2024年期货从业资格《期货基础知识》试题（网友回忆版）
一、单项选择题
本题共60小题，每小题0.5分，共30分。
1.
我国10年期国债期货合约标的为面值（ ）。
参考答案A
解析我国10年期国债期货合约的标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。
2.
某美国投资者发现人民币利率高于美元利率于是决定购买637万元人民币以获取高额利息计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是（ ）。(每手人民币1美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6.37元)
参考答案B
解析637/6.37=100万美元，100/10=10手，因为担心美元兑人民币升值，所以卖出10手人民币/美元期货合约进行套保。
3.
6月5日，某客户开仓卖出我国大豆期货合约40手，成交价格4210元／吨，当天平仓20手合约，成交价格为4220元／吨，当日结算价格4225元／吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天合约占用的保证金为（ ）元。(交易单位为10吨／手)
参考答案A
解析大豆期货的交易单位为10吨/手。保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=4225×10×20×5%=42250（元）。
4.
某交易者卖出1张欧元期货合约，欧元兑美元的价格为1.3210，随后以欧元兑美元为1.3250的价格全部平仓（每张合约的金额为12.5万欧元），在不考虑手续费的情况下，这笔交易
参考答案B
解析（1.3210-1.3250）*12.5=0.05万美元=-500美元，故亏损500美元。
5.
假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，其股票组合的市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6%。则该远期合约的理论价格为万港元。
参考答案D
解析资金占用75万港元，期限为3个月，资金占用成本为：75万港元×6%×3/12=11250（港元）；一个月后收到红利5000港元，剩余2个月的利息为：5000×6%×2/12=50港元，本利和为5000+50=5050港元；期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-股票本利=750000+11250-5050=756200港元。
6.
假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
参考答案B
解析该期货合约的理论价格可计算为：资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)；一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元；则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)，则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)
756200/50=15124点。
756200/50=15124点。
7.
在远期外汇综合协议(SAFE)中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是（ ）
参考答案C
解析C项符合题意，结算日：远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。
A项，基准日：也称确定日，为确定参考汇率的日期。
B项，到期日：名义远期外汇综合协议到期的日期，此时，买卖双方进行第二次货币互换。
D项，交易日：远期外汇综合协议成交的日期。
故本题选C。
A项，基准日：也称确定日，为确定参考汇率的日期。
B项，到期日：名义远期外汇综合协议到期的日期，此时，买卖双方进行第二次货币互换。
D项，交易日：远期外汇综合协议成交的日期。
故本题选C。
8.
依据我国银行间市场相关规定，关于人民币外汇货币掉期多头的说法正确的是（ ）
参考答案D
解析按照本金交换方向，
期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；
期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。
买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息；
卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。
故本题选D。
期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；
期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。
买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息；
卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。
故本题选D。
9.
国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约，可用下列（ ）进行外汇交叉套期保值。
参考答案D
解析为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值，卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约。
国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。
国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。
10.
某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署一笔基于了个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元，协议签订时，市场上了个月SHIBOR为2.80%，每三个月互换一次利息，假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.9%，则第一个利息交换日(4月22日)（ ）
参考答案A
解析收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。
B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。故本题答案为A。
B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。故本题答案为A。
11.
关于中金所上市的沪深300指数期权下列说法正确的是（ ）
参考答案A
解析根据中国金融期货交易所官网沪深300股指期权合约表显示，
合约标的物为沪深300指数；（D项错误）
合约乘数为每点人民币100元；（A项正确，B项错误）
属于金融现货期权。（C项错误）
故本题选A。
合约标的物为沪深300指数；（D项错误）
合约乘数为每点人民币100元；（A项正确，B项错误）
属于金融现货期权。（C项错误）
故本题选A。
12.
某公司将在3个月后收入一笔1000万美元的资金并打算将这笔资金进行为期3个月的投资，公司预计市场利率可能下降，为避免利率风险，决定做一笔卖出协议，期限为92天的FRA的交易，FRA的协议利率为4.25%，结算日的参考利率为4:65%则该公司（ ）
参考答案C
解析
其中，rr为参照利率，rc为协议利率，A为协议本金额，D为协议期天数，B为一年的天数计算惯例。
结算金=[（4.65%-4.25%）*10000000*（92/360）]/[1+4.65%*（92/360）]=10102美元，
当基准日的参照利率大于协议利率时，结算金为正值，由协议中的卖方向买方支付利息差额的现值，故该公司支付结算金10102美元。
其中，rr为参照利率，rc为协议利率，A为协议本金额，D为协议期天数，B为一年的天数计算惯例。结算金=[（4.65%-4.25%）*10000000*（92/360）]/[1+4.65%*（92/360）]=10102美元，
当基准日的参照利率大于协议利率时，结算金为正值，由协议中的卖方向买方支付利息差额的现值，故该公司支付结算金10102美元。
13.
假定芝加哥期货交易所(CBOT)和大连商品交易所(DCE)相同月份的大豆期货价格及套利者操作如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）元/吨，(不考虑各种交易费用和质量升贴水，按1美分/蒲式耳=0:4美元/吨，USD//CNY=6:2计算，计算过程取整数)
参考答案A
解析大连商品交易所盈亏为：4320-4140=180元/吨；
芝加哥期货交易所盈亏为：990-1015=-25美分/蒲式耳；
统一单位，-25美分/蒲式耳为：-25×0.4×6.2≈-62元/吨。
则该套利者的盈亏180-62=118元/吨，即盈利118元/吨。
芝加哥期货交易所盈亏为：990-1015=-25美分/蒲式耳；
统一单位，-25美分/蒲式耳为：-25×0.4×6.2≈-62元/吨。
则该套利者的盈亏180-62=118元/吨，即盈利118元/吨。
14.
4月1日，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计为35点，则5月1日到期的沪深300股指期货。
参考答案D
解析
无套利区间的上界：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]+TC=3000×[1+（5%-1%）×1÷12]+35=3045点；
无套利区间的下界：F（t，T）-TC==S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]-TC=3000×[1+（5%-1%）*1÷12]-35=2975点；
因此，相应的无套利区间为（2975，3045）；只有实际期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。故本题选D。
无套利区间的上界：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]+TC=3000×[1+（5%-1%）×1÷12]+35=3045点；
无套利区间的下界：F（t，T）-TC==S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]-TC=3000×[1+（5%-1%）*1÷12]-35=2975点；
因此，相应的无套利区间为（2975，3045）；只有实际期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。故本题选D。
15.
国内某企业甲在美国有新项目，需要融资1000万美元，国内另一企业乙在日本有新项目，需要融资11亿日元，美元兑日元即期汇率为110.00，两企业的借贷成本如下：
则企业甲与乙可以通过货币互换协议将双方的借贷成本总体降低。
则企业甲与乙可以通过货币互换协议将双方的借贷成本总体降低。
参考答案D
解析通过分析企业甲乙各自的借款利率，得知，企业乙在美元借贷成本上更具有比较优势，即企业乙在美元贷款利率上比企业甲低(6.6％-4.5％)=2.1％。而在日元借贷上利率仅比企业甲低(8.8％-7.5％)=1.3％。企业甲乙通过日元／美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低了(2.1％-1.3％)=0.8％。
16.
投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险。TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为1.0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示。
根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
参考答案B
解析修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102.1783×100万元÷100)÷1.0282×5.9964]。
17.
某期货合约的标的物每月的持仓成本为50~60元/吨，期货交易手续费为2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利，若在正向市场上一个月后到期的期货合约与现货的价差为，则适合进行卖出现货，买入期货操作。(假设现货充足)
参考答案D
解析期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。当价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。现货持仓成本是50到60之间，则价差应小于这个区间，由于期货交易涉及手续费，则还需加上2元的手续费，最终有：价差+2<50-60。则价差应小于48元/吨。
18.
可交割国债出让价格的计算公式为（ ）。
参考答案B
解析用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格(净价)，用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格(全价)，该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式为：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。
19.
某交易商以无本金交割外汇远期(NDF)的方式购入6个月的美元兑人民币远期合约，价值100万美元，约定美元对人民币的远期汇率为6.2000。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6.2090，则交割时该交易商（ ）。
参考答案A
解析根据题意，汇率上升，说明该交易商的NDF头寸已经产生利润。所以交割时该交易商应获利：[(6.2090-6.2000)×1000000／6.2090≈1450(美元)。
20.
依据我国银行间市场相关规定，关于货币互换多头的说法正确的是（ ）。
参考答案D
解析按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息；卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。故本题选D。
21.
在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是（ ）。
参考答案C
解析人民币外汇货币掉期的货币对，以美元、港元、日元、欧元、英镑、澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。A银行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，为卖方，美元升值对其有利。
22.
关于股指期货交叉套期保值的理解，正确的是（ ）。
参考答案D
解析我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。由交叉套期保值的定义可知，被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致。
23.
下列关于跨式期权策略的表述正确的是（ ）
参考答案A
解析本题考查跨式期权组合。
跨式期权组合是用同一期权系列执行价格相同的一个看涨期权和看跌期权，采用相同的交易方向构建的。故本题选A项。
根据交易方向的不同，跨式期权分为多头跨式和空头跨式。
多头跨式期权的构建方法为同时买进看涨期权和看跌期权。
空头跨式期权的构建方法为同时卖出看涨期权和看跌期权。
跨式期权组合是用同一期权系列执行价格相同的一个看涨期权和看跌期权，采用相同的交易方向构建的。故本题选A项。
根据交易方向的不同，跨式期权分为多头跨式和空头跨式。
多头跨式期权的构建方法为同时买进看涨期权和看跌期权。
空头跨式期权的构建方法为同时卖出看涨期权和看跌期权。
24.
假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元)，市场利率为3%则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
参考答案A
解析计算过程如下：
①100万港元相当于20000（1000000÷50）点；
②3个月的利息为20000×3%×3÷12＝150（点），3个月后收到的5000港元现金红利相当于100（5000÷50）个指数点，净持有成本为150－100＝50（点），
③该期货合约的合理价格应为20000＋50＝20050（点）。
①100万港元相当于20000（1000000÷50）点；
②3个月的利息为20000×3%×3÷12＝150（点），3个月后收到的5000港元现金红利相当于100（5000÷50）个指数点，净持有成本为150－100＝50（点），
③该期货合约的合理价格应为20000＋50＝20050（点）。
25.
如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为（ ）。
参考答案B
解析基差为正且数值越来越小称为基差走弱。故本题答案为B。
26.
在正向市场进行牛市套利确保盈利的条件是（ ）(不计交易费用)。
参考答案B
解析在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。故本题选B。
27.
欧式期权（ ）行权。
参考答案B
解析欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。
28.
在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（ ）。
参考答案D
解析在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。
29.
在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格高于损益平衡点，看涨期权多头损益为（ ）。
参考答案B
解析看涨期权多头即买进看涨期权，看涨期权的买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务。因此，标的资产价格高于损益平衡点时，为盈利。盈利=标的资产价格-执行价格-权利金。
30.
公司制期货交易所的经理由（ ）聘任。
参考答案D
解析总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。他对董事会负责，由董事会聘任或解聘。故本题选D。
31.
4月2日，某外汇交易商预测瑞士法郎将进入牛市，于是在1瑞士法郎=1.0118美元的价位买入4手6月期瑞士法郎期货合约，4月10日，该投机者在1瑞士法郎=1.0223美元的价位卖出4手6月期瑞士法郎合约平仓(每份合约价值125000瑞士法郎，不计手续费)。则该投资者从瑞士法郎期货的多头投机交易中盈亏的情况为（ ）
参考答案A
解析该投资者从瑞士法郎期货的多头投机交易中盈利：（1.0223-1.0118）×4×125000=5250（美元）。故本题答案为A。
32.
假定市场利率为5%，股票红利率为2%，8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（ ）点。
参考答案D
解析根据股指期货理论价格的计算公式可推出，不同时点上同一品种的股指期货的理论差价计算公式为：F(T2)-F(T1)=S(r-d)·(T2-T1)／365=3500×(5％-2％)×(3／12)=26.25(点)。
33.
按照行权期限的不同，期权可以分为（ ）。
参考答案A
解析A项符合题意，按照对买方行权时间规定的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利)，而美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权。
B项，按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为商品期权和金融期权。
C项，按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。
D项，按照交易市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。
故本题选A。
B项，按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为商品期权和金融期权。
C项，按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。
D项，按照交易市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。
故本题选A。
34.
关于中金所上市的沪深300指数期权，下列说法正确的是（ ）。
参考答案A
解析根据中国金融期货交易所官网沪深300股指期权合约表显示，
合约标的物为沪深300指数；（D项错误）
合约乘数为每点人民币100元；（A项正确，B项错误）
属于金融现货期权。（C项错误）
故本题选A。
合约标的物为沪深300指数；（D项错误）
合约乘数为每点人民币100元；（A项正确，B项错误）
属于金融现货期权。（C项错误）
故本题选A。
35.
假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为点
参考答案B
解析该期货合约的理论价格可计算为：
资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)；
一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元；
则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)，
则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)，756200/50=15124点。
资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)；
一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元；
则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)，
则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)，756200/50=15124点。
36.
某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90%。则第一个利息交换日(4月22日)，（ ）。
参考答案B
解析收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。
B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。
即A银行向B银行支付1000万*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1万元。
B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。
即A银行向B银行支付1000万*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1万元。
37.
国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约可用下列（ ）进行外汇期货交叉套期保值。
参考答案A
解析为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值，卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约。
国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。
国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。
38.
在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是（ ）
参考答案C
解析人民币外汇货币掉期，以美元、港元、日元、欧元、英镑、澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。
按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。
A银行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，为卖方，美元升值对其有利。
按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。
A银行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，为卖方，美元升值对其有利。
39.
可交割国债的隐含回购利率（ ），在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率（ ）的国债容易成为最便宜可交割国债。
参考答案B
解析隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。
二、多项选择题
本题共40小题，每小题1分，共40分。
40.
下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有（ ）。
参考答案AD
解析“保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说,虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。
根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。
第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险，
第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。
第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。
根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。
第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险，
第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。
第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。
41.
影响股指期货套期保值的效果的因素有（ ）
参考答案ABCD
解析题中四个选项描述的因素均可以影响股指期货套期保值的效果
42.
下列指令中，需要指明具体价格的是（ ）指令。
参考答案ABC
解析A、B、C项均需要指明具体价格：
止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。
触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。
限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。
D项，市价指令，是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。
故本题选A、B、C。
止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。
触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。
限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。
D项，市价指令，是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。
故本题选A、B、C。
43.
目前我国上市交易的股指期货品种有（ ）。
参考答案ABD
解析我国上市交易的股指期货品种有沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货。故本题答案为A、B、D。
44.
下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有（ ）。
参考答案AD
解析“保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说,虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。
根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。
第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险，
第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。
第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。
根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。
第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险，
第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。
第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。
三、判断题
本题共20小题，每小题0.5分，共10分。
45.
利率期货起源于欧洲金融市场。
参考答案B
解析利率期货起源于美国金融市场。
46.
为规避标的资产空头头寸风险，可考虑买进看涨期权。（ ）
参考答案A
解析目前空头，代表未来会需要买入，所以是担心价格上涨，故在此情形下，可利用买入看涨期权锁定标的资产的买入价格。故本题答案正确。
47.
沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。（ ）
参考答案A
解析沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。
48.
当会员或客户投机持仓到达国内期货交易所对其规定的持仓限额的75%时，会员或客户应向交易所报告。（ ）
参考答案B
解析当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量的80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。故本题答案错误。
49.
可交割国债的隐含回购利率越高，用于期货交割对合约空头越有利。（ ）
参考答案A
解析国债购买价格为市场价格（净价）加上应计利息的全价。隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。
四、综合题
本题共20小题，每小题1分，共20分。
50.
假设某机构持有一篮子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点（恒生指数期货合约的乘数为50港元），市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为点。
参考答案A
解析该期货合约的理论价格可计算为：资金占用100万港元，相应的利息为1000000×(3%×3÷12)=7500(港元)；三个月后收到现金红利5000港元现金红利；
则该期货合约的净持有成本=7500-5000=2500(港元)，则该期货合约的理论价格应为：1000000+2500=1002500(港元)
1002500/50=20050点。
则该期货合约的净持有成本=7500-5000=2500(港元)，则该期货合约的理论价格应为：1000000+2500=1002500(港元)
1002500/50=20050点。
51.
TF1609合约价格为99.525，某可交割券价格为100.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为（ ）
参考答案D
解析国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=100.640-99.525×1.0167
【考查考点】第六章利率期货>>第二节国债期货及其应用>>国债期货套利策略
国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子
【考查考点】第六章利率期货>>第二节国债期货及其应用>>国债期货套利策略
国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子
52.
2015年4月18日，在某客户的逐笔对冲结算单中，上日结存为10万元，成交记录表和持仓汇总表分别如下：
（其平仓单对应的是客户于4月17日以1220元/吨开仓的卖单）：
若期货公司的最低交易保证金比例为10%，出入金为0，焦炭合约的交易单位是100吨/手。不考虑交易手续费，则该投资者的浮动盈亏为（ ）元。
（其平仓单对应的是客户于4月17日以1220元/吨开仓的卖单）：
若期货公司的最低交易保证金比例为10%，出入金为0，焦炭合约的交易单位是100吨/手。不考虑交易手续费，则该投资者的浮动盈亏为（ ）元。
参考答案C
解析在逐笔对冲结算单中对于商品期货，浮动盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×交易单位×卖出手数+（当日结算价-买入成交价）×交易单位×买入手数=（1163-1150）×100×10=13000元，即盈利13000元。故本题答案为C。
53.
假设某公司与某银行签订一份1000万美元的1x4卖出远期外汇综合协议(SAFE)，合约汇率为6.3450，合约约定的汇差为0.0323，在到期日基准汇率为6.4025，结算汇差为0.0168，利率水平为2%，则在远期外汇协议(FXA)的结算方式下，公司支付（ ）美元。
- A.10000000x[(6.3450+0.0323)-(6.4025+0.0168)1-10000000x(634506.4025)
- B.
- C.10000000x(0.0323-0.0168)
- D.
参考答案B
解析