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2026年证券投资顾问胜任能力《证券投资顾问业务》模拟试卷二

证券投资顾问业务 / 模拟试卷　共 120 题　更新于 2026-09-27

一、单项选择题

下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1.
相比之下，下列各项信息中能够更为真实地反应公司经营规模变动特征的是（　）。
  • A.公司债券发行量
  • B.历年市场利率水平
  • C.公司股价变动
  • D.历年公司销售收入

参考答案D

解析公司规模变动特征主要是从公司历年的销售、利润、资产规模等数据中分析得出，属于公司微观层面的分析。D选项符合题意。A、B、C选项不符合题意，公司债券发行量、历年市场利率水平以及公司股价变动主要与宏观经济有关，不属于公司分析微观层面的内容。故本题选D选项。
2.
当两种债券之间存在着一定的收益差额，而且该差幅可能发生变化，那么资产管理者就有可能卖出一种债券的同时买入另一种债券，以期获取较高的持有期收益，这种策略叫做（　）。
  • A.替代调换
  • B.市场内部价差调换
  • C.骑乘收益率曲线
  • D.利率预期调换

参考答案B

解析市场内部价差调换是债券调换的一种方式，核心就是替换两种收益率不同的债券，从而选择有利的市场时机。
3.
按照《证券投资顾问业务暂行规定》的要求，证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的程序、内容和要求，并（　）。
  • A.成立专门的委员会
  • B.指定专门人员独立实施
  • C.指定多部门分别独立实施
  • D.指定多部门共同实施

参考答案B

解析根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十一条规定，证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的程序、内容和要求，并指定专门人员独立实施。故本题选B选项。
4.
移动平均线不具有（　）特点。
  • A.助涨助跌性
  • B.支撑线和压力线特性
  • C.超前性
  • D.稳定性

参考答案C

解析移动平均线的特点包括:（1）追踪趋势;（2）滞后性;（3）稳定性;（4）助涨助跌性;（5）支撑线和压力线的特性。故本题选C选项。
5.
资本资产定价模型的假设不包括（　）。
  • A.投资者对证券的收益、风险及证券间的相关性具有完全相同的预期
  • B.投资者都依据期望收益率和标准差选择最优证券组合
  • C.证券交易佣金为一定值
  • D.资本市场没有摩擦

参考答案C

解析资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为如下三项假设:(1)投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。(2)投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。(3)资本市场没有摩擦。
6.
下列一般不属于风险限额指标的是（　）。
  • A.风险价值限额
  • B.头寸限额
  • C.资本限额
  • D.止损限额

参考答案C

解析限额管理是对商业银行市场风险进行有效控制的一项重要手段。市场风险限额指标主要包括:头寸限额、风险价值(VaR)限额、止损限额、敏感度限额、期限限额、币种限额和发行人限额等。
7.
某人想要在5年后本利和为1000元，按单利计息，利率为5%的情况下，应存入（　）元。
  • A.950
  • B.800
  • C.750
  • D.700

参考答案B

解析以单利计算的终值公式为:FV=PV×（1+r×t）。根据题意有1000=PV（1+5×5%），得到PV=800（元）。
8.
证券客户的需求主要是（　）。
  • A.消费性需求
  • B.储蓄性需求
  • C.经营性需求
  • D.投资性需求

参考答案D

解析证券客户的需求主要是投资性需求。
9.
以下关于战略性投资策略的说法，正确的有（　）。
  • A.常见的战略性投资策略包括买入持有策略、多一空组合策略和投资组合保险策略
  • B.战略性投资策略和战术性投资策略的划分是基于投资品种不同
  • C.战略性投资策略是基于对市场前景预测的短期主动型投资策略
  • D.战略性投资策略不会在短期内轻易变动

参考答案D

解析常见的长期投资策略包括买入持有策略、固定比例策略和投资组合保险策略；证券投资策略按照策略适用期限的不同，分为战略性投资策略和战术性投资策略；战术性投资策略通常是一些基于对市场前景预测的短期主动型投资策略。
10.
以下各种技术分析手段中，衡量价格波动方向的是（　）。
  • A.压力线
  • B.支撑线
  • C.趋势线
  • D.黄金分割线

参考答案C

解析趋势线用来表示证券价格变化趋势的方向。反映价格向上波动发展的趋势线称为上升趋势线；反映价格向下波动发展的趋势线则称为下降趋势线。
11.
在行业（　）的后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，行业逐步由高风险、低收益变为高风险、高收益。
  • A.成熟期
  • B.成长期
  • C.幼稚期
  • D.衰期

参考答案C

解析一般来说，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。故本题选C选项。
12.
证券公司、证券投资咨询机构应当通过（　）、中国证券业协会和公司网站公示投资顾问的相关信息，方便投资者查询、监督。
  • A.证监会
  • B.营业场所
  • C.证券交易所
  • D.公共场所

参考答案B

解析根据《证券投资顾问业务暂行规定》相关规定，证券公司、证券投资咨询机构应当通过营业场所、中国证券业协会和公司网站，公示公司名称、地址、联系方式、投诉电话、证券投资咨询业务资格等，证券投资顾问的姓名及其证券投资咨询执业资格编码信息，方便投资者查询、监督。
13.
政府债券的最初功能是（　）。
  • A.弥补财政赤字
  • B.筹措建设资金
  • C.便于调控宏观经济
  • D.便于金融调控

参考答案A

解析从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
14.
证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动，该项业务被称为（　）业务。
  • A.证券投资顾问
  • B.发布证券研究报告
  • C.证券经纪
  • D.证券资产管理

参考答案A

解析按照《证券投资顾问业务暂行规定》，证券投资顾问业务是指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。故本题选A选项。
15.
假设其他条件完全相同，下列投资方式中，投资者面临的交易对手信用风险最大的是（　）。
  • A.卖出1份买方期权
  • B.购买1份买方期权
  • C.购买1份卖方期权
  • D.卖出1份卖方期权

参考答案B

解析交易对手信用风险是指由于交易对手在合约到期前违约而造成损失的风险。卖出1份买方（卖方）期权，交易对手相当于是买入1份看涨（看跌）期权，但无论是看涨期权还是看跌期权，期权买方的最大损失均限于期权费，其违约的可能性小。购买1份卖出期权，交易对手相当于卖出1份看跌期权，由于标的物价格最低为0，所以，看跌期权卖方的损失是有限的，为权利金与执行价格的差额，此时其违约可能性也较小。购买1份买方期权，交易对手相当于卖出1份看涨期权，理论上，标的物价格可能无限上涨，所以，看涨期权卖方损失是无限的，看涨期权卖方的违约可能性也最大。故本题选B选项。
16.
以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别不包括（　）。
  • A.使用的分析工具不同
  • B.对市场有效性的判定不同
  • C.分析基础不同
  • D.使用者不同

参考答案D

解析本题考查以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别。两者的区别主要有:（1）使用的分析工具不同。技术分析通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为，以推测未来价格的变动趋势;基本面分析对经济情况、行业动态以及各个公司的经营管理状况等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低，A选项不符合题意。（2）对市场有效性的判定不同。技术分析是以否定弱式有效市场为前提的，而基本面分析是以否定半强式有效市场为前提的，B选项不符合题意。（3）分析基础不同。技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑基本面因素:基本分析主要考虑基本面因素，C选项不符合题意。D选项符合题意，以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略，两者的使用者相同，均为证券市场上的投资者。故本题选D选项。
17.
下列个人理财目标中，属于客户长期目标的是（　）。
  • A.休假
  • B.按揭买房
  • C.遗产安排
  • D.购置新车

参考答案C

解析理财规划中，客户提出的所期望达到的目标按时间的长短可以划分为:（1）短期目标，如休假、购置新车、存款等。（2）中期目标，如子女的教育储蓄、按揭买房等。（3）长期目标，如退休安排、遗产安排等。故本题选C选项。
18.
下列关于权证的说法，正确的是（　）。
  • A.权证的时间价值只与权证存续期长短有关
  • B.权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其标的股票的市场价格变化速度慢得多
  • C.权证的时间价值等于理论价值减去内在价值
  • D.BS模型适用于美式权证定价

参考答案C

解析权证时间价值主要与权证存续期的长短及标的资产价格的波幅有关。认股权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。权证是一种期权，因此对于权证的定价多采用Black-Scholes模型（BS模型），BS模型适用于欧式权证。
19.
随着复利次数的增加，同一个名义年利率求出的有效年利率会不断（　），且速度会越来越（　）。
  • A.增加，快
  • B.降低，快
  • C.增加，慢
  • D.降低，慢

参考答案C

解析随着复利次数的增加，有效年利率也会不断增加，但增速会越慢。
20.
通常将一定数量的货币的两个时点之间的价值差异称为（　）。
  • A.货币风险价值
  • B.货币时间价值
  • C.货币投资价值
  • D.货币投资差异

参考答案B

解析货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。由于货币具有时间价值，即使两笔金额相等的资金，如果发生在不同的时期，其实际价值量也是不相等的。同等数量的货币或现金流在不同时点的价值是不同的，货币时间价值就是两个时点之间的价值差异。故本题选B选项。
21.
“赢钱的赌徒更愿意接受新的赌局”，这在行为金融学中属于（　）。
  • A.心理账户效应
  • B.保守主义
  • C.逃避后悔
  • D.过度自信

参考答案A

解析A选项符合题意，心理账户效应是指人们在心里无意识地把财富划归不同的账户，运用不同的记账方式和心理运算规则进行管理的现象。心理账户会引起赌场资金效应和沉没成本效应。赌场资金效应是指赢钱的赌徒更乐意参与新的赌博。他们认为自己是在用"赢钱账户"，即从赌场赢来的钱而不是自己的钱来赌博，因此变得更愿意冒险了。B选项不符合题意，保守主义偏差是指在新的信息出现时，人们不愿意理性地更改他们固有的观念和信念，其实质则是人们过分重视了先验概率，而忽略了条件概率。C选项不符合题意，逃避后悔是后悔厌恶效应产生的原因。D选项不符合题意，过度自信是指人们过于相信自己的判断能力，高估成功的概率，把成功归功于自己的能力，而低估运气、机遇和外部力量在其中的作用的认知偏差。故本题选A选项。
22.
资本市场线是（　）。
  • A.在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM
  • B.在均值标准差平面上风险与期望收益间线性关系的直线
  • C.以E（rp）为横坐标，βp为纵坐标
  • D.衡量由β系数测定的系统风险与期望收益间线性关系的直线

参考答案A

解析资本市场线是在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM。而其他选项均是对证券市场线的描述。
23.
证券组合的被动管理方法与主动管理方法的出发点是不同的，主动管理方法的使用者认为（　）。
  • A.证券市场并非总是帕累托最优的市场
  • B.证券市场是有效率的市场
  • C.证券市场并非总是有效率的
  • D.证券市场是帕累托最优的市场

参考答案C

解析根据组合管理者对市场效率（并非帕累托最优）的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。证券组合的被动管理方法与主动管理方法的出发点是不同的，主动管理方法的使用者认为证券市场并非总是有效率的，被动管理方法的使用者认为证券市场是有效率的市场。故本题选C选项。
24.
有效市场的最佳选择是（　）。
  • A.积极型管理
  • B.消极型管理
  • C.平衡型管理
  • D.混合型管理

参考答案B

解析有效市场是资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。包括弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场三种形式。有效市场的最佳选择是消极型管理。
25.
客户信息可以分为定量信息和定性信息，下列属于定量信息的是（　）。
  • A.投资偏好
  • B.养老金规划
  • C.理财决策模式
  • D.兴趣爱好

参考答案B

解析客户信息可分为定性信息和定量信息，客户财务方面的信息基本属于定量信息;非财务信息即客户基本信息和个人兴趣爱好、职业生涯发展和预期目标等属于定性信息。养老金属于定量信息。
26.
证券公司从事证券投资顾问业务，应当遵守的基本原则是（　）。
  • A.诚实守信、客户自担风险、分类管理
  • B.守法合规、诚实守信、忠实客户利益
  • C.守法合规、公平公正、集中管理
  • D.规范运作、利益至上、公平公正

参考答案B

解析证券投资顾问的基本原则是依法合规、诚实信用、公平维护客户利益。
27.
技术分析的两个基本假设是，证券的价格调整（　）。
  • A.随着证券交易商所提供的流动性和新信息而迅速变化
  • B.随着由供求关系决定的市场价格和新信息而逐渐变化
  • C.随着证券交易商所提供的流动性和新信息而逐渐变化
  • D.随着由供求关系决定的市场价格和新信息而迅速变化

参考答案B

解析技术性分析的两个基本假设是，证券价格能够逐步的根据新的信息做出调整，市场价格由供求决定。证券基本价值的逐步调整，会使利用基于过去价格变动的策略获取超常利润。故本题选B选项。
28.
关于现金流量分析，以下说法错误的是（　）。
  • A.现金流量分析包括流动性分析、获取现金能力分析、财务弹性分析、收益质量分析
  • B.现金流量分析只需要依靠现金流量表
  • C.现金流量分析是在现金流量表出现以后发展起来的。其方法体系并不完善，一致性也不充分
  • D.现金流量分析中，经营现金净流量是最重要的因素

参考答案B

解析现金流量分析是在现金流量表出现以后发展起来的，其方法体系并不完善，一致性也不充分。现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。
29.
投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告作出投资建议的，应向客户说明（　）。
  • A.除客户以外的第三方建议
  • B.证券研究报告的发布人、发布日期
  • C.投资收益的保证情况
  • D.证券研究报告的发布机构

参考答案B

解析证券投资顾问应当向客户说明做出投资建议所依据的证券研究报告的发布人、发布日期，这是投资顾问的职责之一。故本题选B选项。
30.
股价在上升趋势中，如果下一次未创新高，即未突破压力线，往后反而向下突破了上升趋势的支撑线，则意味着（　）。
  • A.上升趋势开始
  • B.上升趋势保持
  • C.上升趋势已经结束
  • D.无法判断

参考答案C

解析在上升趋势中，如果下一次未创新高即未突破压力线，这个上升趋势就已经处在很关键的位置了，如果往后的股价又向下突破了这个上升趋势的支撑线，这就产生了一个很强烈的趋势有变的警告信号。这通常意味着这一轮上升趋势已经结束，下一步的走向是下跌。故本题选C选项。
31.
市场中存在一张面值为100、存续期为1年的固定利率债券，当前市场价格为102.9，息票利率为8%，每半年支付一次利息。则该债券的到期收益率为（　）。
  • A.7%
  • B.8%
  • C.5%
  • D.10%

参考答案C

解析该债券的每次付息为100×8%/2=4，假设该债券的到期收益率为y，则102.9=4/(1+y/2)+104/(1+y/2)^2，可得y=5%。
32.
从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的分析方法称为（　）。
  • A.基本分析法
  • B.技术分析法
  • C.定性分析法
  • D.定量分析法

参考答案B

解析仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的分析方法称为技术分析法。
33.
制定保险规划的首要任务是（　）。
  • A.确定保险标的
  • B.接受保险方案
  • C.明确保险期限
  • D.选定保险产品

参考答案A

解析制定保险规划分为四个步骤：第一步（首要任务）：确定保险标的；第二步：选定保险产品；第三步：确定保险金额；第四步：明确保险期限。
34.
个人生命周期中高原期的主要理财活动是（　）。
  • A.量入节出、存自备款
  • B.负担减轻、准备退休
  • C.偿还房贷、筹教育金
  • D.求学深造、提高收入

参考答案B

解析个人生命周期中高原期的主要理财活动是负担减轻、准备退休。量入节出、存自备款属于建立期。偿还房贷、筹教育金属于稳定期。求学深造、提高收入属于探索期。
35.
（　）是一个比较特殊且少见的形态，无论出现在行情的任何位置，其技术意义都只有两个字—-看跌。
  • A.三角形
  • B.菱形
  • C.旗形
  • D.矩形

参考答案B

解析K线图是一种能直观反映股票每日、每月或每年开盘价、收盘价、最高价、最低价的图形，多根K线组成的不同形态可以揭示股市的行情信息，常见的K线形态包括三角形、菱形、旗形、矩形等。A、C、D三项不符合题意，三角形、旗形和矩形这三种形态出现在不同的位置代表不同的含义，有可能看涨也有可能看跌。B选项符合题意，在很多时候菱形都是一种看跌的形态，它通常出现在市场构筑短期或者中长期头部的时候，偶尔也会在下跌过程中出现。故本题选B选项。
36.
市场组合（　）。
  • A.由证券市场上所有流通与非流通证券构成
  • B.只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合
  • C.与无风险资产的组合构成资本市场线
  • D.包含无风险证券

参考答案C

解析市场组合是指由风险证券构成，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。市场组合与无风险资产的组合构成资本市场线。有效证券组合是指按照投资者的共同偏好规则，排除被所有投资者都认为差的组合后，余下的这些组合。故本题选C选项。
37.
完全竞争型市场结构得以形成的根本原因在于（　）。
  • A.企业的盈利完全由市场对产品的需求来决定
  • B.生产者或消费者可以自由进入或退出市场
  • C.企业的产品无差异，所有企业都无法控制产品的市场价格
  • D.生产者众多，生产资料可以完全流动

参考答案C

解析完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构，其得以形成的根本因素在于企业产品的无差异，所有的企业无法控制产品的市场价格。故本题选C选项。
38.
采取调查问卷收集客户资料，其优点不包括（　）。
  • A.简单易行
  • B.容易量化
  • C.客户接受度高
  • D.精确科学

参考答案D

解析调查问卷工具的使用，其优势包括:（1）简便易行；（2）有的放矢；（3）有针对性采集信息；（4）容易量化；（5）客户接受度高。D项属于调查问卷使用的主要难点。问卷问题的设计需要精确科学，否则容易误导客户，客户有时不愿意填写或不认真填写。故本题选D选项。
39.
当中央银行（　）时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少。
  • A.提高法定存款准备金率
  • B.提高再贴现率
  • C.提高存款准备金率
  • D.提高存款率

参考答案A

解析当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少。
40.
某3年期债券麦考利久期为2.5年，债券目前价格为105.00元，市场利率为9%，假设市场利率突然上升1%，则按照久期公式计算，理论价格（　）。
  • A.下降2.41元
  • B.上升2.86元
  • C.下降2.63元
  • D.上升2.63元

参考答案A

解析根据久期计算公式可得，△P=-PxDx△y/（1+y）=-105×2.5×1%/（1+9%)=-2.41元。公式中P表示债券价格，△P表示债券价格的变化幅度，Y表示市场利率，△y表示市场利率的变化幅度，D表示麦考利久期。

二、多项选择题

下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分。

41.
属于个人资产负债表中流动资产项的有（　）。
  • A.货币市场基金
  • B.活期存款
  • C.股票
  • D.短期理财产品

参考答案ABCD

解析个人资产负债表中的流动资产包括银行存款、股票、债券、基金投资、短期理财产品；非流动资产包括房地产、汽车、长期理财产品等。
42.
主要条款比较法是通过比较对冲工具和被对冲项目的主要条款，以确定对冲是否有效的方法。它的缺点有（　）。
  • A.评估方式不够简明
  • B.操作复杂
  • C.评估以定性分析为主，定量检测不够
  • D.忽略基差风险的存在

参考答案CD

解析主要条款比较法的优点是评估方式直接明了，操作简便。主要条款对冲的四项基本原则(品种相同，数量相等、方向相反、时间相近)是否符合，缺点是评估以定性分析为主，定量检测不够，同时忽略基差风险的存在。
43.
作为商业银行日常风险管理手段的有效补充，压力测试具有的主要功能包括（　）。
  • A.帮助量化“肥尾”风险和重估模型假设
  • B.降低商业银行面临的风险水平
  • C.提高商业银行对其自身风险特征的理解
  • D.评估商业银行在盈利性和资本充足性两方面承受压力的能力

参考答案ACD

解析压力测试具有的主要功能包括帮助量化“肥尾”风险和重估模型假设；提高商业银行对其自身风险特征的理解；评估商业银行在盈利性和资本充足性两方面承受压力的能力。还包括：①估计商业银行在压力条件下的风险暴露，并帮助商业银行制定或选择适当的战略转移此类风险（如重组头寸、制订适当的应急计划）；②帮助董事会和高级管理层确定该商业银行的风险暴露是否与其风险偏好一致。
44.
对于货币时间价值概念的理解，下列表述正确的有（　）。
  • A.一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算
  • B.货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值
  • C.一般情况下，货币的时间价值应按单利方式来计算
  • D.通货膨胀不影响货币的时间价值

参考答案AB

解析一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算；货币会在使用过程中由于时间因素而形成增值。
45.
下列可以作为保险标的的有（　）。
  • A.保险对象的财产
  • B.保险对象的寿命
  • C.保险对象的身体
  • D.保险对象的精神

参考答案ABC

解析保险标的是指作为保险对象的财产及其有关利益，或者人的寿命和身体。
46.
上市公司发行债券后，（　）等财务指标是上升的。
  • A.负债总额
  • B.总资产
  • C.资产负债率
  • D.资本固定化比率

参考答案ABC

解析上市公司发行债券后，负债总额、总资产、资产负债率等财务指标是上升的。
47.
投资者的无差异曲线簇与证券组合可行域有效边界的切点所表示的组合（　）。
  • A.是该投资者的最优证券组合
  • B.是方差最小组合
  • C.投资者在所有有效组合中，该组合获得最大满意程度
  • D.投资者在所有有效组合中，该组合风险最小

参考答案AC

解析最优证券组合:相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线位置最高。这样的有效组合便是他最满意的有效组合，而它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。故本题选AC选项。
48.
印花税的税率采用（　）形式。
  • A.累进税率
  • B.定额税率
  • C.比例税率
  • D.特别税率

参考答案BC

解析印花税的税率采用比例税率和定额税率形式。
49.
证券公司、证券投资咨询机构在证券投资顾问业务推广和客户招揽上禁止行为包括（　）。
  • A.承诺投资收益
  • B.保证投资收益
  • C.虚假宣传过往业绩
  • D.宣传证券投资顾问团队的经验和履历

参考答案ABC

解析根据《证券投资顾问业务暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当规范证券投资顾问业务推广和客户招揽行为，禁止对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传，禁止以任何方式承诺或者保证投资收益。故本题选ABC选项。
50.
证券分析中，自上而下的三步估值法包括（　）。
  • A.对整体经济和证券市场的分析
  • B.对各个行业的分析
  • C.对具体公司和股票的分析
  • D.对具体股票技术指标的分析

参考答案ABC

解析自上而下分析法是指先从经济面和资本市场的分析出发，重视对大环境变量进行考虑，挑选未来前景较好的产业，再从所选的产业中挑出较具有竞争力和绩效不错的公司。其主要步骤为:（1）宏观经济分析;（2）证券市场分析;（3）行业和区域分析;（4）公司分析。D项属于技术分析。故本题选ABC选项。
51.
各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为（　）。
  • A.增长型行业
  • B.周期型行业
  • C.防守型行业
  • D.衰退型行业

参考答案ABC

解析各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为三类:增长型行业、周期型行业和防守型行业。故本题选ABC选项。
52.
关于衍生产品与市场风险关系，下列说法中，正确的有（　）。
  • A.衍生产品可用来防范市场风险
  • B.衍生产品可产生新的市场风险
  • C.衍生产品的杠杆作用可以完全消灭市场风险
  • D.衍生产品的杠杆作用对市场风险具有放大作用

参考答案ABD

解析衍生产品的杠杆作用不能完全消灭市场风险，而且有可能带来新的风险，可用来防范市场风险，它的杠杆作用对市场风险具有放大作用。
53.
一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标有（　）。
  • A.资产负债率
  • B.产权比率
  • C.有形资产净值债务率
  • D.已获利息倍数

参考答案ABC

解析本题考查企业的长期偿债能力指标。主要包括资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、利息保障倍数、长期债务与营运资金比率。A项符合题意，资产负债率表示债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。比率越低，企业的长期偿债能力越好。B项符合题意，产权比率反映了企业所有者权益对债权人的保障程度。比率越低，表明企业的长期偿债能力越强。C项符合题意，有形资产净值债务率是负债总额与有形净资产的比例关系，表示企业有形净资产对债权人权益的保障程度。比率越低，表明企业长期偿债能力越强。D项不符合题意，已获利息倍数是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。已获利息倍数越大，企业偿付利息的能力就越充足，否则就相反。故本题选ABC选项。
54.
信用评分模型，对法人客户而言，可观察到的特征变量主要包括（　）。
  • A.现金流量
  • B.财务比率
  • C.行业数据
  • D.竞争对手数据

参考答案AB

解析信用评分模型是一种传统的信用风险量化模型，利用可观察到的借款人特征变量计算出一个数值（得分）来代表债务人的信用风险，并将借款人归类于不同的风险等级。AB项正确，对个人客户而言，可观察到的特征变量主要包括收入、资产、年龄、职业以及居住地等;对法人客户而言，包括现金流量、各种财务比率等。CD项错误，行业数据、竞争对手数据与法人客户的信用风险关系不大，因此行业数据、竞争对手数据不属于法人客户的信用评分模型特征变量。故本题选AB选项。
55.
在移动平均线的应用上，属于卖出信号的情况为（　）。
  • A.股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降
  • B.股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌
  • C.平均线从上升转为盘局和下跌，而股价向下跌破平均线
  • D.移动平均线呈上升状态、股价突然暴涨且远离平均线

参考答案ABCD

解析移动平均线从下降逐渐走平且略向上倾斜，而证券价格也自移动平均线下方向上突破平均线，是买进信号。价格位于移动平均线之上，短期下跌但未向下穿越移动平均线，是买入信号。价格向下跌破移动平均线，但很快又回到移动平均线之上，移动平均线仍然保持上升趋势，为买入信号。价格暴跌，跌破移动平均线后远离移动平均线，为买入信号。移动平均线由上升趋势转为盘局或下跌，而价格向下跌破移动平均线，为卖出信号。价格向上突破移动平均线但很快又回到移动平均线之下，移动平均线仍然维持下跌局面，为卖出信号。价格在移动平均线之下，短期向上并未突破移动平均线且立即转为下跌，为卖出信号。价格暴涨向上突破移动平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降，为卖出信号。
56.
关于多-空组合策略，下列说法中，正确的有（　）。
  • A.是一种被动型投资策略
  • B.是一种战术性投资策略
  • C.买入看涨股票的同时买入看跌股票
  • D.试图抵消市场风险而获得单个证券的阿尔法收益差额

参考答案BD

解析多一空组合策略是战术性投资策略，是主动型投资策略。通常需要买入某个看好的资产或资产组合。同时卖空另外一个看淡的资产或企图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。
57.
进行退休生活合理规划的内容主要有（　）。
  • A.工作生涯设计
  • B.理想退休后生活设计
  • C.退休养老成本计算
  • D.退休后的收入来源估计

参考答案BCD

解析制定退休养老规划的目的是保证客户在将来有一个自立、尊严、高品质的退休生活。退休规划的关键内容和注意事项之一就是根据客户的财务来源对客户未来可以获得的退休生活进行合理规划，内容包括理想退休后生活设计、退休养老成本计算、退休后的收入来源估计和相应的储蓄、投资计划。
58.
下列关于信用风险预期损失的说法，不正确的有（　）。
  • A.是指没有预计到的损失
  • B.代表大量贷款或交易组合在整个经济周期内的平均损失
  • C.预期损失率=预期损失/资产风险敞口
  • D.代表大量贷款或交易组合过去一段时期的平均损失

参考答案AD

解析预期损失是已经预计到将会发生的损失，而不是没有预计到的损失；信用风险预期损失代表大量贷款或交易组合在整个经济周期内的平均损失。
59.
融资融券业务的风险主要表现在（　）。
  • A.融资融券业务增强了证券市场的流动性和连续性
  • B.融资融券业务对标的证券具有助涨助跌的作用
  • C.融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵
  • D.融资融券业务可能对金融体系的稳定性带来了一定的威胁

参考答案BCD

解析融资融券业务对证券市场的消极影响表现在:（1）融券业务对标的证券具有助涨助跌的作用;（2）融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵;（3）融资融券业务实行保证金制度，使得现货市场、期货市场波动增加，可能会对金融体系的稳定性带来一定威胁。A项属于融资融券业务的积极影响。故本题选BCD选项。
60.
政府发行政府债券的目的是（　）。
  • A.解决政府投资的重点建设项目的资金需要
  • B.减少货币的供应量
  • C.解决政府投资的公共设施的资金需要
  • D.弥补国家财政赤字

参考答案ACD

解析政府债券：政府债券的发行主体是政府，中央政府发行的债券被称为“国债”，其主要用途是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字。
61.
下列投资策略中，属于战略性投资策略的有（　）。
  • A.事件驱动型策略
  • B.买入持有策略
  • C.投资组合保险策略
  • D.固定比例策略

参考答案BCD

解析战略性投资策略也称长期资产配置策略，是指着眼较长投资期限，追求收益与风险最佳匹配的投资策略。常见的长期投资策略包括:①买入持有策略；②固定比例策略；③投资组合保险策略。事件驱动策略属于战术性投资策略。
62.
下列关于技术分析局限性的说法中，正确的有（　）。
  • A.技术分析是以一定假设条件为前提的，而这些假设条件本身就有局限性
  • B.技术分析假设市场行为包括了一切，但市场行为反应的信息同原始信息有差异，信息损失是必然的
  • C.技术分析体现了供求关系影响证券价格和交易量，但证券价格最终要受其内在价值的影响
  • D.技术分析认为历史会重演，这符合证券市场规律也反复被证明了的

参考答案ABC

解析历史会重演属于技术分析的假设条件，如果被市场反复证明，说明技术分析有效，因此不属于技术分析的局限性。
63.
道氏理论的主要原理包括（　）。
  • A.工业平均指数和运输业平均指数必须相互加强
  • B.趋势必须得到交易量的确认
  • C.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号
  • D.市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为

参考答案ABCD

解析道氏理论的主要原理包括:（1）工业平均指数和运输业平均指数必须相互加强，A项表述正确;（2）趋势必须得到交易量的确认，B项表述正确;（3）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号，C项表述正确;（4）市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，D项表述正确;（5）市场波动具有某种趋势;（6）主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）:累积阶段、上涨阶段、市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。故本题选ABCD选项。
64.
下列说法中，属于资本资产定价模型假设条件的有（　）。
  • A.投资者厌恶风险
  • B.证券收益由历史收益和标准差刻画
  • C.证券无限可分
  • D.税收和交易费用均忽略不计

参考答案ACD

解析资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为如下三项假设:（1）投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。（2）投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。（3）资本市场没有摩擦。所谓摩擦，是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。因此，该假设意味着，在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。故本题选ACD选项。
65.
商业银行等金融机构设计市场风险限额体系时应综合考虑的因素包括（　）。
  • A.压力测试结果
  • B.业务经营部门的过往业绩
  • C.外部市场的发展变化情况
  • D.工作人员的专业水平和经验

参考答案ABCD

解析商业银行等金融机构设计市场风险限额体系时应综合考虑的因素包括压力测试结果、业务经营部门的过往业绩、外部市场的发展变化情况、工作人员的专业水平和经验、还包括自身业务性质、规模和复杂程度、内部控制水平、资本实力、能够承担的市场风险水平等。故本题选ABCD选项。
66.
投资顾问向客户提供的投资建议，正确的是（　）。
  • A.建议可依据所在公司的研究报告
  • B.建议可依据其他证券公司或证券投资咨询机构的研究报告
  • C.建议应向客户说明所依据的证券研究报告的发布人
  • D.建议应向客户说明所依据的证券研究报告的发布日期

参考答案ABCD

解析证券公司、证券投资咨询机构应当为证券投资顾问服务提供必要的研究支持。证券公司、证券投资咨询机构的证券研究不足以支持证券投资顾问服务需要的，应当向其他具有证券投资咨询业务资格的证券公司或者证券投资咨询机构购买证券研究报告，提升证券投资顾问服务能力。证券投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告作出投资建议的，应当向客户说明证券研究报告的发布人、发布日期。故本题选ABCD选项。
67.
对于“普通股每股股利/普通股每股股价”这一财务指标可以（　）。
  • A.称做“股利发放率”
  • B.称做“股票获利率”
  • C.利率反映公司盈利能力状况
  • D.反应非上市公司少数股权的投资收益状况

参考答案BD

解析股票获利率是指每股股利与股票市价的比率。股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。在这种情况下，股东难以出售股票，也没有能力影响股利分配政策，他们持有公司股票的主要动机在于获得稳定的股利收益。故本题选BD选项。
68.
制定保险规划的原则包括（　）。
  • A.转移风险原则
  • B.损失补偿原则
  • C.保险利益原则
  • D.量力而行原则

参考答案AD

解析制定保险规划的原则:（1）分析客户保险需要;（2）转移风险的原则;（3）量力而行的原则。故本题选AD选项。
69.
会影响客户理财方式和产品选择的情形有（　）。
  • A.客户对债券投资有特别的喜好
  • B.客户毕业于财经类院校，系统学习过理财投资方面的知识
  • C.客户平时工作比较繁忙，很难有时间盯盘炒股
  • D.客户并不喜欢别人越俎代庖

参考答案ABCD

解析客户理财方式和产品选择的影响因素包括:（1）投资渠道偏好，比如客户对债券投资有特别的喜好。（2）知识结构，比如客户毕业于财经类院校，系统学习过理财投资方面的知识。（3）生活方式（生活、工作习惯），比如工作繁忙的客户很难有时间去盯盘炒股。（4）个人性格，比如客户不喜欢别人越俎代庖。故本题选ABCD选项。
70.
下列关于战术性资产配置策略的说法，正确的有（　）。
  • A.战术性资产配置是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略
  • B.多-空组合策略是根据市场交易中经常出现的规律性现象而制定的获利策略
  • C.交易型策略需要买入某个看好的资产或组合的同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的收益差额
  • D.事件驱动型策略是根据不同的特殊事件制定的灵活的投资策略

参考答案AD

解析A项说法正确，战术性资产配置是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。C项说法错误，常见的战术性投资策略包括:交易型策略、多-空组合策略、事件驱动型策略。交易型策略即根据市场交易中经常出现的规律性现象而制定的获利策略。B项说法错误，多-空组合策略即买入某个看好的资产或组合的同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的收益差额。D项说法正确，事件驱动型策略即根据不同的特殊事件制定相应的灵活投资策略。故本题选AD选项。
71.
下列关于行业财务风险指标的说法，错误的是（　）。
  • A.行业盈亏系数越低，说明行业风险越大
  • B.行业产品产销率越高，说明行业产品供不应求
  • C.行业资本积累率越低，说明行业发展潜力越好
  • D.行业销售利润率衡量行业盈利能力最重要的指标

参考答案ACD

解析行业盈亏系数越低，说明行业风行险越小；行业资本积累率越高，说明行业发展潜力越好；行业净资产收益率是衡量行业盈利能力最重要的指标。
72.
下列各种资产配置策略中，对于市场流动性要求的说法正确的有（　）。
  • A.买入并持有策略只在构造投资组合时要求市场具有一定的流动性
  • B.恒定混合策略要求市场流动性适度
  • C.投资组合保险策略要求市场流动性较小
  • D.投资组合保险策略要求市场流动性较高

参考答案ABD

解析买入持有策略是一种典型的被动投资策略，投资者只是在买入资产构造投资组合的时候才对市场流动性有一定要求，A正确；恒定混合策略对市场流动性的要求基于买入持有策略和投资组合保险策略之间，对市场流动性有适度的要求，以使得投资者能够保持投资组合中各类资产的比例固定。B正确；投资组合保险策略对市场流动性要求【最高】，因为该策略要时刻保证整个资产组合的市值底线和风险资产投资额。所以C错误，D正确。
73.
下列关于消极债券组合管理策略的说法，正确的有（　）。
  • A.通常使用两种消极管理策略:一种是指数策略，一种是应急免疫策略
  • B.消极的债券组合管理策略将市场价格假定为公平的均衡交易价格
  • C.如果投资者认为市场效率较高，可以采取消极的指数策略
  • D.试图寻找低估的品种

参考答案BC

解析消极型债券组合管理策略是指消极的债券组合管理者往往把市场价格视为均衡交易价格，于是他们并不寻找低估的品种（D项表述错误），而只关注于控制债券组合的风险。一般使用两种消极管理策略:免疫策略和指数策略（A项表述错误）。指数策略和免疫策略都假定市场价格是公平的均衡交易价格（B项表述正确）。如果投资者认为市场效率较高，可以采取消极的指数策略（C项表述正确）。故本题选择BC选项。
74.
套利定价模型在实践中的应用，通常包括（　）。
  • A.检验资本市场线的有效性
  • B.分离出那些统计上显著地影响证券收益的主要因素
  • C.检验证券市场线的有效性
  • D.明确确定某些因素与证券收益有关，预测证券的收益

参考答案BD

解析套利定价模型在实践中应用一般有两个方面：1.可以运用统计分析模型对证券的历史数据进行分析，以分离出那些统计上显著影响证券收益的主要因素;2.明确确定某些因素与证券收益相关。对证券的历史数据进行回归以获得相应的灵敏度系数。
75.
制定退休规划应根据个人实际情况，量力而行，防止陷入误区。下列各项中，属于退休规划误区的有（　）。
  • A.退休规划时间太晚
  • B.退休规划的目标太高
  • C.退休规划过于保守
  • D.退休规划高估了退休后收入

参考答案ACD

解析退休规划的误区：1、计划开始太迟；2、对收入和费用的估计太乐观；3、投资过于保守。
76.
证券投资顾问的主要职责包括（　）。
  • A.证券投资顾问应当在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务
  • B.证券投资顾问向客户提供的投资建议应依据包括证券研究报告或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见
  • C.证券投资顾问应当向客户说明作出投资建议所依据的证券研究报告的发布人、发布日期
  • D.证券投资顾问应当向客户提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者保证投资收益

参考答案ABCD

解析证券投资顾问投资建议服务内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等，其主要职责包括:（1）证券投资顾问应当在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务，A项表述正确;（2）证券投资顾问向客户提供的投资建议应依据包括证券研究报告或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等，B项表述正确;（3）证券投资顾问应当向客户说明作出投资建议所依据的证券研究报告的发布人、发布日期，C项表述正确;（4）证券投资顾问应当向客户提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者保证投资收益，D项表述正确;（5）证券投资顾问若知悉客户做出的具体投资决策计划，不得向他人泄露该客户的投资决策计划信息;（6）证券投资顾问服务费用应当以公司账户收取，禁止以证券投资顾问人员个人名义收取;（7）证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议。故本题选ABCD选项。
77.
下列说法正确的有（　）。
  • A.套利定价理论和马柯维茨理论一样都属于多因素模型
  • B.套利定价理论的假设属于资本资产定价模型
  • C.套利定价理论认为，如果市场上不存在套利组合，那么市场就不存在套利机会
  • D.套利定价理论认为，只有投资者的套利行为不断进行直至套利机会消失，市场才能形成证券的均衡价格

参考答案BCD

解析套利定价理论属于多因素模型，而马科维茨理论属于单因素模型，A错误。
78.
假设王某是一位成长型投资者，下列各项中，可以视为对王某相对准确的描述的有（　）。
  • A.具有较强的商业创造技能，知道自己要什么并甘于冒风险去追求，但是通常也不会忘记给自己留条后路
  • B.追求极度的成功，常常不留后路以激励自己向前，不惜冒失败的风险
  • C.常常会为提高投资收益而采取一些行动，并愿意为此承受较大的风险
  • D.可以承受一定的投资波动，但是希望自己的投资风险低于市场的整体风险，因此希望投资收益长期、稳步地增长

参考答案AC

解析成长型投资者追求投资的长期增值，敢于冒风险但又不过度冒险。这类投资者一般拥有一定的资产规模、较高的知识水平、不错的风险承受能力，他们愿意承受一定的风险，追求较高的投资收益，但是不会过度冒险投资那些具有高度风险的投资工具。B属于进取型投资者特征，D属于稳健型。
79.
公司在计算稀释每股收益时，应考虑（　），按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。
  • A.所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润的影响
  • B.所有稀释性潜在普通股对扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润及加权平均股数的影响
  • C.报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数
  • D.报告期因发行新股或债转股等增加股份数

参考答案AB

解析稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权。稀释性潜在普通股应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。其中“稀释程度”，根据不同潜在普通股转换的增量股的每股收益大小进行衡量，即：假定稀释性潜在普通股转换为普通股时，将增加的归属于普通股股东的当期净利润除以增加的普通股股数加权平均数所确定的金额。在确定计入稀释每股收益的顺序时，通常应首先考虑股份期权和认股权证的影响。
80.
下列有关有效市场假说的说法，正确的有（　）。
  • A.弱有效市场假定认为股票价格反映了全部公开可得信息
  • B.半强有效市场假定认为股票价格反映了以往全部价格信息
  • C.强有效市场假定认为股票价格反映了包括内幕信息在内的全部相关信息
  • D.市场有效性意味着技术分析毫无可取之处

参考答案CD

解析在弱式有效市场上，证券的价格充分反映了过去的价格和交易信息，即历史信息；在半强式有效市场上，证券的价格反映了包括历史信息在内的所有公开发表的信息，即公开可得信息；在强式有效市场上，证券的价格反映了与证券相关的所有公开的和不公开的信息；市场有效性意味着技术分析毫无可取之处。

三、判断题

请判断每小题的表述是否正确，认为表述正确的选√；认为表述错误的选×。

81.
如果中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移动，表明股市上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
如果中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移动，表明股市上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。
82.
市场分割理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。故本题表述错误。
83.
根据市场预期理论，长期债券的利率包括两部分，一部分是长期债券到期之前预期短期利率的平均值，另一部分是流动性溢价。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
根据流动性溢价理论，长期债券的利率包括两部分，一部分是长期债券到期之前预期短期利率的平均值，另一部分是流动性溢价。故本题表述错误。
84.
普通缺口经常出现在股价整理形态中，一般会在2日内回补。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
普通缺口经常出现在股价整理形态中，一般会在3日内回补。
85.
国债期货价格为100，某可交割券的转换因子为1.0100，债券全价为106，应计利息为0.8，持有收益为2.8.则净基差为1.4。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
净基差=基差-持有收入+融资成本=国债现货价格-期货价格×转换因子-持有收入+融资成本。持有收入=0.8+2.8=3.6，净基差=106-100×1.01-3.6=1.4。
86.
通常，可以将自由现金流分为企业自由现金流、股东自由现金流。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。通常，可以将自由现金流分为企业自由现金流和股东自由现金流。
87.
资产配置可以分为战略配置和战术配置两个层次。战略资产配置重在长期回报，不考虑资产的短期波动，其投资期限可以长达5年以上。战术资产配置更多关注市场的短期波动，通过择时调节大类资产之间的分配比例，战术资产配置的模型主要有均值方差模型等。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
资产配置在不同层面有不同含义，从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置和战术性资产配置。
战略性资产配置是在一个较长时期内以追求长期回报为目标的资产配置。战略性资产配置的时间跨度可能三、五年甚至更长，这种资产配置方式重在长期回报，因此往往忽略资产的短期波动。而战术资产配置更多关注市场的短期波动，是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。战术性配置是短期的动态配置，常见的模型：行业轮动策略、风格轮动策略、AlphA策略、投资组合保险策略。
题干中的均值方差模型对收益率预测精度要求较高，而风险预算模型无法建立资产收益率预测和风险预算比例的对应关系，比较适合应用于战略性资产配置。
88.
市场利率（或债券预期收益率）低于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）低于债券面值，即债券为折价发行。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
市场利率（或债券预期收益率）高于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）低于债券面值，即债券为折价发行。
89.
利用现金流贴现模型对持有期股票进行估值时，终值是指期末卖出股票收入。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值都是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。持有股票的终值包括终期的股利和卖出股票的收入。
90.
RSI的取值范围介于0~100之间，若RSI值介于80~100之间，其市场特征为极弱，投资操作为买入;若RSI值介于0~20之间，其市场特征为极强，投资操作为卖出。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
RSI的取值范围介于0~100之间，若RSI值介于80~100之间，其市场特征为极强，投资操作为卖出;若RSI值介于0~20之间，其市场特征为极弱，投资操作为买入。故本题表述错误。
91.
利率期限结构是指即使具有相同风险、流动性和税收特征的债券，由于距到期日的时间不同，利率水平也可能不同。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
利率期限结构是指即使具有相同风险、流动性和税收特征的债券，由于距到期日的时间不同，利率水平也可能不同。故本题表述正确。
92.
证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，并对协议实行编号管理。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，并对协议实行编号管理。故本题表述正确。
93.
所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场基本上有一个股票指数。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
同一股票市场也可以有多个股票指数。
94.
在跨品种套利中，涉及的相关商品只能有两种。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
也可以有3种商品之间的套利。
95.
相对强弱指标（RSI）实际上是表示股价向下波动的幅度占总波动的百分比，如果比例大就是强市，否则就是弱市。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案B

解析本题表述错误。
相对强弱指标（RSI）实际上是表示股价向上波动的幅度占总波动的百分比，如果比例大就是强市，否则就是弱市。故本题表述错误。
96.
一个非个性化的市场，市场中的每一个买者和卖者都是市场价格的接受者，这个市场完全竞争市场。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。在完全竞争市场上，有无数的买者和卖者，每一个买者的需求量相对于整个市场的总需求量而言是很小的，每个卖者的供给量相对于整个市场的总供给量而言是很小的。因此，完全竞争市场上每个生产者或消费者都只是被动地接受市场价格，他们对市场价格没有任何控制的力量。
97.
短期国债期货标的资产没有持有收益，持有成本也只包括购买国债所需资金的利息成本。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
短期国债期货标的资产没有持有收益，持有成本也只包括购买国债所需资金的利息成本。
98.
能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动风险的套期保值比率称为最优套期保值比率。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动风险的套期保值比率称为最优套期保值比率。
99.
可行域满足一个共同的特点:左边界必然向外凸或呈线性，即不会出现凹陷。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
可行域满足一个共同的特点:左边界必然向外凸或呈线性。即不会出现凹陷。故本题表述正确。
100.
期权买方风险仅限于已经支付的期权费用，所以无需缴纳保证金。（　）
  • A.正确
  • B.错误

参考答案A

解析本题表述正确。
期权买方风险仅限于已经支付的期权费用，所以无需缴纳保证金。

四、综合题

请根据题意给出的选项选择正确答案。

某公司某年末净赚利润为150万，营业收入为3000万，资产总额为2000万元，股东权益为1000万元。
101.
下列财务指标正确的是（　）。
  • A.营业利润率为5%
  • B.总资产周转率为1.5
  • C.权益乘数为2
  • D.净资产收益率为15%

参考答案ABCD

解析A项正确，营业利润率=净利润/营业收入=150/3000=5%;B项正确，总资产周转率=营业收入/总资产=3000/2000=1.5;C项正确，权益乘数=总资产/股东权益=2000/1000=2;D项正确，净资产收益率=净利润/净资产=营业利润率×总资产周转率×权益乘数=5%×1.5×2=15%。故本题选ABCD选项。
102.
根据杜邦分析体系，在其他条件不变的前提下，下列做法中能提高公司的净资产收益率的有（　）。
  • A.提高营业利润率
  • B.加快总资产周转率
  • C.增加股东权益
  • D.增加负债

参考答案ABD

解析杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为:净资产收益率=销售利润率（净利润/销售收入）×总资产周转率（销售收入/总资产）×权益乘数（总资产/总权益资本）。A项正确，由于营业利润率=营业利润/营业收入，销售利润率=净利润/销售收入，当营业利润率提高时，销售利润率也会提高，从而净资产收益率提高。B项正确，根据杜邦分析法的财务指标关系可以看出，提高总资产周转率可以直接提高公司净资产收益率。C项错误，增加股东权益会使权益乘数减小，从而净资产收益率降低。D项正确，负债总额增加时，若所有者权益不变，则总资产增加，因此权益乘数提高，从而提高净资产收益率。故本题选ABD选项。
某公司为扩大业务范围，在上海证券交易所通过发行债券的方式筹集资金，共发行面值为100元、票据利率为5%、到期期限为3年的债券10亿元，每年11月20日支付利息，到期还本付息，假定未来3年市场利率一直保持为5%。
103.
该债券的投资者每张债券第一年后收到的第一笔利息的现值为（　）元。
  • A.4.5
  • B.4.55
  • C.4.76
  • D.5.05

参考答案C

解析债券持有一年获得的利息=100×5%=5(元)，PV=5/(1+5%)=4.76(元)。故本题选C选项。
104.
该债券的发行价格应为（　）元。
  • A.86.38
  • B.90.7
  • C.95.23
  • D.100

参考答案D

解析市场利率等于债券收益率时，债券的市场价格(购买价)等于债券面值，即债券为平价发行。故本题选D选项。
105.
该债券的投资者以发行价格买入该债券，持有至到期的收益率为（　）。
  • A.7%
  • B.4.55%
  • C.5%
  • D.5.23%

参考答案C

解析市场利率(或债券预期收益率)等于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)等于债券面值，即债券为平价发行，也称等价发行。根据题干所说"以发行价格买入该债券"，说明该债券的市场价格(购买价)等于债券面值，即平价发行，所以其获得的收益率应等于其息票利率，即5%。故本题选C选项。
某公司某年度净利润10000万元，并已知年初与年末发行在外的普通股股数均为50000万股，每股面值1元，每股市场价格为6.0元，公司应付普通股股利7500万元。
106.
下列财务指标正确的是（　）。
  • A.每股收益为0.2元
  • B.市盈率为30倍
  • C.每股股利为0.15元
  • D.股利支付率为60%

参考答案ABC

解析A项正确，每股收益=净利润/普通股股数=10000/50000=0.2（元）;B项正确，市盈率=每股股价/每股收益=6/0.2=30;C项正确，每股股利=应付普通股股利/普通股股数=7500/50000=0.15（元）;D项错误，股利支付率=每股股利/每股收益=0.15/0.2=75%。故本题选ABC选项。
107.
反映公司投资收益的指标有（　）。
  • A.资本化率
  • B.每股收益
  • C.市盈率
  • D.存货周转率

参考答案BC

解析反映公司投资收益指标的主要有每股收益、市盈率、股利支付率、每股净资产、市净率等。故本题选BC选项。
108.
下列关于市盈率的论述，正确的有（　）。
  • A.不能用于不同行业之间的比较
  • B.市盈率低的公司没有投资价值
  • C.一般情况下，市盈率越高的公司未来的成长潜力越大
  • D.市盈率的高低受市价的影响

参考答案ACD

解析市盈率，是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为:市盈率=每股价格/每股收益。如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益，那么我们就能由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法就是市盈率估价方法。一般来说，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，但这并不说明后者的股票没有投资价值，B项说法错误。故本题选ACD选项。
某投资者正在对拟投资的甲、乙、丙三只股票进行分析，收集到三只股票的β系数分别为0.8、1.2和1.5，同期沪深300指数（视为市场组合）年收益率为13%，国库券（视为无风险资产）年收益率为3%。根据上述信息回答以下问题。
109.
β系数在投资决策中非常重要，但投资者无法利用贝塔系数（　）。
  • A.控制风险
  • B.评价投资组合绩效
  • C.选择证券
  • D.衡量组合超额收益

参考答案D

解析贝塔系数反映的的是证券或组合的收益对市场平均收益变化的敏感性，无法衡量组合超额收益，其余三项均可以。
110.
以下关于甲、乙、丙股票风险的说法，正确的是（　）。
  • A.丙股票的风险最大，大于市场组合风险
  • B.三只股票的风险均高于市场组合风险
  • C.甲的风险大于乙的风险大于丙的风险
  • D.甲股票的风险最大，大于市场组合风险

参考答案A

解析贝塔系数是衡量证券承担风险水平的指数，β>0，该投资组合的价格变动方向与市场一致；β<0，该投资组合的价格变动方向与市场相反；｜β｜>1，证券的波动幅度大于市场组合，为“激进型”；｜β｜=1，证券的波动幅度与市场组合相当，为“平均风险”；｜β｜<1，证券的波动幅度小于市场组合，为“防卫型”。乙和丙的β系数都大于1，所以他两的风险均会高于市场组合风险；甲β系数小于1，所以甲的风险低于市场组合风险，其中，丙风险最大，乙次之，最后是甲。
111.
如果投资者拟将所有资金的50%投资于甲股票，30%投资于乙股票，20%投资于丙股票构造投资组合，则所得组合的β值为（　）。
  • A.1.22
  • B.0.92
  • C.1.06
  • D.1.18

参考答案C

解析组合的β等于各证券的权重之和，组合β=50%×0.8+30%×1.2+20%×1.5=1.06。
在汽车市场上，全球汽车制造商正在努力寻求机会以增强其在全球市场的竞争力，并利用各自的核心竞争力优势，同时减少产品研发、制造和分销等成本。在这个背景下，汽车制造商已开始采取并购行业的战略，以扩大其市场份额和影响力。并购是汽车制造商扩大其在全球市场上的影响力的主要手段之一，它大大降低了企业投资成本，缩短了其创新过程，增强了其市场和技术实力，同时也为汽车制造商提供了可拓展的市场和经营能力。根据以上材料，回答以下问题。
112.
根据迈克尔波特五大竞争力理论，影响汽车行业进入壁垒的因素有（　）。
  • A.规模经济
  • B.产品差异化
  • C.政府政策
  • D.与规模无关的成本劣势

参考答案ABCD

解析波特五力模型认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，这五种力量分别为进入壁垒、替代品威胁、买方议价能力、卖方议价能力以及现存竞争者之间的竞争。进入壁垒主要包括:规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源地理环境等方面，这其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式来突破的。
113.
对汽车公司成长性进行分析，其内容应该包括（　）。
  • A.公司主要产品市场前景的预测
  • B.公司财务指标的纵向比较
  • C.引发公司规模变动的原因
  • D.公司财务指标的横向比较

参考答案ABCD

解析公司成长性分析包括两个方面:①公司经营战略分析，经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征。②公司规模变动特征及扩张潜力分析，可从A、B、C、D四项及以下几个方面分析:公司未来的市场份额的预测:公司的投资项目的销售和利润水平的分析:公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。
114.
不完全竞争市场分为（　）。
  • A.有效竞争市场
  • B.垄断市场
  • C.寡头市场
  • D.垄断竞争市场

参考答案BCD

解析不完全竞争市场是指至少存在一个大到足以影响市场价格的买者或卖者的市场。除了完全竞争市场外，其余的都是不完全竞争市场，包括:垄断市场、寡头市场、垄断竞争市场。
115.
下列关于市场有效性与获益情况说法正确的是（　）。
  • A.在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额信息
  • B.在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益
  • C.在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益
  • D.在强式有效市场中，不能获得超额收益

参考答案ACD

解析所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息，经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值得信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息。这样的市场称为半强式有效市场。如果市场是半强势有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，因此针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。在这样的市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。
假定某公司在未来每期支付的每股股息为8元，必要收益率为10%，此时市场该股票价格为65元。根据此背景回答下列问题。
116.
运用零增长模型，可知该公司股票的价值为（　）。
  • A.80
  • B.100
  • C.120
  • D.不确定

参考答案A

解析零增长模型假定股息增长率等于零，即q=0，也就是说，一个固定数量支付。零增长模型的公式为：V=D0/k，D0为未来每期支付的股息，k为必要收益率。则本题中V=8/10%=80元。
117.
该股票的净现值（　）。
  • A.35
  • B.-15
  • C.15
  • D.不确定

参考答案C

解析净现值（NPV）等于内在价值（V）与成本（P）之差。本题中股票的内在价值为80元，成本为65元，故净现值为15元。
118.
该股票此时价值被（　），投资者对于该股票的投资政策应该为（　）。
  • A.高估，卖出
  • B.低估，买入
  • C.低估，卖出
  • D.高估，买入

参考答案B

解析如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种势至可行。如果NPV<0，意味着所有预期的现金流流入的现值之和小于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票，本题中，净现值为15大于0，则意味着股票被低估，因此可以购买该种股票.
119.
该股票的内部收益率为（　）。
  • A.0.08
  • B.0.1
  • C.0.123
  • D.不确定

参考答案C

解析零增长模型可用于计算投资于零增长证券的内部收益率。用证券的当前价格P代替V，用（内部收益率）替换k（必要收益率），故本题中内部收益率为=8/65×100%=12.3%。
120.
关于零增长模型与内部收益率的说法，正确的是（　）。
  • A.内部收益率就是指使得投资净现值等于零的折现
  • B.如果股票的内部收益率>必要收益率，则可以考虑购买这种股票
  • C.如果股票的内部收益率>必要收益率，则说明该股票被高估
  • D.在决定优先股的内在价值时零增长模型更有用

参考答案ABD

解析如果股票的内部收益率>必要收益率，则说明股票被低估，可以考虑购买这种股票，其余均正确。