⅰ.税收乘数0.25
Ⅱ.税收乘数-0.25
Ⅲ.投资乘数-1.25
Ⅳ.投资乘数1.25
Ⅰ.税收乘数0.25
Ⅱ.税收乘数-0.25
Ⅲ.投资乘数-1.25
Ⅳ.投资乘数1.25
参考答案D
解析税收乘数＝﹣边际消费倾向/（1-边际消费倾向）=-0.2／（1-0.2）=-0.25，投资乘数=政府支出乘数=1/（1-边际消费倾向）=1／（1-0.2）=1.25。
116.
套期保值之所以能够规避价格风险，是因为（）。
Ⅰ.同品种期货价格走势与现货价格走势之间的一致
Ⅱ.同品种期货价格走势与现货价格走势之间的背离
Ⅲ.随着期货合约到期目的临近，现货与期货价格趋向分离
Ⅳ.随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致
Ⅰ.同品种期货价格走势与现货价格走势之间的一致
Ⅱ.同品种期货价格走势与现货价格走势之间的背离
Ⅲ.随着期货合约到期目的临近，现货与期货价格趋向分离
Ⅳ.随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致
参考答案D
解析套期保值之所以能够规避价格风险，是因为期货市场上存在以下经济原理：同品种的期货价格走势与现货价格走势一致；随着期货合约到期日的临近，现货与期货价趋向一致。
117.
下列关于行业幼稚期的说法中，正确的有（）。
Ⅰ.在这一阶段，投资于该行业的公司数量较少
Ⅱ.这一阶段的企业投资呈现“高风险.低收益”的特征
Ⅲ.处于幼稚期的行业更适合于稳健的投资者
Ⅳ.处于幼稚期的行业更适合于投机者和创业投资者
Ⅰ.在这一阶段，投资于该行业的公司数量较少
Ⅱ.这一阶段的企业投资呈现“高风险.低收益”的特征
Ⅲ.处于幼稚期的行业更适合于稳健的投资者
Ⅳ.处于幼稚期的行业更适合于投机者和创业投资者
参考答案D
解析处于幼稚期的行业更适合投机者和创业投资者。
118.
波特五力模型中基本竞争力量包括（）。
Ⅰ.替代品
Ⅱ.供方和需方
Ⅲ.潜在进入者
Ⅳ.行业内现有竞争者
Ⅰ.替代品
Ⅱ.供方和需方
Ⅲ.潜在进入者
Ⅳ.行业内现有竞争者
参考答案D
解析波特五力模型中基本竞争力量包括替代品.供方.需方.潜在进入者和行业内现有竞争者。
119.
采用重置成本法评估时，重置成本的估算一般可采用（）。
Ⅰ.重置核算法
Ⅱ.观察法
Ⅲ.功能价值法
Ⅳ.物价指数法
Ⅰ.重置核算法
Ⅱ.观察法
Ⅲ.功能价值法
Ⅳ.物价指数法
参考答案A
解析重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法.功能价值法和物价指数法。其中，直接法也称“重置核算法”。
120.
利用IS—LM模型，可以分析扩张性政府支出政策.扩张性税收政策和增加货币供应量的货币政策对经济发生的影响。下列描述正确的有（）。
Ⅰ.扩张性的政府支出政策将增加政府支出G，从而增加经济的总需求，使IS曲线向右上方移动，利率上升，产出增加
Ⅱ.扩张性税收政策将减少居民的可支配收入，从而减少居民的消费支出，使经济中的总需求减少，IS曲线向左下方移动，利率下降，产出减少
Ⅲ.扩张性的货币政策将增加经济中的货币供给M，使LM曲线向右下方移动，利率下降，产出增加
Ⅳ.扩张性的政府支出政策效果较扩张性税收政策效果差
Ⅰ.扩张性的政府支出政策将增加政府支出G，从而增加经济的总需求，使IS曲线向右上方移动，利率上升，产出增加
Ⅱ.扩张性税收政策将减少居民的可支配收入，从而减少居民的消费支出，使经济中的总需求减少，IS曲线向左下方移动，利率下降，产出减少
Ⅲ.扩张性的货币政策将增加经济中的货币供给M，使LM曲线向右下方移动，利率下降，产出增加
Ⅳ.扩张性的政府支出政策效果较扩张性税收政策效果差
参考答案C
解析IS曲线和LM曲线移动时，不仅收入会变动，利率也会变动：（1）当LM曲线不变而IS曲线向右上方移动时，不仅收入提高，利率也上升。这是因为，IS曲线右移是由于投资.消费或政府支出增加，即总支出增加。总支出增加使生产和收入增加，收入增加了，对货币交易需求增加。由于货币供给不变（假定LM不变），所以，人们只能出售有价证券来获取从事交易增加所需货币，这就会使证券价格下降，即利率上升。（2）当LM不变而IS曲线向左下移动时，收入和利率都会下降。（3）当IS曲线不变而LM曲线向右下移动时，收入提高，利率下降。这是因为，LM曲线右移，或是因为货币供给不变而货币需求下降，或者是因为货币需求不变，货币供给增加。在IS曲线不变，即产品供求情况没有变化的情况下，凡LM曲线右移，都意味着货币市场上供过于求，这必然导致利率下降。利率下降刺激消费和投资，从而使收入增加。（4）当IS曲线不变而LM曲线向左上方移动时，会使利率上升，收入下降。（5）如果IS曲线和LM曲线同时移动。收入和利率的变动情况，则由IS和LM如何同时移动而定。如果IS向右上移动，LM同时向右下移动，则可能出现收入增加而利率不变的情况。这就是所谓扩张性的财政政策和货币政策相结合可能出现的情况。