2027年中级会计师《财务管理》模拟试卷三
一、单项选择题
本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。
1.
丙公司预计2022年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件。预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%，丙公司第二季度预计生产量为（ ）件。
参考答案B
解析根据公式：预计生产量=本期销售量+期末产成品存货量-期初产成品存货量=120+180×20%-120×20%=132（件）。
2.
以下筹资方式中属于衍生工具筹资方式的是（ ）。
参考答案A
解析衍生工具筹资包括兼具股权和债务性质的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资方式有可转换债券融资和优先股股票筹资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。
3.
可以解决上下游企业融资难、担保难的问题，而且通过打通上下游融资瓶颈，还可以降低融资成本，提高核心企业及配套企业竟争力的融资方式是（ ）。
参考答案C
解析供应链融资是将供应链核心企业及其上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中相关企业的交易关系和行业特点制定基于货权和现金流控制的“一揽子”金融解决方案的一种融资模式。供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题，而且通过打通上下游融资瓶颈，还可以降低供应链条融资成本，提高核心企业及配套企业的竞争力。
4.
若企业基期利息费用为200万元，基期税前利润为300万元，该企业没有优先股，则财务杠杆系数为（ ）。
参考答案B
解析财务杠杆系数=基期息税前利润/基期税前利润=（200+300）/300=1.67。
5.
在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构修正MM理论的说法中，不正确的是（ ）。
参考答案D
解析有负债企业的价值等于同一风险等级中无负债企业的价值加上赋税节余的价值。选项D错误。
6.
下列各项因素中，不会对投资项目内含收益率指标计算结果产生影响的是（ ）。
参考答案B
解析内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。并不使用资本成本作为贴现率，因此选项B正确。
7.
某公司发行的普通股股票，投资人要求的必要收益率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利固定年增长率为10%，则该种股票的价值为（ ）元。
参考答案C
解析本题考点是股票的估值。股票价值=2×（1+10%）/（20%-10%）=22（元）。
8.
在营运资本管理中，某企业以短期融资满足部分波动性流动资产的资金需要，其余的波动性流动资产靠经营性流动负债满足，该企业所采用的流动资产融资策略是（ ）。
参考答案B
解析经营性流动负债也属于可以长期利用的筹资来源，由于波动性流动资产＞短期筹资来源，因此企业采取的是保守融资策略。
9.
某公司和银行签订的期限为1年的周转信贷协定限额为2000万元，承诺费率为0.5%，年度内企业向银行的平均借款额为1500万元，年利率为7%，银行要求按实际借款额的10%保持补偿性余额，则该借款的实际利率为（ ）。
参考答案D
解析借款的实际利率=（1500×7%+500×0.5%）/[1500×（1-10%）]=7.96%。
10.
最适合作为企业内部利润中心对整个企业所做的经济贡献的评价指标是（ ）。
参考答案C
解析部门边际贡献反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所做的贡献，它更多地用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。
11.
假设某企业只生产销售一种产品，单价50元，边际贡献率40%，每年固定成本300万元，预计下一年产销量20万件。假设单价上涨10%，单位变动成本、固定成本及销量不变，则单价的敏感系数为（ ）。
参考答案A
解析下一年预计息税前利润=收入×边际贡献率-固定成本=20×50×40%-300=100（万元）。假设单价增长10%，达到55元，单位变动成本不变还是30元[50×（1-40%）=30（元）]，因为单价变动，所以不能用原来的边际贡献率来计算。单价增长后预计息税前利润=20×55-20×30-300=200（万元），息税前利润变动率=（200-100）/100=100%，单价的敏感系数=100%/10%=10。
12.
某企业生产C产品，本期计划销售量为5000件，目标利润总额为100000元，全部成本总额为256250元，适用的消费税税率为5%，根据上述资料，运用目标利润法测算单位C产品的价格应为（ ）元。
参考答案B
解析单价-单位完全成本-单位税金=单位利润单价-256250/5000-单价×5%=100000/5000单位C产品价格=（100000+256250）/[5000×（1-5%）]=75（元）。
13.
只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价上涨的股权激励模式是（ ）。
参考答案A
解析业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。
14.
下列指标中，属于反映企业经营增长状况的指标是（ ）。
参考答案A
解析选项B属于债务风险状况评价指标。选项C、D属于盈利能力状况评价指标。
15.
某企业的权益净利率为25%，总资产净利率为10%，则资产负债率为（ ）。
参考答案B
解析权益净利率=总资产净利率×权益乘数，所以权益乘数=25%/10%=2.5，资产负债率=1-1/权益乘数=1-1/2.5=60%。
16.
下列各项中，能够用于协调企业股东与企业债权人矛盾的方法是（ ）。
参考答案D
解析为协调股东与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：①限制性借债；②收回借款或停止借款。选项A、B、C为协调股东与管理层之间矛盾的方法。
17.
某企业集团规模较大，财务管理工作量高，而且企业所处的市场环境有较大的不确定性，据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（ ）。
参考答案B
解析如果企业所处的市场环境有较大的不确定性，就要求在财务管理划分权力时，给中下层财务管理人员较多的随机处理权（分权）；如果企业面临的环境是稳定的、对生产经营的影响不太显著，则可以较多地集中财务管理权。同时，企业规模小，财务管理工作量小，为财务管理服务的财务组织制度也相应简单、集中，偏重于集权模式。企业规模大，财务管理工作量大，复杂性增加，财务管理各种权限就有必要根据需要重新设置规划。
18.
某企业向金融机构借款，年名义利率为10%，按季度付息，则年实际利率为（ ）。
参考答案D
解析名义利率与实际利率的换算关系：i=（1+r/m）m-1，由于此题是按季度付息，故年实际利率i=（1+10%/4）4-1=10.38%，本题选项D正确。
19.
已知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资某证券要求的风险收益率为6%，则该证券的必要收益率为（ ）。
参考答案B
解析无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率=3%+2%=5%，必要收益率=无风险收益率+风险收益率=5%+6%=11%。
20.
某企业2022年第一季度产品生产量预计为1800件，单位产品材料用量4千克/件，年初材料库存量900千克，第一季度根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预计第二季度生产耗用7800千克材料。材料采购价格预计为12元/千克，年初应付账款为20000元，企业各季度采购金额中60%当季度付现，40%下季度付现，则该企业第一季度材料现金支出金额为（ ）元。
参考答案A
解析第一季度材料采购量=1800×4+7800×10%-900=7080（千克）
第一季度材料采购金额=7080×12=84960（元）
第一季度材料现金支出金额=84960×60%+20000=70976（元）。
第一季度材料采购金额=7080×12=84960（元）
第一季度材料现金支出金额=84960×60%+20000=70976（元）。
二、多项选择题
本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。
21.
与股票筹资相比，下列各项中，不属于留存收益筹资特点的有（ ）。
参考答案ABC
解析留存收益的筹资特点包括：①不发生筹资费用；②维持公司的控制权分布；③筹资数额有限。
22.
下列各项中，通常会导致企业资本成本增加的有（ ）。
参考答案ABC
解析如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期收益率高，筹资的资本成本就高。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。证券市场流动性增强，会使风险降低，资本成本下降。
23.
按照企业投资的分类，下列各项中，属于维持性投资的有（ ）。
参考答案BC
解析维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。包括更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资等。发展性投资也可以称为战略性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。
24.
下列各项因素中，影响存货经济订货批量计算结果的有（ ）。
参考答案ABD
解析存货经济订货批量=
因此选项C不影响存货经济订货批量。
因此选项C不影响存货经济订货批量。
25.
下列各项作业中，属于设施级作业的有（ ）。
参考答案AC
解析选项B属于品种级作业，选项D属于批别级作业。
26.
下列各项中，在市盈率和净利润不变的情况下，不受企业股票分割影响的有（ ）。
参考答案BC
解析股票分割在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的是每股股票面值。由于净利润不变，股数增加，每股收益下降。而市盈率不变，每股市价下降，即每股股票价值下降，所以，选项A、D不正确。
27.
某企业是季节性经营企业，年初、年末是经营淡季。假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（ ）。
参考答案AB
解析应收账款周转天数=365×应收账款/周转额，根据公式可以看出，周转额按营业收入计算要比按赊销额计算大，同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额，因此均会使周转天数减少，选项A、B正确；由于年初、年末是淡季，因此按季度计算的应收账款平均余额高于按应收账款年初、年末计算的平均余额，所以选项C会使周转天数增大；核销应收账款坏账损失前的平均余额高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额，所以选项D会使周转天数增大。
28.
与资本市场相比，下列各项中，属于货币市场特点的有（ ）。
参考答案AD
解析本题的考点是金融市场的分类及其特点。货币市场又称短期金融市场，其主要特点是：交易期限短、交易目的是解决短期资金周转、所交易的金融工具具有较强的货币性；资本市场又称长期金融市场，其主要特点是：融资期限长、融资的主要目的是满足长期投资性资本的需要、收益较高但风险也较大、资本借贷量大。
29.
下列项目中，属于约束性固定成本的有（ ）。
参考答案ACD
解析选项B为酌量性固定成本。
30.
下列各项中，属于经营预算内容的有（ ）。
参考答案ABC
解析资本支出预算属于专门决策预算。
三、判断题
本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分。
31.
企业实行“收支两条线”管理模式的目的之一在于对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率。（ ）
参考答案A
解析企业实行“收支两条线”管理模式的目的：第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；第二，以实施“收支两条线”为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。
32.
在固定制造费用成本差异的两差异分析法下，把固定制造费用成本差异分为耗费差异和效率差异两个部分。（ ）
参考答案B
解析在固定制造费用成本差异的两差异分析法下，把固定制造费用成本差异分为耗费差异和能量差异两个部分。
33.
股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。（ ）
参考答案A
解析股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：第一，市场具有强式效率，没有交易成本，没有任何一个股东的实力足以影响股票价格；第二，不存在任何公司或个人所得税；第三，不存在任何筹资费用；第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响；第五，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。
34.
市盈率指标的高低会受到上市公司盈利能力的成长性、投资者所获收益率的稳定性以及利率水平变动的影响。（ ）
参考答案A
解析本题的考点是市盈率的影响因素。
35.
企业集团内部各所属单位之间业务联系越松散，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。（ ）
参考答案B
解析各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之，则相反。
36.
递减曲线成本属于混合成本，是指成本随业务量的变化是非线性的，业务量越大，总成本随着业务量的增加逐渐下降，变化率是递减的。（ ）
参考答案B
解析递减曲线成本，业务量越大总成本越高，只是增长越来越慢，变化率是递减的。
37.
制造业企业在编制预计利润表时，“销售成本”项目数据的来源是销售预算。（ ）
参考答案B
解析在预计利润表的编制中，“销售成本”项目的数据来自产品成本预算。
38.
与普通股筹资相比，优先股筹资的优点是有利于保障普通股股东的控制权。（ ）
参考答案A
解析优先股股东仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具有有限表决权，因此不影响普通股股东对企业的控制权，也基本上不会稀释原普通股股东的权益。
39.
内部筹资虽然不产生筹资费用，但内部筹资的资本成本一般高于债务筹资的资本成本。（ ）
参考答案A
解析内部筹资指的是留存收益筹资。留存收益筹资属于股权筹资方式，具体来说，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的收益率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。
40.
对于看涨期权的买方，如果在到期日股票价格低于执行价格，则看涨期权到期日价值为0。（ ）
参考答案A
解析在到期日股票价格高于执行价格时，看涨期权的到期日价值随股票价格上升而上升。如果在到期日股票价格低于执行价格，则看涨期权到期日价值为0。
四、计算分析题
本类题共3小题，共15分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述
41.
已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率为10%，方差为0.0144，β系数为1.2，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差为0.04，β系数为1.5，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的相关系数为0.2。目前的无风险收益率为4%，股票市场的平均收益率为9%。
要求：
（1）计算该证券投资组合的β系数。
（2）按照资本资产定价模型计算该证券投资组合的必要收益率。
（3）计算该证券投资组合的预期收益率。
（4）分别计算A证券的标准差、B证券的标准差和该证券投资组合的标准差。
（5）评价该证券投资组合是否可行。
要求：
（1）计算该证券投资组合的β系数。
（2）按照资本资产定价模型计算该证券投资组合的必要收益率。
（3）计算该证券投资组合的预期收益率。
（4）分别计算A证券的标准差、B证券的标准差和该证券投资组合的标准差。
（5）评价该证券投资组合是否可行。
参考答案详见解析
解析（1）该证券投资组合的β系数=1.2×80%+1.5×20%=1.26
（2）该证券投资组合的必要收益率=4%+1.26×（9%-4%）=10.3%
（3）该证券投资组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%
（4）A证券的标准差=
=0.12
B证券的标准差=
=0.2
该证券投资组合的标准差=
=11.11%
（5）因为该证券投资组合预期收益率（11.6%）高于投资人要求的必要收益率（10.3%），则该证券投资组合可行。
（2）该证券投资组合的必要收益率=4%+1.26×（9%-4%）=10.3%
（3）该证券投资组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%
（4）A证券的标准差=
=0.12B证券的标准差=
=0.2该证券投资组合的标准差=
=11.11%（5）因为该证券投资组合预期收益率（11.6%）高于投资人要求的必要收益率（10.3%），则该证券投资组合可行。
42.
甲公司使用A零件，零件的全年需求量为36000件。可以从乙供应商处购买该零件，单位进价300元，每次订货费用为6000元，年单位变动储存成本为零件价值的20%。零件陆续到货并使用，每日送货量为500件，零件的平均交货时间为2天，假设一年按360天计算。
要求：
（1）计算A零件每日平均需用量和A零件的经济订货批量。
（2）计算A零件年度最佳订货次数。
（3）计算A零件的变动订货成本和A零件的变动储存成本。
（4）计算A零件的与批量相关的存货总成本。
（5）计算A零件的再订货点。
要求：
（1）计算A零件每日平均需用量和A零件的经济订货批量。
（2）计算A零件年度最佳订货次数。
（3）计算A零件的变动订货成本和A零件的变动储存成本。
（4）计算A零件的与批量相关的存货总成本。
（5）计算A零件的再订货点。
参考答案详见解析
解析（1）A零件的每日平均需用量=36000/360=100（件/天）
A零件的经济订货批量=
=3000（件）
（2）A零件年度最佳订货次数=36000/3000=12（次）
（3）A零件的变动订货成本=12×6000=72000（元）
A零件的变动储存成本=3000/2×（1-100/500）×300×20%=72000（元）
（4）A零件的与批量相关的存货总成本=
=144000（元）
（5）A零件的再订货点=100×2=200（件）。
A零件的经济订货批量=
=3000（件）（2）A零件年度最佳订货次数=36000/3000=12（次）
（3）A零件的变动订货成本=12×6000=72000（元）
A零件的变动储存成本=3000/2×（1-100/500）×300×20%=72000（元）
（4）A零件的与批量相关的存货总成本=
=144000（元）（5）A零件的再订货点=100×2=200（件）。
43.
某公司目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本2亿元，资本公积2亿元，负债总额为4亿元。公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25%，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。备选方案如下：
方案1：以最大借款限额向银行借款，借款期4年，借款年利率7%，手续费率2%。
方案2：按溢价发行债券，每张债券面值1000元，发行价格为1250元，票面利率9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，到期还本，其筹资费率为3%。
方案3：发行普通股，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。
方案4：发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时筹资费用率为发行价格的3%。
方案5：通过留存收益筹集所需资金。
要求：
（1）计算借款的资本成本（一般模式）。
（2）计算债券的资本成本（一般模式）。
（3）计算新发股票的资本成本。
（4）计算优先股的资本成本。
（5）计算留存收益资本成本。
方案1：以最大借款限额向银行借款，借款期4年，借款年利率7%，手续费率2%。
方案2：按溢价发行债券，每张债券面值1000元，发行价格为1250元，票面利率9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，到期还本，其筹资费率为3%。
方案3：发行普通股，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。
方案4：发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时筹资费用率为发行价格的3%。
方案5：通过留存收益筹集所需资金。
要求：
（1）计算借款的资本成本（一般模式）。
（2）计算债券的资本成本（一般模式）。
（3）计算新发股票的资本成本。
（4）计算优先股的资本成本。
（5）计算留存收益资本成本。
参考答案详见解析
解析（1）借款的资本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%
（2）债券的资本成本=1000×9%×（1-25%）/[1250×（1-3%）]=5.57%
（3）普通股资本成本=1.2/[10×（1-6%）]+8%=20.77%
（4）优先股资本成本=100×8%/[120×（1-3%）]=6.87%
（5）留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%。
（2）债券的资本成本=1000×9%×（1-25%）/[1250×（1-3%）]=5.57%
（3）普通股资本成本=1.2/[10×（1-6%）]+8%=20.77%
（4）优先股资本成本=100×8%/[120×（1-3%）]=6.87%
（5）留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%。
五、综合题
本类题共2小题，共25分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。
44.
F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2022年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：
资料一：2021年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2021年简化的资产负债表如表1所示。
资料二：预计F公司2022年营业收入会下降20%，销售净利率下降为2021年的95%，股利支付率为50%。
资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：
（1）F公司近5年现金占用与营业收入之间的关系如表2所示。
（2）根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40%，应付账款与营业收入的比例为20%，预计2022年上述比例保持不变。
资料四：2022年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2022年全年计提折旧600万元。
资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2022年年初投资10000万元，2023年年初投资5000万元，项目建设期为2年，营业期为10年，营业期各年现金净流量均为4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。
资料六：F公司原β系数为1.46，原有资本结构的资产负债率为38%，预计扩大丁产品生产规模后公司的经营风险没有变化，但目标资本结构调整为资产负债率50%。公司目前借款的平均利息率为7%，预计未来借款平均利息率会上涨为8%。无风险报酬率为3.5%，市场组合的平均收益率为9.5%，公司的所得税税率为25%。
资料七：有关货币时间价值系数如下：
要求：
（1）运用高低点法测算F公司现金需要量：①单位变动资金（b）；②不变资金（a）；③2022年现金需要量。
（2）运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2022年存货资金需要量；②2022年应付账款金额。
（3）测算F公司2022年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
（4）测算F公司2022年留存收益增加额。
（5）运用可比公司法计算扩大丁产品生产规模项目的综合资本成本。
（6）进行丁产品生产线投资项目可行性分析：①计算包括项目建设期的静态投资回收期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。
资料一：2021年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2021年简化的资产负债表如表1所示。
资料二：预计F公司2022年营业收入会下降20%，销售净利率下降为2021年的95%，股利支付率为50%。
资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：
（1）F公司近5年现金占用与营业收入之间的关系如表2所示。
（2）根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40%，应付账款与营业收入的比例为20%，预计2022年上述比例保持不变。
资料四：2022年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2022年全年计提折旧600万元。
资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2022年年初投资10000万元，2023年年初投资5000万元，项目建设期为2年，营业期为10年，营业期各年现金净流量均为4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。
资料六：F公司原β系数为1.46，原有资本结构的资产负债率为38%，预计扩大丁产品生产规模后公司的经营风险没有变化，但目标资本结构调整为资产负债率50%。公司目前借款的平均利息率为7%，预计未来借款平均利息率会上涨为8%。无风险报酬率为3.5%，市场组合的平均收益率为9.5%，公司的所得税税率为25%。
资料七：有关货币时间价值系数如下：
要求：
（1）运用高低点法测算F公司现金需要量：①单位变动资金（b）；②不变资金（a）；③2022年现金需要量。
（2）运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2022年存货资金需要量；②2022年应付账款金额。
（3）测算F公司2022年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
（4）测算F公司2022年留存收益增加额。
（5）运用可比公司法计算扩大丁产品生产规模项目的综合资本成本。
（6）进行丁产品生产线投资项目可行性分析：①计算包括项目建设期的静态投资回收期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。
参考答案详见解析
解析（1）①单位变动资金（b）=（5100-4140）/（38000-26000）=0.08
②不变资金（a）=4140-26000×0.08=2060（万元）
或：=5100-38000×0.08=2060（万元）
③现金预测模型：y=2060+0.08x
2022年现金需要量=2060+0.08×37500×（1-20%）=4460（万元）
（2）①2022年存货资金需要量=37500×（1-20%）×40%=12000（万元）
②2022年应付账款金额=37500×（1-20%）×20%=6000（万元）
（3）固定资产期末账面净值=20000-8000-600=11400（万元）
在建工程期末余额=10000万元
（4）2022年销售净利率=（3000/37500）×95%=7.6%
2022年留存收益增加额=37500×（1-20%）×7.6%×（1-50%）=1140（万元）
（5）β资产=1.46/[1+（1-25%）×38%/62%]=1
新项目β权益=1×[1+（1-25%）×50%/50%]=1.75
权益资本成本=3.5%+1.75×（9.5%-3.5%）=14%
扩大丁产品生产规模项目的综合资本成本=8%×（1-25%）×50%+14%×50%=10%
（6）①丁产品生产线投资项目各年现金净流量：
NCF0=-10000万元
NCF1=-5000万元
NCF2=0
NCF3-11=4000万元
NCF12=4000+750=4750（万元）
包括建设期的静态投资回收期=2+（10000+5000）/4000=5.75（年）
②项目净现值=-10000-5000×（P/F，10%，1）+4000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，2）+750×（P/F，10%，12）=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04（万元）
③由于项目净现值大于零，该项目具备财务可行性。
②不变资金（a）=4140-26000×0.08=2060（万元）
或：=5100-38000×0.08=2060（万元）
③现金预测模型：y=2060+0.08x
2022年现金需要量=2060+0.08×37500×（1-20%）=4460（万元）
（2）①2022年存货资金需要量=37500×（1-20%）×40%=12000（万元）
②2022年应付账款金额=37500×（1-20%）×20%=6000（万元）
（3）固定资产期末账面净值=20000-8000-600=11400（万元）
在建工程期末余额=10000万元
（4）2022年销售净利率=（3000/37500）×95%=7.6%
2022年留存收益增加额=37500×（1-20%）×7.6%×（1-50%）=1140（万元）
（5）β资产=1.46/[1+（1-25%）×38%/62%]=1
新项目β权益=1×[1+（1-25%）×50%/50%]=1.75
权益资本成本=3.5%+1.75×（9.5%-3.5%）=14%
扩大丁产品生产规模项目的综合资本成本=8%×（1-25%）×50%+14%×50%=10%
（6）①丁产品生产线投资项目各年现金净流量：
NCF0=-10000万元
NCF1=-5000万元
NCF2=0
NCF3-11=4000万元
NCF12=4000+750=4750（万元）
包括建设期的静态投资回收期=2+（10000+5000）/4000=5.75（年）
②项目净现值=-10000-5000×（P/F，10%，1）+4000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，2）+750×（P/F，10%，12）=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04（万元）
③由于项目净现值大于零，该项目具备财务可行性。
45.
A公司生产销售甲产品，该产品适用的消费税税率10%。有关资料如下：
资料一：2020年及2021年的相关销售量如下：
资料二：2021年单位产品销售价格为870元。
资料三：预计2022年该产品的单位制造成本500元，期间费用总额1408550元，计划成本利润率为25%，预计一季度销售量占全年销售量的20%。
资料四：该公司销售收现模式为当季收现60%，下季收现30%，再下季收现10%。
（计算结果保留整数）
要求：
（1）假设样本期为3期，使用修正的移动平均法预测2022年第一季度销售量。
（2）若平滑指数为0.4，按照指数平滑法预测2022年第一季度销售量。
（3）假设2022年第一季度销售量是2167件，采用全部成本费用加成定价法确定2022年的单位产品销售价格。
（4）根据第（3）问的计算结果，确定2022年第一季度销售现金流入。
（5）根据第（3）问的计算结果，确定2022年第一季度末应收账款。
资料一：2020年及2021年的相关销售量如下：
资料二：2021年单位产品销售价格为870元。
资料三：预计2022年该产品的单位制造成本500元，期间费用总额1408550元，计划成本利润率为25%，预计一季度销售量占全年销售量的20%。
资料四：该公司销售收现模式为当季收现60%，下季收现30%，再下季收现10%。
（计算结果保留整数）
要求：
（1）假设样本期为3期，使用修正的移动平均法预测2022年第一季度销售量。
（2）若平滑指数为0.4，按照指数平滑法预测2022年第一季度销售量。
（3）假设2022年第一季度销售量是2167件，采用全部成本费用加成定价法确定2022年的单位产品销售价格。
（4）根据第（3）问的计算结果，确定2022年第一季度销售现金流入。
（5）根据第（3）问的计算结果，确定2022年第一季度末应收账款。
参考答案详见解析
解析（1）移动平均法下2022年第一季度销售量=（2200+2500+1800）/3=2167（件）
修正移动平均法下2022年第一季度销售量=2167+（2167-1980）=2354（件）
（2）指数平滑法下2022年第一季度销售量=0.4×1800+（1-0.4）×1980=1908（件）
（3）2022年全年销售量=2167/20%=10835（件）
单位全部成本=500+1408550/10835=630（元）
单位产品销售价格=630×（1+25%）/（1-10%）=875（元）
（4）2022年第一季度销售现金流入=2167×875×60%+1800×870×30%+2500×870×10%=1824975（元）
（5）2022年第一季度末应收账款=2167×875×40%+1800×870×10%=915050（元）。
修正移动平均法下2022年第一季度销售量=2167+（2167-1980）=2354（件）
（2）指数平滑法下2022年第一季度销售量=0.4×1800+（1-0.4）×1980=1908（件）
（3）2022年全年销售量=2167/20%=10835（件）
单位全部成本=500+1408550/10835=630（元）
单位产品销售价格=630×（1+25%）/（1-10%）=875（元）
（4）2022年第一季度销售现金流入=2167×875×60%+1800×870×30%+2500×870×10%=1824975（元）
（5）2022年第一季度末应收账款=2167×875×40%+1800×870×10%=915050（元）。