2027年资产评估师《资产评估实务（二）》预测试卷二
一、单项选择题
本类题共30小题，每小题1分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。
1.
将数据分为一般数据、重要数据、核心数据的标准是（ ）。
参考答案D
2.
专利权的生效日是（ ）。
参考答案B
解析专利权自授权日起生效。申请日是提出申请的时间；评估基准日是评估价值对应的时点；评估报告日是出具评估报告的时间，都与专利权生效无关。答案选B。
3.
对于典型企业价值评估项目，信息收集计划的实施一般不包括（ ）。
参考答案D
解析对于典型企业价值评估项目，信息收集计划的实施一般包括以下几个方面的内容：（1）评估信息申报；（2）现场访谈；（3）外部调研。
4.
企业的主要特点不包括（ ）。
参考答案D
解析企业具有盈利性、持续经营性和整体性等特点。可比性是会计信息质量要求，并非企业主要特点。答案选D。
5.
甲企业拟采用收益法评估其拥有的专利技术的价值。欲采用风险累加法确定企业无形资产的折现率，经分析，被评估专利技术的风险报酬率为12%，无风险报酬率为3%，则被评估专利技术的折现率为（ ）。
参考答案C
解析根据风险累加法，折现率=无风险报酬率+风险报酬率，题中无风险报酬率3%，风险报酬率12%，相加可得折现率为15%。答案：C
6.
H公司是一家汽车制造公司，公司的零部件主要从供应商A公司处采购。近年来，原材料价格上涨，A公司要求提高零部件的供应价格，由于供应商比较单一，公司不得不同意A公司的涨价要求。A公司的影响力属于波特五力模型中所提及的（ ）。
参考答案C
解析A公司属于H公司的供应商，A公司的涨价要求属于供应商的议价能力。
7.
下列关于控制权溢价和缺乏控制权折价的公式转换，正确的是（ ）。
参考答案A
解析根据控制权溢价和缺乏控制权折价的关系推导得出缺乏控制权折价＝1－1/（1＋控制权溢价）。答案选A。
8.
评估客体的界定是指针对商标权本身特征进行的调查分析。下列各项中，不属于评估客体界定的主要工作的是（ ）。
参考答案D
解析评估客体的界定是指针对商标权本身特征进行的调查分析。评估客体的界定主要包括以下工作：①核实商标的法律状态。②明确注册商标是普通商标还是驰名商标。③明确商标的盈利模式。选项D是评估客体约束条件的主要工作。
9.
某项专利技术已使用了2年，尚可使用4年，则评估时的成新率为（ ）。
参考答案C
解析成新率=尚可使用年限÷（已使用年限 + 尚可使用年限）×100%，即4÷(2 + 4)×100%≈66.67%。答案选C。
10.
下列关于著作权资产评估对象的说法中，错误的是（ ）。
参考答案D
解析评估对象一般是根据特定经济行为、评估目的确定，可能是单项权利，也可能是多项权利组合，并非一定是单项权利，D说法错误。A是著作权资产评估对象的定义；B评估目的会影响对象界定；C著作权资产许可使用形式包含法定许可和授权许可。答案：D
11.
下列关于价值比率选择的说法中，错误的是（ ）。
参考答案C
解析高科技行业或有形资产少但无形资产多的企业，其价值主要体现在未来收益上，选择收益基础价值比率比资产基础价值比率效果好，C说法错误。答案：C
12.
鸿达公司在原来拥有的一项专利技术的基础上进行改良，并进行更新换代，使其更具可操作性，更容易向市场推广，并据此申请了一项新的专利技术。这表现为无形资产功能特征的（ ）。
参考答案D
解析无形资产存在替代性，具体表现为一种技术取代另一种技术、一种工艺替代另一种工艺等。无形资产的创造和产生是替代性和积累性共同作用的结果，新产品需要在原有积累的基础上继承并进一步创造出新理念的先进产品，从而替代原有老旧的技术。
13.
影响商标资产价值最重要的因素是（ ）。
参考答案B
解析商标的市场影响力体现其为企业带来收益的能力，是决定商标资产价值最重要因素，其余选项虽有影响但不是最重要的。答案：B
14.
关于收益法局限性的说法，错误的是（ ）。
参考答案C
解析收益法的局限性包括：受市场条件制约、受企业营运期影响、部分评估参数对评估结果的影响非常敏感、具有较强的主观性。
15.
下列关于商标权的说法正确的是（ ）。
参考答案B
解析商标资产评估对象是受法律保护的注册商标权益，B正确。商标资产通常为商品商标权和服务商标权，A错；商标资产是能为特定主体带来可衡量经济利益的注册商标，并非不知名商标，C错；商标资产对商标标识的商品或服务的数量和质量具有相对依附性，D错。答案：B
16.
在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这种股利分配政策属于（ ）。
参考答案A
解析题干描述的是先确定投资所需权益资本从盈余留用，剩余盈余分配股利，这符合剩余股利政策定义。答案选A。
17.
对甲公司某技术类无形资产进行评估，已知该技术类无形资产的产品销售利润率为12%，对比公司平均技术类无形资产的产品销售利润率为10%，对比公司平均技术类无形资产分成率为8%。则甲公司该技术类无形资产分成率为（ ）。
参考答案C
解析无形资产分成率=被评估企业无形资产产品销售利润率÷对比公司平均无形资产产品销售利润率×对比公司平均无形资产分成率，即12%÷10%×8% = 9.6%。答案：C
18.
决定企业价值高低的核心因素是企业的（ ）。
参考答案A
解析决定企业价值高低的核心因素是企业的整体获利能力。
19.
若商标资产所依附的商品处于研制阶段，则该商标资产的价值（ ）。
参考答案D
解析若商标资产所依附的商品处于研制阶段，则要考虑商品是否有市场、单位产品可获得的利润等因素综合确定商标资产的价值。
20.
下列各项指标中，属于盈利能力指标的是（ ）。
参考答案A
解析销售净利率是净利润与销售收入的比率，反映企业盈利能力；总资产周转率衡量资产运营效率；营业收入增长率体现企业经营增长情况；资产负债率反映企业长期偿债能力。所以属于盈利能力指标的是销售净利率。答案：A
21.
在下列各项权利中，决定版权评估价值的是（ ）。
参考答案B
解析财产权利决定了版权评估价值。
22.
下列各项中，不属于紧缩型战略的表现形式的是（ ）。
参考答案C
解析紧缩型战略通常是缩小规模、削减成本等。A规模缩小、B大量裁员都体现了紧缩。D明显的过渡性也符合紧缩型战略阶段性特点。而C并购上下游企业属于扩张型战略中的纵向并购，不是紧缩型战略表现形式。答案：C
23.
外观设计专利权的期限为15年，自（ ）计算。
参考答案C
解析外观设计专利权期限自申请日起算，这是法律规定。答案选C。
24.
无形资产评估需收集相关的信息资料。按照信息来源渠道的不同，可将这些信息分为（ ）两大类。
参考答案C
解析按信息来源渠道不同，无形资产评估收集的信息分为内部信息和外部信息。答案选C。
25.
合并方或购买方通过企业合并取得被合并方或被购买方的全部净资产，合并后注销被合并方或被购买方的法人资格，被合并方或被购买方原持有的资产、负债，在合并后变更为合并方或购买方的资产、负债，此合并类型是（ ）。
参考答案C
解析合并方或购买方通过企业合并取得被合并方或被购买方的全部净资产，合并后注销被合并方或被购买方的法人资格，被合并方或被购买方原持有的资产、负债，在合并后变更为合并方或购买方的资产、负债，为吸收合并。
26.
下列关于资产基础法评估范围的说法中，正确的是（ ）。
参考答案D
解析A 选项，评估范围不一定是资产负债表中所有资产和负债；B 选项，评估范围由评估目的和评估对象决定，而非评估假设；C 选项，各项资产和负债评估方法应依据实际情况选择，不一定相同。而评估专业人员能要求委托方提供经独立第三方实施专项审计的资产负债表，D 正确。答案：D
27.
下列各项关于资产基础法的相关说法，不正确的是（ ）。
参考答案B
解析采用资产基础法评估时，并非被评估单位的各项资产都要逐项进行清查核实，可根据重要性原则进行。答案是B。
28.
下列关于企业收益范围与调整的说法中，正确的是（ ）。
参考答案B
解析不同年度财务报表编制基础有差异，为保证数据可比，需按同一编制基础调整。A项还需考虑非经常性收入和支出等；C项其他业务收入和支出通常是企业正常经营收益，一般不调整；D项要区分与企业经营相关和无关的收入。答案：B
29.
下列关于企业价值评估价值类型的说法中，正确的是（ ）。
参考答案B
解析快速变现或强制出售选清算价值，A错；股权并购评估业务，出售方通常更关注市场价值，B对；清算价值并不直接对应以清算为目的的评估，还可能用于其他情况，C错；持续经营企业评估一般选市场价值，D错。答案：B
30.
企业在经营过程中的资金融通、资金调度、资金周转可能出现的影响企业未来收益的不确定性因素是指（ ）。
参考答案C
解析财务风险是指企业在经营过程中的资金融通、资金调度、资金周转可能出现的影响企业未来收益的不确定性因素。
二、多项选择题
本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。
31.
在社会和文化因素中，人口因素包括（ ）。
参考答案ABCD
解析人口因素涵盖人口特性相关内容，如年龄、教育水平、地理分布、性别比例等。消费心理是消费者心理层面内容，不属于人口因素。ABCD选项均为人口特性具体体现。答案：ABCD
32.
使用数据资产评估市场法时，需要具备的条件包括（ ）。
参考答案ABCD
解析市场法需有活跃公开交易市场、能收集相同或相似交易案例，且对成交价格调整时影响因素明确且可调整。E选项说未形成明确市场价格，不符合市场法应用条件。答案：ABCD
33.
下列价值比率中，属于盈利价值比率的有（ ）。
参考答案ABD
解析盈利价值比率是基于企业盈利指标的比率。A选项EV/FCFF（企业价值/企业自由现金流量）、B选项市盈率（市值/净利润）、D选项EV/EBIT（企业价值/息税前利润）都与盈利相关；C选项EV/制造业年产量与产量有关，E选项EV/TBVIC与投入资本账面总值有关，不属于盈利价值比率。答案选ABD。
34.
在进行无形资产评估业务时，需明确无形资产的评估范围，根据无形资产的类型可以分为（ ）。
参考答案ABC
解析无形资产评估范围按类型分，有单项无形资产评估范围、可辨认无形资产组评估范围、其他无形资产组评估范围。不可辨认无形资产主要是商誉，一般不按组来界定评估范围；多项无形资产组不是按类型的分类表述。答案：ABC
35.
下列各项中，适宜采用分成法预测收益的有（ ）。
参考答案ABC
解析分成法适用于难以单独确定收益的情形。ABC选项中软件开发、数据平台对接、数据分析服务较难单独明确其收益，可采用分成法；而D能直接合理预测收益，E能产生额外可计量现金流或利润，都可直接确定收益，不适宜用分成法。答案选ABC。
36.
下列关于折现率与收益口径关系的说法中，正确的有（ ）。
参考答案ADE
解析利润总额对应税前的权益回报率；净利润对应税后的权益回报率。
37.
商品的生命周期一般包括（ ）。
参考答案ACDE
解析商品生命周期指商品从进入市场到被淘汰退出市场的全过程，一般分为研制、发展、成熟、衰退四个阶段。宣传阶段并非商品生命周期的标准阶段。所以答案选ACDE。
38.
在无形资产评估中，由委托人提供的未经处理的法律权属文件，属于（ ）。
参考答案AB
39.
下列关于企业价值评估收益法的说法中，正确的有（ ）。
参考答案ABC
40.
企业价值评估中，在对评估基准日企业实际收益进行调整时需调整的项目包括（ ）。
参考答案BCDE
解析企业销售产品收入是企业的日常性收入，对实际收益进行调整不包含对日常性收入与支出的调整。
三、综合题
本题共4大题，共50分。
41.
某作家创作了一部50万字的网络小说，2015年授权甲文学网站发表，甲文学网站按每千字1000元价格付给作者稿酬，该作家因此获得稿酬50万元。
小说发表后，读者评价较好，阅读量持续走高，乙视频网站十分看好该小说，拟在保留主要人物角色基础上酌情修改部分故事情节形成电视剧剧本，并拍摄成电视剧作品，2016年6月30日，乙视频网站支付给该作家版权费100万元，获得该小说改编成电视剧的权利，双方同时约定，小说改编成电视剧后，该作家按照电视剧版权收入的10%提成，电视剧版权收入包含电视台销售收入和网站播放带来的相关付费收入、广告收入。
由该小说改编的35集电视剧，制作完成后，乙视频网站授权两家电视台自2017年6月30日起在卫视频道播出该电视剧，期限2年，重播次数不限，两家电视台分别按照每集50万元向乙视频网站支付版权费。于2017年6月30日一次性付清。许可期内乙视频网站不再授权其他电视台播出该电视剧，但乙视频网站可在自己网站播放，每集播出时间晚于电视台一周。截至2017年12月31日，乙视频网站付费观看用户达200万人，人均付费10元。乙视频网站跟播该电视剧带来新增广告收入3000万元。假设乙视频网站相关付费收入和广告收入于2017年12月31日一次性取得，不再考虑以后年度可能发生的相关收入。2016年6月30日，剩余期限1.5年的国债到期收益率为3%，著作权资产政策风险报酬率为3%，法律风险报酬率为3%，市场风险报酬率为4%。
要求：
<1>.该小说属于哪类作品？作品著作权人是谁？该小说作品改编为电视剧后，电视剧作品著作权人是谁？
<2>.作家授权给甲文学网站的权利属于著作权中的哪些财产权？作家授权给乙视频网站的权利包括著作财产权中的哪些权利？
<3>.假设评估基准日为2016年6月30日，该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利折现率是多少？
<4>.在评估基准日为2016年6月30日，不考虑所得税的情况下，该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利的价值是多少？
小说发表后，读者评价较好，阅读量持续走高，乙视频网站十分看好该小说，拟在保留主要人物角色基础上酌情修改部分故事情节形成电视剧剧本，并拍摄成电视剧作品，2016年6月30日，乙视频网站支付给该作家版权费100万元，获得该小说改编成电视剧的权利，双方同时约定，小说改编成电视剧后，该作家按照电视剧版权收入的10%提成，电视剧版权收入包含电视台销售收入和网站播放带来的相关付费收入、广告收入。
由该小说改编的35集电视剧，制作完成后，乙视频网站授权两家电视台自2017年6月30日起在卫视频道播出该电视剧，期限2年，重播次数不限，两家电视台分别按照每集50万元向乙视频网站支付版权费。于2017年6月30日一次性付清。许可期内乙视频网站不再授权其他电视台播出该电视剧，但乙视频网站可在自己网站播放，每集播出时间晚于电视台一周。截至2017年12月31日，乙视频网站付费观看用户达200万人，人均付费10元。乙视频网站跟播该电视剧带来新增广告收入3000万元。假设乙视频网站相关付费收入和广告收入于2017年12月31日一次性取得，不再考虑以后年度可能发生的相关收入。2016年6月30日，剩余期限1.5年的国债到期收益率为3%，著作权资产政策风险报酬率为3%，法律风险报酬率为3%，市场风险报酬率为4%。
要求：
<1>.该小说属于哪类作品？作品著作权人是谁？该小说作品改编为电视剧后，电视剧作品著作权人是谁？
<2>.作家授权给甲文学网站的权利属于著作权中的哪些财产权？作家授权给乙视频网站的权利包括著作财产权中的哪些权利？
<3>.假设评估基准日为2016年6月30日，该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利折现率是多少？
<4>.在评估基准日为2016年6月30日，不考虑所得税的情况下，该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利的价值是多少？
参考答案详见解析
解析<1>.该小说属于文学作品。作品的著作权人是该作家。电视剧作品的著作权人是乙视频网站。（3分）
<2>.该小说属于文学作品。作品的著作权人是该作家。电视剧作品的著作权人是乙视频网站。（3分）
<3>.折现率＝3%＋3%＋3%＋4%＝13%（3分）
<4>.该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利的价值＝100＋2×35×50×10%×（1＋13%）^（－1）＋（200×10＋3000）×10%×（1＋13%）^（－1.5）＝825.98（万元）（4分）
<2>.该小说属于文学作品。作品的著作权人是该作家。电视剧作品的著作权人是乙视频网站。（3分）
<3>.折现率＝3%＋3%＋3%＋4%＝13%（3分）
<4>.该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利的价值＝100＋2×35×50×10%×（1＋13%）^（－1）＋（200×10＋3000）×10%×（1＋13%）^（－1.5）＝825.98（万元）（4分）
42.
甲企业有一种已经使用15年的注册商标。根据历史资料，该企业近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格每件高1.1元，该企业每年生产150万件。该商标目前在市场上有良好趋势，产品基本上供不应求。根据预测估计，如果在生产能力足够的情况下，这种商标产品每年生产200万件，每件可获增量利润0.8元，预计该商标能够继续获取增量利润的时间是10年。前5年保持目前增量利润水平，后5年每年可获取的增量利润为40万元。不考虑其他情况。
假设甲企业聘请你作为资产评估师对该商标权的价值进行评估。
要求：
（1）对该商标权进行评估应当使用什么方法？请列示该评估方法主要用于哪两种无形资产的评估。
（2）根据题目资料，计算其预测期内前5年中每年的增量利润。
（3）根据企业的资金成本率及相应的风险率确定的折现率为10%，请计算该商标权的价值。
假设甲企业聘请你作为资产评估师对该商标权的价值进行评估。
要求：
（1）对该商标权进行评估应当使用什么方法？请列示该评估方法主要用于哪两种无形资产的评估。
（2）根据题目资料，计算其预测期内前5年中每年的增量利润。
（3）根据企业的资金成本率及相应的风险率确定的折现率为10%，请计算该商标权的价值。
参考答案详见解析
解析（1）对该商标权进行评估应当使用增量收益法。增量收益法主要用于评估两种无形资产的价值：一种是使用无形资产可以产生额外的利润或现金流量，即增加收入；另一种是使用无形资产可以带来成本的节省，即节省成本。
（2）预测期内前5年中每年的增量利润：
200×0.8＝160（万元）。
（3）确定该项商标权的价值：
商标权的价值＝160×（P/A，10%，5）＋40×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，5）
＝160×3.7908＋40×3.7908×0.6209
＝606.53＋94.15
＝700.68（万元）
（2）预测期内前5年中每年的增量利润：
200×0.8＝160（万元）。
（3）确定该项商标权的价值：
商标权的价值＝160×（P/A，10%，5）＋40×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，5）
＝160×3.7908＋40×3.7908×0.6209
＝606.53＋94.15
＝700.68（万元）
43.
“食飘香”食品厂是一家主营副食的企业，2018年发生具体事项如下：
（1）“食飘香”食品厂将自己注册的“食飘香”食品的注册商标使用权通过许可使用合同转让给甲公司使用，使用期限为5年。双方约定甲公司每年按使用该商标新增利润的25%支付给“食飘香”食品厂作为商标使用费。具体评估资料如下：①预测使用期限内新增利润总额取决于每箱食品可新增利润和预计生产箱数。根据评估专家预测：预计每箱食品新增利润20元，第一年生产20万箱，第二年将生产30万箱，第三年将生产40万箱，第四年将生产50万箱，第五年将生产55万箱。
②假设确定折现率为14%。
（2）“食飘香”食品厂拟购买一项专利技术，预测购入该专利技术后每年收益额为300万元，食品厂净资产总额为850万元，该厂所在行业的平均收益率为20%。
（1）根据资料（1）确定每年的新增利润的现值。
各年新增利润折现值计算：
（2）评估“食飘香”注册商标的使用权价值。（计算结果以万元取整）
（3）计算食品厂购买的专利技术带来的增量收益。
（4）简要说明增量收益法的操作步骤。
（5）增量收益法的主要适用范围有哪些？
（1）“食飘香”食品厂将自己注册的“食飘香”食品的注册商标使用权通过许可使用合同转让给甲公司使用，使用期限为5年。双方约定甲公司每年按使用该商标新增利润的25%支付给“食飘香”食品厂作为商标使用费。具体评估资料如下：①预测使用期限内新增利润总额取决于每箱食品可新增利润和预计生产箱数。根据评估专家预测：预计每箱食品新增利润20元，第一年生产20万箱，第二年将生产30万箱，第三年将生产40万箱，第四年将生产50万箱，第五年将生产55万箱。
②假设确定折现率为14%。
（2）“食飘香”食品厂拟购买一项专利技术，预测购入该专利技术后每年收益额为300万元，食品厂净资产总额为850万元，该厂所在行业的平均收益率为20%。
（1）根据资料（1）确定每年的新增利润的现值。
各年新增利润折现值计算：
（2）评估“食飘香”注册商标的使用权价值。（计算结果以万元取整）
（3）计算食品厂购买的专利技术带来的增量收益。
（4）简要说明增量收益法的操作步骤。
（5）增量收益法的主要适用范围有哪些？
参考答案（1）各年新增利润折现值计算：<br /><img src="https://img.huikao8.com/huixue_img/importSubject/2077574733746016256.png" alt="题目图片" style="max-width:100%;height:auto;vertical-align:middle;"><br />（2）该注册商标使用权的价值＝2516.02×25%＝629（万元）<br />（3）该专利权带来的增量收益＝企业收益额－净资产总额×行业平均收益率＝300－850×20%＝130（万元）<br />（4）增量收益法的主要操作步骤：确定增量收益；确定收益期限；确定折现率或资本化率，增量收益折现。<br />（5）增量收益法多用于评估两种无形资产的价值：可以使企业产生额外的现金流量或利润的无形<br />资产，以及可以使企业获得成本节约的无形资产。
44.
甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为 15％。 2025年 1月，甲公司为拓展市场，形成以上海为中心、辐射华东的新的市场领域，着手筹备并购乙公司。并购双方经过多次沟通，于 2025年 3月最终达成一致意向。甲公司准备收购乙公司 100％的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为 2024年 12月 31日。资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：
（1） 2024年 12月 31日，乙公司债务资本占资本总额的比率为 50％，税前债务资本成本为 8％。假定无风险报酬率为 6％，市场组合的预期收益率为 12％，可比上市公司无财务杠杆β值为 0.8。
（2）乙公司 2024年净利润为 2亿元，其中包含 2024年 12月 20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益 0.1亿元。
（3） 2024年 12月 31日，可比上市公司平均市盈率为 15倍。假定不考虑其他因素。
要求：
计算采用企业自由现金流量折现模型评估乙公司价值时所使用的折现率。[6分]
（2）采用P／E（市盈率）价值比率计算乙公司的价值。[4分]
（3）简要说明采用P／E（市盈率）价值比率进行价值评估的适用范围和优缺点。[2分]
（1） 2024年 12月 31日，乙公司债务资本占资本总额的比率为 50％，税前债务资本成本为 8％。假定无风险报酬率为 6％，市场组合的预期收益率为 12％，可比上市公司无财务杠杆β值为 0.8。
（2）乙公司 2024年净利润为 2亿元，其中包含 2024年 12月 20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益 0.1亿元。
（3） 2024年 12月 31日，可比上市公司平均市盈率为 15倍。假定不考虑其他因素。
要求：
计算采用企业自由现金流量折现模型评估乙公司价值时所使用的折现率。[6分]
（2）采用P／E（市盈率）价值比率计算乙公司的价值。[4分]
（3）简要说明采用P／E（市盈率）价值比率进行价值评估的适用范围和优缺点。[2分]
参考答案（1）采用企业自由现金流量折现模型评估企业价值时应采用加权平均资本成本作为折现率。<br />乙公司有财务杠杆β系数＝0.8×［1＋（1－15％）×（50％／50％）］＝1.48<br />权益资本成本＝6％＋1.48×（12％－6％）＝14.88％<br />债务资本成本＝8％×（1－15％）＝6.8％<br />加权平均资本成本＝14.88％×50％＋6.8％×50％＝10.84％，即折现率为10.84％。<br />（2）调整后的乙公司2024年净利润＝2－0.1＝1.9（亿元）<br />乙公司价值＝1.9×15＝28.5（亿元）<br />（3）市盈率是一个将股票价格与当前公司盈利状况直接联系在一起的价值比率。对大多数企业而言，该指标易于获得且容易计算，也可以作为公司成长性、风险性等特征的代表，最适用于连续盈利的企业，但若盈利类指标是负值，则失去了经济意义。