2026年证券分析师胜任能力《发布证券研究报告业务》考前点题卷二
一、单项选择题
下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。
1.
一张12月份到期的执行价格为500美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为450美分／蒲式耳，权利金为55美分／蒲式耳，其内涵价值为（ ）美分／蒲式耳。
参考答案A
解析内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益，与权利金无关。看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格，则题中看跌期权的内涵价值=500-450=50(美分／蒲式耳)。
2.
关于时间数列的预测方法，下列说法错误的是（ ）。
参考答案C
解析C项，指数平滑法的特点是只需要本期实际数值和本期预测值便可预测下期数值，不需要大量历史数据。移动平均法只能预测最近一期数值，逐期移动，逐期预测。它需要大量的历史资料，且权数的选择具有较大的随意性，所以预测的准确性相对较差。
3.
通常，当上市公司股份分割后，股票价格会（ ）。
参考答案D
解析股票分割后每股市价下降，吸引更多投资者购买，会刺激股价上升。
4.
设有两个线性相关的指标变量X、Y，X和Y变量的协方差为0.48，X变量的标准差为0.80，Y变量的标准差为0.64，则X，Y变量积矩相关系数为（ ）。
参考答案C
解析积矩相关系数（r）为（X与Y变量的协方差）/（X变量的标准差）*（Y变量的标准差）=0.48/（0.80*0.64）=0.9375
5.
样本判定系数
的计算公式是（ ）。
的计算公式是（ ）。- A.
- B.
- C.
- D.
参考答案B
解析反映回归直线与样本观察值拟合程度的量是拟合优度，又称样本“可决系数”，常用R2表示。其计算公式为：
。其中，TSS为总离差平方和，ESS为回归平方和，RSS为残差平方和。
。其中，TSS为总离差平方和，ESS为回归平方和，RSS为残差平方和。
6.
高增长行业的股票价格与经济周期的关系是（ ）。
参考答案B
解析增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动。
7.
财务报表分析的原则主要有两个，一是坚持全面原则，二是坚持（ ）原则。
参考答案A
解析分析财务报表要坚持全面原则，将多个指标、比率综合在一起得出对公司全面客观的评价。同时，要坚持考虑个性原则，在对公司进行财务分析时，要考虑公司的特殊性，不能简单地与同行业公司直接比较。
8.
下列关于多元线性回归模型的说法中，错误的是（ ）。
参考答案C
解析C项错误，多元线性回归模型涉及两个或两个以上的自变量。故本题选C。
9.
从理论上说，关联交易属于（ ）。
参考答案B
解析从理论上说，关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴，其主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于实现利润的最大化等。故本题选B。
10.
反映企业偿付到期长期债务的能力的财务比率是（ ）。
参考答案A
解析长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。
11.
关于缺口，下列说法错误的是（ ）。
参考答案C
解析C项描述的是普通性缺口的特征。持续性缺口一般不会在短期内被封闭。
12.
投资者甲持有某三年期债券，面额为100元，票面利率10%，2012年12月31日到期，到期一次还本付息。2011年6月30日，投资者甲将该债券卖给乙。若乙要求12%的最终收益率，则其购买价格应为（ ）元。（按单利计息复利贴现）
参考答案B
解析购买价格为：
（元）。
（元）。
13.
当前，某投资者打算购买面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，到期一次还本付息的债券，假定债券当前的必要收益率为9%，那么该债券按单利计算的当前的合理价格（ ）。
参考答案A
解析该债券的到期还本付息额＝100×（1+3×8%）=124（元），因此，其理论价格=124/（1+9%）3≈95.75075（元），介于95.75元至95.80元之间。故本题选A。
14.
金融期货是指交易双方在集中的交易场所通过（ ）的方式进行的标准化金融期货合约的交易。
参考答案A
解析金融期货是指交易双方在集中的交易场所通过公开竞价方式进行的标准化金融期货合约的交易。金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易。
15.
下列关于逐步回归法说法错误的是（ ）。
参考答案D
解析逐步回归法是指以F为被解释变量，逐个引入解释变量，构成回归模型，进行模型估计。根据拟合优度的变化以及结合F检验和t检验的显著性决定是否保留新引入的变量。如果新引入了变量后使得F检验和t检验均显著，并且增加了拟合优度，则说明新引入的变量是一个独立解释变量，可考虑在模型中保留该变量；如果新引入的变量未能明显改进拟合优度值，或者F检验和t检验出现了不显著现象，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性。
16.
检验时间序列的平稳性方法通常采用（ ）。
参考答案B
解析检验时间序列的平稳性方法通常采用单位根检验，常用的单位根检验有DF检验和ADF检验。故本题选B。
17.
（ ）经常在重要的转向型态（如头肩式）的突破时出现，可协助辨认突破信号的真伪。
参考答案A
解析突破缺口是由于证券价格向某一方向急速运动，从而跳出原有形态所形成的缺口。突破缺口的出现，未来的波动会较没有突破缺口的波动为强。即一个型态伴随着突破缺口的突破后，随后的上升（或下跌）会更快更多，往往较量度的“最少升/跌幅”为大。
18.
由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是（ ）。
参考答案C
解析由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的。
19.
（ ）定律描述了一个事实，微处理器的速度会每18个月翻一番。
参考答案B
解析摩尔定律是信息产业中非常流行的定律之一，即微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。
20.
关于完全竞争型市场的特点，下列说法错误的是（ ）。
参考答案B
解析完全竞争型市场的特点有：
①生产者众多，各种生产资料可以完全流动；
②没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者；
③产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的；
④生产者可自由进入或退出这个市场；
⑤市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解；
⑥企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。
B项是垄断竞争型市场的特点。
故本题选B。
①生产者众多，各种生产资料可以完全流动；
②没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者；
③产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的；
④生产者可自由进入或退出这个市场；
⑤市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解；
⑥企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。
B项是垄断竞争型市场的特点。
故本题选B。
21.
下列属于周期型行业的是（ ）。
参考答案C
解析周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。典型的周期性行业有消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。
22.
根据美国迈克尔·波特提出的价值链（ValueChain）理论，公司的总价值包括（ ）和利润这两部分。
参考答案D
解析企业的总价值包括价值活动和利润这两部分。其中，价值活动就是指企业所从事的物质和技术上的界限分明的各种活动。这些活动根据其在价值增值过程中的参与形式可以划分为两大类：基本活动和辅助性的支持活动。
23.
如果货币供给减少，对利率、收入、消费和投资产生的影响可能是（ ）。
参考答案A
解析当货币供给减少，货币需求大于货币供给，利率会上升，投资下降。利率上升，导致消费减少。投资和消费减少，导致产出减少，从而收入减少。
24.
关于证券投资策略，下列说法正确的是（ ）。
参考答案B
解析被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，理论依据主要是市场有效性假说；主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会，通常将战胜市场作为基本目标。
25.
国债期货价格为100，某可交割券的转换因子为1．0100，债券全价为106，应计利息为0．8，持有收益为2．8．则净基差为（ ）。
参考答案B
解析净基差=基差-持有收入+融资成本=国债现货价格-期货价格×转换因子-持有收入+融资成本。因为持有收入=0．8+2．8=3．6，净基差=106-100×1．0100-3．6=1．4。
26.
中央政府发行的债券称为（ ）。
参考答案A
解析政府债券的发行主体是政府，中央政府发行的债券称为“国债”。
27.
如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（ ）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。
参考答案B
解析互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。
28.
下列有关财务弹性的表述，不正确的是（ ）。
参考答案A
解析财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。A项，流动性是将资产迅速转变为现金的能力。
29.
按照通行的会计准则，（ ）不列入银行资产负债表内，不影响当期银行资产负债总额，但构成银行的或有资产和或有负债。
参考答案B
解析广义的表外业务泛指所有不在资产负债表中反映的业务，包括中间业务和狭义的表外业务；狭义的表外业务，是指商业银行从事的，按照通行的会计准则，不列入银行资产负债表内，不影响当期银行资产负债总额，但构成银行的或有资产和或有负债的交易活动，如互换、期货与期权的相关业务等。
30.
产业结构政策的重点是（ ）。
参考答案D
解析对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点。战略产业，一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其他部门发展的产业。
31.
长期债务与营运资金比率的计算公式为（ ）。
参考答案B
解析长期债务与营运资金比率=长期负债／(流动资产-流动负债)。
32.
资本密集型、技术密集型产品及少数储量集中的矿产品属于（ ）。
参考答案A
解析资本密集型、技术密集型产品及少数储量集中的矿产品属于寡头垄断型。
33.
如果市场是充分竞争的，过剩产品的存在必然导致价格（ ）。
参考答案B
解析如果市场是充分竞争的，过剩产品的存在必然导致价格下降。
34.
下列关于道氏理论的说法中，正确的是（ ）。
参考答案A
解析道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数；道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成；道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。
35.
（ ）是国家宏观经济政策的制定者，是一国证券市场上有关信息的主要来源。
参考答案A
解析政府部门是国家宏观经济政策的制定者，是一国证券市场上有关信息的主要来源。
36.
一般而言，供给量与价格呈（ ）关系。
参考答案A
解析一般而言，供给量与价格呈正相关。
37.
某货币当局资产负债表显示，当前基础货币余额为27．5万亿元，流通中货币M0余额为5．8万亿元，金融机构超额准备金为2．2万亿元，则法定准备金为（ ）万亿元。
参考答案B
解析全部基础货币方程式可表示为：B=M0+Rr+Re，其中B为基础货币，M0为流通中货币，Rr为法定准备金，Re为超额准备金。则法定准备金为：Rr=27.5-5.8-2.2=19.5(万亿元)。
38.
D公司2011年经营现金净流量为1355万元。部分补充资料如下：2011年净利润4000万元，计提坏账准备5万元，提取折旧1000万元，待摊费用摊销100万元，处置固定资产收益为300万元，固定资产报废损失100万元，对外投资收益100万元。存货比上年增加50万元，应收账款比上年增加2400万元，应付账款比上年减少1000万元。根据以上资料，计算D公司的营运指数为（ ）。
参考答案C
解析经营净收益=净利润-非经营收益=4000-300+100-100=3700(万元)，经营所得现金=经营净收益+非付现费用=3700+5+1000+100=4805(万元)，则该公司的营运指数为：营运指数=经营现金净流量／经营所得现金=1355／4805≈0．28。
39.
下列期权中，时间价值最大的是（ ）。
参考答案C
解析时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。A项，时间价值=2-0=2；B项，时间价值=2-(15-14)=1；C项，时间价值=3-0=3；D项，时间价值=2-(13．5-12)=0．5。
40.
下面哪种情况是帕累托最优?（ ）
参考答案B
解析社会已经达到这样一种状态，如果资源在某种配置下，不可能由重新组合生产和分配来使一个人或多个人的福利增加，而不使其他任何人的福利减少，那么社会就实现了资源的最优配置，这种状态称为“帕累托最优”状态。
二、多项选择题
下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分。
41.
债券评级的主要等级标准有（ ）。
参考答案ABCD
解析债券评级的主要等级标准有A级债券、B级债券、C级债券和D级债券。
42.
证券公司的证券分析师阶段性参与公司承销保荐项目，撰写投资价值研究报告，则（ ）。
参考答案ABC
解析证券公司的证券分析师阶段性参与公司承销保荐项目，撰写投资价值研究报告的，应当履行公司内部跨越隔离墙审批程序。在此期间，不得发布与该业务项目有关的证券研究报告。跨越隔离墙期满，不得利用项目的非公开信息，发布证券研究报告。
43.
买进看涨期权的运用场合包括（ ）。
参考答案ABC
解析买进看涨期权的运用场合包括：①预期后市上涨，运用看涨期权可以节约保证金；②市场波动率正在扩大；③愿意利用买进期权的优势，即有限风险的杠杆作用；④牛市，隐含价格波动率低。
44.
融资融券的积极影响主要表现在以下方面（ ）。
参考答案ABCD
解析考查融资融券的积极影响。
45.
MACD是由（ ）组成。
参考答案AD
解析MACD是由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成。
46.
当经济处于萧条阶段时，明显的特征是（ ）。
参考答案AB
解析萧条阶段接下来则是经济重新复苏，进入一个新的经济周期。当经济持续衰退至尾声即萧条时期，那些有眼光而且在不同搜集和分析有关经济形势并作出合理判断的投资者已在默默吸纳股票，股价已缓缓上升。
47.
微观经济学根据市场竞争程度的强弱来划分市场类型,影响市场竞争程度的因素主要有（ ）。
参考答案ABCD
解析微观经济学根据市场竞争程度的强弱来划分市场类型,影响市场竞争程度的因素主要有:(1)市场上厂商数目。(2)厂商之间各自提供产品的差别程度。(3)单个厂商对市场价格的控制程度。(4)厂商进入或退出一个行业的难易程度。
48.
假定利率保持不变，且不考虑购回条款，可转换债券可粗略地近似为一个（ ）加上一个（ ）
参考答案AC
解析可转换债券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量普通股票的特殊公司债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。
49.
金融期货主要包括（ ）。
参考答案ABCD
解析金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易，主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
50.
企业的年度会计报表附注一般披露的内容有（ ）。
参考答案ABCD
解析题干中选项说法均正确。
51.
技术分析中典型的持续整理形态包括（ ）。
参考答案CD
解析三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形态。
52.
在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为（ ）。
参考答案ACD
解析涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同样，在跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。
53.
会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的（ ）做的解释。
参考答案ABCD
解析会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法和主要项目等所做的解释。
54.
货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其调控作用突出表现在（ ）。
参考答案ABCD
解析货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其调控作用突出表现在以下几点：
通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。
通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。
调节国民收入中消费与储蓄的比例。
引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。
通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。
调节国民收入中消费与储蓄的比例。
引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
55.
关于β系数的含义，下列说法中正确的有（ ）。
参考答案CD
解析证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关，β系数为直线斜率，反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强。
56.
一般而言，资本资产定价模型的应用领域包括（ ）。
参考答案ABC
解析资本资产定价模型主要应用于资产估值、资金成本预算以及资源配置等方面。在资产估值方面，资本资产定价模型主要被用来判断证券是否被市场错误定价。资本资产定价模型在资源配置方面的一项重要应用，就是根据对市场走势的预测来选择具有不同β系数的证券或组合以获得较高收益或规避市场风险。
57.
按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资包括（ ）投资。
参考答案ABCD
解析全社会固定资产投资是衡量投资规模的主要变量。按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资包括基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四部分。
58.
“三元悖论”中的“三元”是指（ ）。
参考答案ABD
解析“三元悖论”是指自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到的，一个国家只能达到其中两个目标。
59.
财务报表常用的比较分析方法包括（ ）。
参考答案BCD
解析比较分析法，指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。
最常用的比较分析方法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。
最常用的比较分析方法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。
60.
在某会计年度出现（ ）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。
参考答案AD
解析A项符合题意，一般情况下，长期债务不应超过营运资金；
B项不符合题意，只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；
C项不符合题意，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；
D项符合题意，负债权益比率越低对债权人越有利。
B项不符合题意，只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；
C项不符合题意，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；
D项符合题意，负债权益比率越低对债权人越有利。
61.
考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5%，远期价格为（ ）美元时，套利者能够套利。
参考答案CD
解析假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和S0之间的关系是：F0=S0erT。如果F0＞S0erT，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果F0＜S0erT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。题中投资者持有远期合约多头，无套利价格为40e^(0.05×3／12)=40.5（美元）。所以，远期价格＜40.5。
62.
宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在（ ）。
参考答案ABD
解析宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在：企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期和资金成本。
63.
金融衍生工具的特征包括（ ）。
参考答案ABC
解析金融衍生工具具有下列四个显著特性：(1)跨期性。(2)杠杆性。(3)联动性。(4)不确定性或高风险性。
64.
评价基金风险和收益的三大经典指标包括（ ）。
参考答案ABD
解析传统的基金评价主要是评价基金单位净值和基金收益率。现代投资理论则在考虑风险调整的因素后对基金业绩进行评估，常用指标有夏普比率、特雷诺比率和詹森α等。
65.
下列属于所有者权益变动表的项目的是（ ）。
参考答案ABCD
解析所有者权益变动表又称股东权益变动表，是反映公司本期（年度或中期）内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表。所有者权益变动表的各项内容包括：①净利润；②会计政策变更和差错更正的累积影响金额；③直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；④按照规定提取的盈余公积；⑤所有者投入资本和向所有者分配利润等；⑥实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。
66.
一般性货币政策工具是指（ ）。
参考答案ABC
解析货币政策工具是指中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。一般性政策工具包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务；选择性政策工具包括直接信用控制、间接信用指导等。
67.
宏观分析所需的有效资料一般包括（ ）等。
参考答案ABCD
解析宏观分析信息包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。
68.
相对估值方法包括（ ）。
参考答案ACD
解析相对估值是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券的价值。常见的相对估值方法有市盈率法(P／E)、市净率法(P／B)、市销率(市售率)法(P／S)、企业价值倍数法(EV／EBITDA)、市值回报增长比法和市盈率相对盈利增长比率法(PEG)。
69.
实践中，部分证券公司由（ ）对研究报告进行合规审查；部分证券公司由（ ）进行合规审查。
参考答案AB
解析实践中，在证券研究报告发布前，部分证券公司由合规管理部门对研究报告进行合规审查；部分证券公司由研究部门的合规专员岗进行合规审查。
70.
白噪声过程需满足的条件有（ ）。
参考答案ABC
解析若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。
71.
在技术分析中，关于缺口理论的说法中，正确的有（ ）。
参考答案ABC
解析消耗性缺口容易与持续性缺口混淆，它们的最大区别是：消耗性缺口出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量，故D项错误。
72.
从公司经营的角度考虑，公司产品品牌具有多种市场功能，包括（ ）。
参考答案AB
解析品牌是一个商品名称和商标的总称，可以用来辨别一个卖者或卖者集团的货物或劳务，以便同竞争者的产品相区别。品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能：①创造市场的功能；②联合市场的功能；③巩固市场的功能。
73.
股指期货套利的研究主要包括（ ）。
参考答案ABCD
解析股指期货套利的研究主要包括现货构建、套利定价、保证金管理、冲击成本、成分股调整等内容。
74.
下列关于可赎回债券的说法中，正确的有（ ）。
参考答案ACD
解析可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券。通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回债券，以便未来用低利率成本发行的债券替代成本较高的已发债券，可赎回债券的约定赎回价格可以是发行价格、债券面值，也可以是某一指定价格或是与不同赎回时间对应的一组赎回价格。
75.
关于支撑线和压力线，下列说法不正确的是（ ）。
参考答案BCD
解析B项错误，支撑线和压力线可以相互转化，没有高低之分；
C项错误，支撑线起阻止股价继续下跌的作用；
D项错误，压力线起阻止股价上升的作用。
C项错误，支撑线起阻止股价继续下跌的作用；
D项错误，压力线起阻止股价上升的作用。
76.
以下属于反转突破形态的是（ ）。
参考答案ABC
解析对称三角形属于持续整理形态。
77.
资产重组根据重组对象的不同大致可分为（ ）。
参考答案ABC
解析资产重组根据重组对象的不同大致可分为对企业资产的重组、对企业负债的重组和对企业股权的重组。
78.
内在价值即由证券本身决定的而价格，其含义有（ ）。
参考答案ABCD
解析投资学上的“内在价值”概念，大致有两层含义：①内在价值是一种相对“客观”的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素(比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等等)影响；②市场价格基本上是围绕着内在价值形成的。
79.
下列受经济周期影响较为明显的行业有（ ）。
参考答案ABD
解析消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业，就属于典型的周期型行业。
80.
公司通过配股融资后，（ ）。
参考答案BC
解析公司通过配股融资后，由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低，减少了债权人承担的风险，而股东所承担的风险将增加。
三、判断题
请判断每小题的表述是否正确，认为表述正确的选√；认为表述错误的选×。
81.
外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。（ ）
参考答案A
解析外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。
82.
根据货币的终值求现值的过程称为贴现。（ ）
参考答案A
解析根据货币的终值求现值的过程称为贴现。
83.
国际上一般认为，一般国家的偿债率的警戒线为20%，发展中国家为30%，危险线为50%。（ ）
参考答案B
解析国际上一般认为，一般国家的偿债率的警戒线为20%，发展中国家为25%，危险线为30%。
84.
根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，市场结构可以粗分为寡占型(CR8≥40%)和竞争型(CR8<40%）。（ ）
参考答案A
解析根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，市场结构可以粗分为寡占型(CR8≥40%)和竞争型(CR8<40%）。
85.
货币政策主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。（ ）
参考答案B
解析财政政策主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。
86.
常见的相对估值法有市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比估值法等。（ ）
参考答案A
解析常见的相对估值法有市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比估值法等。
87.
勤勉尽职原则是指证券分析师必须对其所提出的建议、结论及推理过程的公正公平性负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在意见相反或矛盾的投资分析、预测或建议。（ ）
参考答案B
解析公正公平原则是指证券分析师必须对其所提出的建议、结论及推理过程的公正公平性负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在意见相反或矛盾的投资分析、预测或建议。
88.
根据美国迈克尔•波特提出的价值链(ValueChain)理论，公司的总价值包括价值活动和利润这两部分。（ ）
参考答案A
解析根据美国迈克尔•波特提出的价值链(ValueChain)理论，公司的总价值包括价值活动和利润这两部分。
89.
现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。（ ）
参考答案A
解析现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。
90.
半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息。（）
参考答案A
解析弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如证券的价格、交易量等。
半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。
强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。
半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。
强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。
91.
如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的下方。（ ）
参考答案B
解析如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。反之，如果某证券的价格被高估，意味着该证券的期望收益率低于理论水平，则该证券会在证券市场线的下方。
92.
可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之下。（ ）
参考答案B
解析可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。
93.
一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。（ ）
参考答案A
解析一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。
94.
国际上知名的独立信用评级机构有三家：穆迪投资者服务公司、标准·普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。（ ）
参考答案A
解析国际上知名的独立信用评级机构有三家：穆迪投资者服务公司、标准·普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。
95.
随机变量通常可分为两类，包括离散型随机变量和连续型随机变量。（ ）
参考答案A
解析随机变量通常可分为两类，包括离散型随机变量和连续型随机变量。
96.
常见的长期投资策略包括买入持有策略、固定比例策略、投资组合保险策略。（ ）
参考答案A
解析战略性投资策略也称长期资产配置策略，是指着眼较长投资期限，追求收益与风险最佳匹配的投资策略。常见的长期投资策略包括：①买入持有策略;②固定比例策略;③投资组合保险策略。
97.
窗口指导属于一般性货币政策工具。（ ）
参考答案B
解析一般性货币政策工具指中央银行经常采用的三大政策工具：法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务，窗口指导属于选择性政策工具。
98.
股东自由现金流(FCFE)是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。（ ）
参考答案A
解析股东自由现金流(FCFE)是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。
99.
在完全垄断市场中，市场上只有唯一的一个厂商生产和销售商品，该厂商控制整个行业的供给。（ ）
参考答案A
解析完全垄断市场的特征：
(1)市场上只有唯一的一个厂商生产和销售商品，该厂商控制整个行业的供给。
(2)该厂商生产和销售的商品没有任何相近的替代品，该厂商可以控制商品的价格。
(3)完全垄断行业存在进入壁垒，其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能。
(1)市场上只有唯一的一个厂商生产和销售商品，该厂商控制整个行业的供给。
(2)该厂商生产和销售的商品没有任何相近的替代品，该厂商可以控制商品的价格。
(3)完全垄断行业存在进入壁垒，其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能。
100.
横向比较主要是利用行业的历史数据，如销售收入、利润、企业规模等，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势。（ ）
参考答案B
解析纵向比较主要是利用行业的历史数据，如销售收入、利润、企业规模等，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势。
四、综合题
请根据题意给出的选项选择正确答案。
2015年8月1日，刘先生以95元的价格在上海证券交易所购买了甲公司于2015年1月1日发行的公司债券。该债券面值为100元，票面利率4％，到期日为2018年1月1日，每年年末付息一次，到期后还本。假设此期间市场利率始终为5％。
101.
刘先生进行该笔交易所在的市场属于（ ）。
参考答案C
解析证券交易市场是买卖已发行的证券的市场，又称为二级市场。它具有两种形态：一是固定场所，集中进行竞价交易的证券交易所；二是分散的场外交易市场。因此，刘先生进行该笔交易所在的市场属于二级市场。
102.
假设刘先生于2016年1月31日以98．6元的价格将债券卖出，则其每只债券获得的收益为（ ）元。
参考答案D
解析由于该债券的购买价为95元，刘先生在2015年年底收到利息4元。因此，刘先生以98．6元的价格将债券卖出，其每只债券获得的收益为98．6—95+4=7．6(元)。
103.
该债券属于（ ）。
参考答案AD
解析由于该债券的发行价格为97．28元，与其票面价值100元不等，所以该债券属于折价发行债券；另外由于债券在每年期末付息一次，因此该债券还属于附息债券。
104.
该债券的发行价格应为（ ）元。
参考答案B
解析按年收益率每年付息一次的债券定价公式如下：
F为债券面额，即n年到期所归还的本金；Ct为第t时期债券收益或息票利率；r为
市场利率或债券预期收益率；n为偿还期限。
第一年后收入4元的现值：4÷(1+5％)≈3．81(元)
第二年后收入4元的现值：4÷(1+5％)2≈3．63(元)
第三年后收入4元的现值：4÷(1+5％)3≈3．46(元)
第三年后收入100元的现值：100÷(1+5％)3≈86．38(元)
总现值：3．81+3．63+3．46+86．38=97．28(元)
因此该债券的发行价格为97．28元。
F为债券面额，即n年到期所归还的本金；Ct为第t时期债券收益或息票利率；r为
市场利率或债券预期收益率；n为偿还期限。
第一年后收入4元的现值：4÷(1+5％)≈3．81(元)
第二年后收入4元的现值：4÷(1+5％)2≈3．63(元)
第三年后收入4元的现值：4÷(1+5％)3≈3．46(元)
第三年后收入100元的现值：100÷(1+5％)3≈86．38(元)
总现值：3．81+3．63+3．46+86．38=97．28(元)
因此该债券的发行价格为97．28元。
2019年1月29日，中国人民银行发布公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、当日有500亿元中央银行逆回购到期等因素的影响，满足市场对资金的需求，中国人民银行开展了800亿元7天期、300亿元14天期、200亿元28天期逆回购操作，中标利率分别为2．39％、2．59％、2．68％；同时，为保障春节前现金投放的集中性需求，当日中国人民银行还开展了1000亿元临时流动性便利操作。
105.
此次中国人民银行开展的逆回购操作属于（ ）。
参考答案C
解析逆回购是回购交易，回购交易属于公开市场操作。
106.
中国人民银行通过当日的逆回购到期和逆回购操作，向市场（ ）亿元。
参考答案A
解析500亿元中央银行逆回购到期回笼500亿元资金，1300亿元中央银行逆回购操作投放1300亿元资金，因此中央银行净投放800亿元资金。
107.
通过1000亿元临时流动性便利操作，能够获得临时流动性支持的金融机构是（ ）。
参考答案B
解析临时流动性便利的操作对象为在现金投放中占比高的几家大型商业银行。
108.
关于中国人民银行逆回购，下列说法正确的是（ ）。
参考答案AD
解析逆回购交易买入的有价证券不可以是公司股票。逆回购可与正回购同时进行，很容易逆向修正货币政策，可以连续进行。
某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并设计了甲、乙两种投资组合，A、B、C三种股票的β系数分别为1．5、1和0．5。甲种投资组合中，A、B、C三种股票的投资比重分别为20％、30％和50％。乙种投资组合中，A、B、C三种股票的投资比重分别为50％、30％和20％。同期市场上所有股票的平均收益率为8％，无风险收益率为4％。
109.
A股票的预期收益率是（ ）。
参考答案C
解析根据资本资产定价模型，A股票的预期收益率=1．5×(8％一4％)+4％=10％。
110.
假定该公司拟通过改变投资组合来降低投资风险，则在下列风险中，不能通过此举消除的风险是（ ）。
参考答案AB
解析资产风险分为两类：一类是系统性风险，由那些影响整个市场的风险因素所引起，这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革和政治因素等。它们在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除，属于不可分散风险。另一类是非系统性风险，是指包括公司财务风险、经营风险等在内的特有风险。它们可由不同的资产组合予以降低或消除，属于可分散风险。
111.
甲种投资组合的β系数是（ ）。
参考答案B
解析资产组合的系数等于个别股票系数的加权平均。甲种投资组合的β系数为：βA×20％+βB×30％+βC×50％=1．5×20％+1×30％+0．5×50％=0．85。
112.
乙种投资组合的预期收益率是（ ）。
参考答案C
解析乙种投资组合的β系数为：1．5×50％+1×30％+0．5×20％=1．15。根据资本资产定价模型，乙种投资组合的预期收益率=1．15×(8％一4％)+4％=8．6％。
张先生需要借款10000元，借款期限为2年，当前市场年利率为6％，他向银行进行咨询，A银行给予张先生单利计算的借款条件，B银行给予张先生按年复利率的借款条件，C银行给予张先生按半年计算复利的借款条件。
113.
如果张先生从A银行借款，到期应付利息为（ ）元。
参考答案B
解析本题考查单利计息方式下利息的计算。10000×(6％×2)=1200(元)。
114.
如果张先生从B银行借款，到期时的本息和为（ ）元。
参考答案C
解析本题考查复利计息方式下本利和的计算。10000×(1+6％)2=11236(元)。
115.
如果张先生从C银行借款，到期时本息和为（ ）元。
参考答案D
解析本题考查复利计息方式下本利和的计算。10000×(1+6％／2)4=11255(元)。
116.
通过咨询，张先生发现，在银行借款，如果按复利计算，则（ ）。
参考答案AB
解析本题考查复利计息方式的相关知识。每年的计息次数越多，最终的本息和越大。随着计息间隔的缩短，本息和以递减的速度增加，最后等于连续复利的本利和。
A公司是餐饮行业，新冠疫情开始以后，投资者小李认为因疫情防控影响，不看好未来餐饮行业的发展，认为G公司股票价格剧变的可能性很大。该股票的现行市场价格为每股90元人民币。小李同时购买了到期期限为6个月，执行价格为95元的一个看涨期权和一个看跌期权来进行套利。看涨期权成本为8元，看跌期权成本为10元。
根据以上资料。回答下列问题：
根据以上资料。回答下列问题：
117.
如果张先生从A银行借款，到期应付利息为（ ）元。
参考答案B
解析本题考查单利计息方式下利息的计算。10000×(6％×2)=1200(元)。
118.
如果张先生从B银行借款，到期时的本息和为（ ）元。
参考答案C
解析本题考查复利计息方式下本利和的计算。10000×(1+6％)2=11236(元)。
119.
如果张先生从C银行借款，到期时本息和为（ ）元。
参考答案D
解析本题考查复利计息方式下本利和的计算。10000×(1+6％／2)4=11255(元)。
120.
通过咨询，张先生发现，在银行借款，如果按复利计算，则（ ）。
参考答案AB
解析本题考查复利计息方式的相关知识。每年的计息次数越多，最终的本息和越大。随着计息间隔的缩短，本息和以递减的速度增加，最后等于连续复利的本利和。