2027年中级会计师《财务管理》预测试卷一
一、单项选择题
本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。
1.
与个人独资企业相比，下列各项中属于公司制企业优点的是（ ）。
参考答案B
解析公司制企业的优点：（1）容易转让所有权；（2）有限债务责任；（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的股东和经营者退出后仍然可以继续存在；（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
公司制企业的缺点：（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。选项A、C、D属于个人独资企业的优点。
公司制企业的缺点：（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。选项A、C、D属于个人独资企业的优点。
2.
某企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权，该企业采取的财务管理体制类型是（ ）。
参考答案C
解析集权与分权相结合型的财务管理体制是指以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权。
3.
张某看中某新开楼盘的某户型，如果现在向开发商购买，价格是1000万元；如果延迟一年再购买，则只能购入二手房，价格将会上涨10%并且作为买家还要额外承担各项税费50万元。假设张某目前的资金只能用于某些理财收益率在6%的项目，则延迟购房投入现值的增加额为（ ）万元。
参考答案A
解析张某延迟购房投入现值的增加额=[1000×（1+10%）+50]/（1+6％）-1000=84.91（万元）。
4.
在两种证券构成的投资组合中，关于两种证券收益率的相关系数的说法正确的是（ ）。
参考答案B
解析当相关系数等于1时，两种证券的收益率完全正相关，σP=W1σ1+W2σ2，这样的组合不能降低任何风险，选项B正确。只要相关系数不为1，组合就可以在一定程度上分散风险，相关系数为-1时，组合风险可以充分抵消，选项A、C错误。相关系数介于区间[-1，1]，可以等于-1或者等于1，选项D错误。
5.
某公司采用弹性预算法编制修理费用预算，该修理费用为混合成本，业务量为200小时时，修理费用预算为12000元；业务量为220小时时，修理费用预算为12600元。则当业务量为202小时时，修理费用预算为（ ）元。
参考答案B
解析b=（12600-12000）/（220-200）=30（元），a=12000-200×30=6000（元），可得出修理费用y=6000+30x。当业务量为202小时时，修理费用预算=6000+30×202=12060（元）。
6.
下列预算中，一般不作为资金预算编制依据的是（ ）。
参考答案C
解析资金预算只涉及价值量指标，不涉及实物量指标，而生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以生产预算一般不作为资金预算的编制依据。
7.
相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ ）。
参考答案C
解析相对于债务筹资方式而言，吸收直接投资的资本成本较高，选项A错误。利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间，因此债务筹资的弹性大于吸收直接投资，选项B错误。吸收直接投资无需还本付息，有利于降低财务风险，选项C正确。吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让，选项D错误。
8.
出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借人资金的租赁方式是（ ）。
参考答案C
解析杠杆租赁形式下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，既要收取租金，又要偿还债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人可因此而获得财务杠杆好处。
9.
某公司目前的净利润为750万元，所得税税率为25%，利息为200万元，固定经营成本为300万元，预计销量上涨10%，则下列表述正确的是（ ）。
参考答案C
解析税前利润=750/（1-25%）=1000（万元）
息税前利润=1000+200=1200（万元）
边际贡献=1200+300=1500（万元）
经营杠杆系数=1500/1200=1.25
财务杠杆系数=1200/1000=1.2
总杠杆系数=1.25×1.2=1.5
每股收益增长率=1.5×10%=15%。
息税前利润=1000+200=1200（万元）
边际贡献=1200+300=1500（万元）
经营杠杆系数=1500/1200=1.25
财务杠杆系数=1200/1000=1.2
总杠杆系数=1.25×1.2=1.5
每股收益增长率=1.5×10%=15%。
10.
甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益分析法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（ ）。
参考答案D
解析同等条件下，发行长期债券的每股收益永远大于发行优先股的每股收益。所以，优先股退出决策，在决策时只需考虑发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点120万元即可。当预期的息税前利润大于120万元时，该公司应当选择发行长期债券筹资；当预期的息税前利润小于120万元时，该公司应当选择发行普通股筹资。
11.
下列各项中，不影响投资方案内含收益率大小的是（ ）。
参考答案C
解析内含收益率是使投资方案净现值等于零时的贴现率，即令“未来现金净流量现值-原始投资额现值=0”的贴现率，项目寿命期、营业现金净流量、原始投资额均会影响其计算结果，固定资产折旧额、所得税会影响营业现金净流量，而投资方案的资本成本不会影响内含收益率的大小。
12.
某基金的全部资产中，有70%投资于股票，8%投资于短期国债，22%投资于公司债券。则该基金被认定为（ ）。
参考答案C
解析根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票基金为基金资产80%以上投资于股票的基金。债券基金为基金资产80%以上投资于债券的基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。混合基金是指投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的基金。因此本题选择选项C。
13.
甲公司采用存货模型确定最佳现金持有量，在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时，甲公司现金管理应采取的措施是（ ）。
参考答案B
解析
14.
某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转率为4次，边际贡献率为40%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（ ）万元。
参考答案A
解析应收账款机会成本=1800/4×（1-40%）×10%=27（万元）。
15.
某企业生产某一产品，年销售收入为80万元，变动成本总额为60万元，固定成本总额为10万元，则该产品的边际贡献率为（ ）。
参考答案C
解析边际贡献率=边际贡献总额/销售收入=（80-60）/80×100%=25%，选项C正确。
16.
对于成本中心而言，将某项成本认定为可控成本的条件不包括（ ）。
参考答案D
解析可控成本是指成本中心可以控制的各种耗费，它应具备三个条件：第一，该成本的发生是成本中心可以预见的；第二，该成本是成本中心可以计量的；第三，该成本是成本中心可以调节和控制的。
17.
下列各项中，属于固定股利支付率政策的优点是（ ）。
参考答案A
解析固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。
18.
某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面值1元，资本公积6000万元，未分配利润8000万元，每股市价20元；若按5%的比例发放股票股利并按市价折算，然后再按照股票股利发放后的股数，每股发放现金股利2元，公司报表上“未分配利润”项目将列示为（ ）万元。
参考答案B
解析增加的股数=1000×5%=50（万股）
未分配利润减少额=20×50+（1000+50）×2=3100（万元）
未分配利润=8000-3100=4900（万元）。
未分配利润减少额=20×50+（1000+50）×2=3100（万元）
未分配利润=8000-3100=4900（万元）。
19.
如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付应付票据所导致的结果是（ ）。
参考答案D
解析流动负债小于流动资产，假设流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付应付票据，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（提高）。原营运资金=300-200=100（万元），新营运资金=200-100=100（万元）（不变）。
20.
某企业2021年净利润为750万元，财务费用中的利息费用金额为200万元，计入固定资产成本的资本化利息金额为50万元，企业适用的所得税税率为25%，则2021年利息保障倍数为（ ）。
参考答案A
解析利息保障倍数=息税前利润/应付利息=［750/（1-25%）+200]/（200+50）=4.8。
二、多项选择题
本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。
21.
下列属于协调股东和管理层的利益冲突方式的有（ ）。
参考答案ABC
解析选项A属于解聘，选项B属于接收，选项C属于激励，选项A、B、C均是协调股东与管理层利益冲突的方式。选项D是股东与债权人的利益冲突表现。
22.
某公司有一笔长期借款，需要从第五年开始连续8年在每年年初偿还现金100万元，如果折现率为i，则还款额现值的计算正确的有（ ）。
参考答案CD
解析从第五年开始每年年初还款100万元，也就是从第四年开始每年年末还款100万元，所以递延期m是3期。连续8年，n=8。所以P=100×（P/A，i，8）×（P/F，i，3）=100×（F/A，i，8）×（P/F，i，11）=100×[（P/A，i，11）-（P/A，i，3）]。
23.
运用公式“y=a+bx”编制弹性预算，字母x所代表的业务量可能有（ ）。
参考答案ABD
解析运用公式“y=a+bx”编制弹性预算时，y表示某项预算成本总额，a表示该项成本中的固定基数，b表示与业务量相关的弹性定额，x表示预计业务量。库存量是静态存量，不能反映动态期间的业务量，因此，选项A、B、D正确。
24.
下列各项中，属于留存收益区别于发行普通股筹资方式的特点的有（ ）。
参考答案AC
解析留存收益的大小取决于公司利润的多少以及股利政策，其筹资数额有限。选项A正确。留存收益筹资与发行普通股筹资一样，财务风险均小。选项B错误。留存收益是内部融资，没有吸收新的股权投资者，因此不会分散控制权。选项C正确。由于留存收益筹资没有筹资费，所以其资本成本比发行普通股筹资资本成本低。选项D错误。
25.
某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中正确的有（ ）。
参考答案ABCD
解析本题考点是经营杠杆的影响因素。影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重：息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越低、成本水平越低、产品销售数量和销售价格水平越高，经营杠杆效应越小，因此选项A、B、C、D都能够降低经营杠杆程度。
26.
下列投资项目财务评价指标中，考虑了项目寿命期内全部现金流量的有（ ）。
参考答案ACD
解析计算静态回收期时只考虑了未来现金净流量总和中等于原始投资额的部分，没有考虑超过原始投资额的部分。因此选项B错误，其他选项都是考虑了项目寿命期内全部现金流量的。
27.
在其他条件相同的情况下，下列各项中，不能加速现金周转的有（ ）。
参考答案BCD
解析现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期，缩短现金周转期的措施有：加快制造与销售产成品、加速应收账款的回收、减缓支付应付账款。选项A减少存货量会减少存货周转期，在其他条件不变的情况下，会减少现金周转期，即能加速现金周转。选项B、D会加快支付应付账款，选项C会使应收账款的回收变慢，选项B、C、D都不能加速现金的周转。
28.
根据本量利分析原理，下列计算销售利润率的公式中，正确的有（ ）。
参考答案AB
解析选项A是销售利润率的定义公式。此外，息税前利润=安全边际率×边际贡献，若将上式两端同时除以销售收入，便得到：销售利润率=安全边际率×边际贡献率，选项B正确。
29.
下列各项中，以市场需求为基础的定价方法有（ ）。
参考答案AC
解析以市场需求为基础的定价方法主要有需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法等。选项B、D属于以成本为基础的定价方法。
30.
下列各项中，既不影响现金比率又不影响速动比率的有（ ）。
参考答案BCD
解析预付账款、存货既不属于速动资产，也不属于现金资产，因此既不影响现金比率又不影响速动比率。应付债券属于非流动负债，和现金比率、速动比率的计算无关。
三、判断题
本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分。
31.
货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较大等特性。（ ）
参考答案B
解析货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
32.
一个项目有风险，指的就是投资该项目会有损失发生。（ ）
参考答案B
解析风险是指收益的不确定性，虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性。
33.
按季度编制资金预算时，资金预算表中涉及四个季度的四列数据，如果加上第五列全年数，则第五列数据是前面四个季度每行数据的合计数。（ ）
参考答案B
解析全年的期初现金余额是第一季度的期初现金余额，全年的期末现金余额是第四季度的期末现金余额。另外现金多余和不足也是时点数据，是全年期初现金余额加全年现金收入减去全年现金支出计算出的结果。
34.
累积优先股是指公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之后，连同本年优先股股息一并发放。（ ）
参考答案B
解析累积优先股是指公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放。
35.
经营杠杆的存在导致了经营风险的产生。（ ）
参考答案B
解析经营风险是指企业生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源，只是资产收益波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。
36.
如果投资项目A的静态回收期小于投资项目B的静态回收期，那么项目A的内含收益率高于项目B的内含收益率。（ ）
参考答案B
解析计算静态回收期没有考虑未来现金净流量超过原始投资额的部分，而计算内含收益率考虑了寿命期全部的现金净流量，所以两者的大小没有必然的关系。
37.
企业营运资金越大，说明企业风险越小，收益率越高。（ ）
参考答案B
解析营运资金（狭义）是指流动资产减去流动负债后的余额。企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。
38.
基于本量利分析模型，目标利润的变动可能会影响盈亏平衡作业率。（ ）
参考答案A
解析通常情况下企业要实现目标利润，在其他因素不变时，销售数量或销售价格应当提高，而固定成本或单位变动成本则应下降。目标利润的变动不影响盈亏平衡点的销售量，在其他因素不变时，会影响实现目标利润的销售量，进而会影响盈亏平衡作业率。
39.
以成本为基础的定价方法，主要关注企业的成本状况而不考虑市场需求状况，因而运用这种方法制定的产品价格不一定满足企业销售收入或利润最大化的要求。（ ）
参考答案A
解析以成本为基础制定的产品价格不一定满足企业销售收入或利润最大化的要求，最优价格应是企业取得最大销售收入或利润时的价格，以市场需求为基础的定价方法可以契合这一要求。
40.
绩效改进度=本期绩效评价分数-基期绩效评价分数，绩效改进度大于0，说明经营绩效上升；绩效改进度小于0，说明经营绩效下滑。（ ）
参考答案B
解析绩效改进度=本期绩效评价分数/基期绩效评价分数，绩效改进度大于1，说明经营绩效上升；绩效改进度小于1，说明经营绩效下滑。
四、计算分析题
本类题共3小题，共15分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述
41.
2022年1月1日，甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，甲公司的必要收益率为8%。目前市场上有两种债券，市场价格都是103元，相关资料如下：
（1）债券A是2020年1月1日发行的五年期债券，面值100元，票面利率10%，每年12月31日付息，到期还本。
（2）债券B是2021年1月1日发行的五年期债券，面值100元，票面利率8%，单利计息，债券到期时一次性还本付息。
（3）相关货币时间价值系数：（P/A，8%，3）=2.5771，（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，4）=0.7350。
要求：
（1）计算两种债券在2022年1月1日的价值。
（2）判断甲公司应该选择哪一种债券进行投资，并说明理由。
（3）假设不考虑相关税费，甲公司于2023年1月1日能以110元出售所选债券，请计算持有该债券的实际资产收益率。
（1）债券A是2020年1月1日发行的五年期债券，面值100元，票面利率10%，每年12月31日付息，到期还本。
（2）债券B是2021年1月1日发行的五年期债券，面值100元，票面利率8%，单利计息，债券到期时一次性还本付息。
（3）相关货币时间价值系数：（P/A，8%，3）=2.5771，（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，4）=0.7350。
要求：
（1）计算两种债券在2022年1月1日的价值。
（2）判断甲公司应该选择哪一种债券进行投资，并说明理由。
（3）假设不考虑相关税费，甲公司于2023年1月1日能以110元出售所选债券，请计算持有该债券的实际资产收益率。
参考答案详见解析
解析（1）2022年1月1日债券A价值=100×10%×（P/A，8%，3）+100×（P/F，8%，3）=105.15（元）
2022年1月1日债券B价值=100×（1+8%×5）×（P/F，8%，4）=102.90（元）
（2）甲公司应该选择债券A，因为债券A的价值高于价格，值得投资，债券B的价值低于价格，不值得投资。
（3）持有债券A的实际资产收益率=[100×10%+（110-103）]/103=16.50%。
2022年1月1日债券B价值=100×（1+8%×5）×（P/F，8%，4）=102.90（元）
（2）甲公司应该选择债券A，因为债券A的价值高于价格，值得投资，债券B的价值低于价格，不值得投资。
（3）持有债券A的实际资产收益率=[100×10%+（110-103）]/103=16.50%。
42.
乙公司只生产和销售某种精密零件，第二季度各月有关预算如下：
（1）第二季度各月预计销售量依次为9000件、12000件、14000件，预计销售单价100元/件，每月销售额在当月收回70%，次月收回30%。
（2）每月末零件库存量预计为次月销售量的20%，每个零件需要耗用金属材料80克，每克单价0.5元，每月采购款在当月支付60%，次月支付40%。
（3）预计5月末的现金余缺为-48500元，理想的期末现金余额为30000元，现金不足时，乙公司利用长期借款筹措资金，借款金额要求是10000元的整数倍，年利率为8%，利息支付采用收款法。乙公司之前没有借款。
要求：
（1）计算5月末预计应收账款余额。
（2）计算5月的零件生产量与5月末预计应付账款余额。
（3）计算5月末长期借款金额与5月末的期末现金余额。
（1）第二季度各月预计销售量依次为9000件、12000件、14000件，预计销售单价100元/件，每月销售额在当月收回70%，次月收回30%。
（2）每月末零件库存量预计为次月销售量的20%，每个零件需要耗用金属材料80克，每克单价0.5元，每月采购款在当月支付60%，次月支付40%。
（3）预计5月末的现金余缺为-48500元，理想的期末现金余额为30000元，现金不足时，乙公司利用长期借款筹措资金，借款金额要求是10000元的整数倍，年利率为8%，利息支付采用收款法。乙公司之前没有借款。
要求：
（1）计算5月末预计应收账款余额。
（2）计算5月的零件生产量与5月末预计应付账款余额。
（3）计算5月末长期借款金额与5月末的期末现金余额。
参考答案详见解析
解析（1）5月末预计应收账款余额=12000×100×30%=360000（元）
（2）5月的零件生产量=12000+14000×20%-12000×20%=12400（件）
5月末预计应付账款余额=12400×80×0.5×40％=198400（元）
（3）设长期借款金额为X元，则有：-48500+X≥30000
解得：X≥78500（元）
因为借款金额要求是10000元的整数倍，本月无需支付利息，所以长期借款金额为80000元。
5月末的期末现金余额=-48500+80000=31500（元）。
（2）5月的零件生产量=12000+14000×20%-12000×20%=12400（件）
5月末预计应付账款余额=12400×80×0.5×40％=198400（元）
（3）设长期借款金额为X元，则有：-48500+X≥30000
解得：X≥78500（元）
因为借款金额要求是10000元的整数倍，本月无需支付利息，所以长期借款金额为80000元。
5月末的期末现金余额=-48500+80000=31500（元）。
43.
丙公司每年需要外购A材料36000千克，B材料9000千克，两种材料的年变动储存成本均为30元/千克，丙公司每年经营天数为360天。关于材料采购的相关数据如下：
（1）从甲企业购买A材料，发出订单到材料送达需要5天，每次订货费用为600元，并设保险储备200千克，不会缺货。
（2）从乙企业购买B材料，每次订货费用为800元，材料陆续到货并使用，每日送货量为100千克。
要求：
（1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量、与经济订货批量相关的存货总成本以及再订货点。
（2）利用经济订货扩展模型，计算B材料的经济订货批量以及与经济订货批量相关的存货总成本。
（1）从甲企业购买A材料，发出订单到材料送达需要5天，每次订货费用为600元，并设保险储备200千克，不会缺货。
（2）从乙企业购买B材料，每次订货费用为800元，材料陆续到货并使用，每日送货量为100千克。
要求：
（1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量、与经济订货批量相关的存货总成本以及再订货点。
（2）利用经济订货扩展模型，计算B材料的经济订货批量以及与经济订货批量相关的存货总成本。
参考答案详见解析
解析（1）A材料的经济订货批量=
=1200（千克）
与经济订货批量相关的存货总成本=
=36000（元）
A材料每天需要量=36000/360=100（千克）
再订货点=100×5+200=700（千克）
（2）B材料每天需要量=9000/360=25（千克）
B材料的经济订货批量=
=800（千克）
与经济订货批量相关的存货总成本=
=18000（元）。
=1200（千克）与经济订货批量相关的存货总成本=
=36000（元）A材料每天需要量=36000/360=100（千克）
再订货点=100×5+200=700（千克）
（2）B材料每天需要量=9000/360=25（千克）
B材料的经济订货批量=
=800（千克）与经济订货批量相关的存货总成本=
=18000（元）。五、综合题
本类题共2小题，共25分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。
44.
甲公司生产销售某产品，现将该产品的固定制造费用分解为产品产量、单位产品消耗机器工时和小时分配率三个影响因素，基期、报告期固定制造费用的信息如下表所示。
要求：
（1）计算该产品报告期与基期的实际固定制造费用的差额，并使用因素分析法（连环替代法或差额分析法），依次计算下列因素变化对报告期与基期固定制造费用差额的影响：①产品产量；②单位产品消耗机器工时；③小时分配率。
（2）请运用标准成本法原理，计算该产品报告期固定制造费用实际成本和标准成本的差异，并进一步计算固定制造费用的耗费差异、产量差异和效率差异。
要求：
（1）计算该产品报告期与基期的实际固定制造费用的差额，并使用因素分析法（连环替代法或差额分析法），依次计算下列因素变化对报告期与基期固定制造费用差额的影响：①产品产量；②单位产品消耗机器工时；③小时分配率。
（2）请运用标准成本法原理，计算该产品报告期固定制造费用实际成本和标准成本的差异，并进一步计算固定制造费用的耗费差异、产量差异和效率差异。
参考答案详见解析
解析（1）该产品报告期与基期固定制造费用的差额=12000×12×5-10000×10×5.8=140000（元）
方法一：连环替代法
基期实际固定制造费用：10000×10×5.8=580000（元）①
第一次替代：12000×10×5.8=696000（元）②
第二次替代：12000×12×5.8=835200（元）③
第三次替代（报告期实际固定制造费用）：12000×12×5=720000（元）④
产品产量变动对固定制造费用的影响：②-①＝696000-580000＝116000（元）
单位产品消耗机器工时变动对固定制造费用的影响：③-②=835200-696000=139200（元）
小时分配率变动对固定制造费用的影响：④-③=720000-835200=-115200（元）
全部因素变动对固定制造费用的影响：116000+139200-115200=140000（元）
方法二：差额分析法
①产品产量变动对固定制造费用差额的影响=（12000-10000）×10×5.8=116000（元）
②单位产品消耗机器工时变动对固定制造费用差额的影响=12000×（12-10）×5.8=139200（元）
③小时分配率变动对固定制造费用差额的影响=12000×12×（5-5.8）=-115200（元）
（2）报告期固定制造费用实际成本=12000×12×5=720000（元）
报告期固定制造费用标准成本=12000×11×5.5=726000（元）
该产品报告期固定制造费用实际成本和标准成本的差异=720000-726000=-6000（元）（节约）
固定制造费用的耗费差异=720000-11000×11×5.5=54500（元）（超支）
固定制造费用的产量差异=11000×11×5.5-12000×12×5.5=-126500（元）（节约）
固定制造费用的效率差异=12000×12×5.5-12000×11×5.5=66000（元）（超支）。
方法一：连环替代法
基期实际固定制造费用：10000×10×5.8=580000（元）①
第一次替代：12000×10×5.8=696000（元）②
第二次替代：12000×12×5.8=835200（元）③
第三次替代（报告期实际固定制造费用）：12000×12×5=720000（元）④
产品产量变动对固定制造费用的影响：②-①＝696000-580000＝116000（元）
单位产品消耗机器工时变动对固定制造费用的影响：③-②=835200-696000=139200（元）
小时分配率变动对固定制造费用的影响：④-③=720000-835200=-115200（元）
全部因素变动对固定制造费用的影响：116000+139200-115200=140000（元）
方法二：差额分析法
①产品产量变动对固定制造费用差额的影响=（12000-10000）×10×5.8=116000（元）
②单位产品消耗机器工时变动对固定制造费用差额的影响=12000×（12-10）×5.8=139200（元）
③小时分配率变动对固定制造费用差额的影响=12000×12×（5-5.8）=-115200（元）
（2）报告期固定制造费用实际成本=12000×12×5=720000（元）
报告期固定制造费用标准成本=12000×11×5.5=726000（元）
该产品报告期固定制造费用实际成本和标准成本的差异=720000-726000=-6000（元）（节约）
固定制造费用的耗费差异=720000-11000×11×5.5=54500（元）（超支）
固定制造费用的产量差异=11000×11×5.5-12000×12×5.5=-126500（元）（节约）
固定制造费用的效率差异=12000×12×5.5-12000×11×5.5=66000（元）（超支）。
45.
甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，打算投资一个新建项目W，相关资料如下：
资料一：W项目计划于2022年年末一次性投入资金8000万元，建设期为1年，于2023年年末项目建成并投产，项目营业期为5年，税法规定固定资产按直线法计提折旧，折旧年限6年，净残值率10%，预计项目结束时变价净收入为2400万元。项目投产时垫支营运资金600万元，在项目终结时一次性收回。
资料二：如果经济状况良好，W项目投产后每年为公司增加营业收入4800万元，增加付现成本2000万元。该项目所要求的最低投资收益率为10%。
资料三：为满足W项目的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一：溢价发行债券4600万元，发行费率0.2%，债券面值4000万元，期限为6年，年利率为6.4%，每年年末付息一次，到期还本；同时发行优先股4000万元，固定股息率8%，优先股的筹资费率为3%。方案二：发行普通股1000万股，每股发行价为5.6元。该公司的贝塔系数为1.2，无风险利率为4%，资本市场平均收益率为9%。同时向银行借款3000万元，期限为6年，年利率为6.2%。
资料四：相关货币时间价值系数：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，6）=0.5645。
要求：
（1）根据资料一，计算固定资产每年的折旧额、项目结束时的账面价值以及处置时的现金净流量。
（2）根据资料一和资料二，计算W项目各年的现金净流量以及净现值。
（3）根据资料三，分别计算两个方案的平均资本成本（债务资本成本、优先股资本成本的计算采用一般模式），并运用平均资本成本比较法，为W项目选择筹资方案。
资料一：W项目计划于2022年年末一次性投入资金8000万元，建设期为1年，于2023年年末项目建成并投产，项目营业期为5年，税法规定固定资产按直线法计提折旧，折旧年限6年，净残值率10%，预计项目结束时变价净收入为2400万元。项目投产时垫支营运资金600万元，在项目终结时一次性收回。
资料二：如果经济状况良好，W项目投产后每年为公司增加营业收入4800万元，增加付现成本2000万元。该项目所要求的最低投资收益率为10%。
资料三：为满足W项目的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一：溢价发行债券4600万元，发行费率0.2%，债券面值4000万元，期限为6年，年利率为6.4%，每年年末付息一次，到期还本；同时发行优先股4000万元，固定股息率8%，优先股的筹资费率为3%。方案二：发行普通股1000万股，每股发行价为5.6元。该公司的贝塔系数为1.2，无风险利率为4%，资本市场平均收益率为9%。同时向银行借款3000万元，期限为6年，年利率为6.2%。
资料四：相关货币时间价值系数：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，6）=0.5645。
要求：
（1）根据资料一，计算固定资产每年的折旧额、项目结束时的账面价值以及处置时的现金净流量。
（2）根据资料一和资料二，计算W项目各年的现金净流量以及净现值。
（3）根据资料三，分别计算两个方案的平均资本成本（债务资本成本、优先股资本成本的计算采用一般模式），并运用平均资本成本比较法，为W项目选择筹资方案。
参考答案详见解析
解析（1）固定资产每年的折旧额=（8000-8000×10%）/6=1200（万元）
项目结束时的账面价值=8000-1200×5=2000（万元）
固定资产处置时的现金净流量=2400-（2400-2000）×25%=2300（万元）
（2）0时点现金净流量=-8000万元
第1年现金净流量=-600万元
第2～5年每年的现金净流量=（4800-2000）×（1-25%）+1200×25%=2400（万元）
第6年现金净流量=2400+2300+600=5300（万元）
净现值=-8000-600×（P/F，10%，1）+2400×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）+5300×（P/F，10%，6）=-8000-545.46+6916.21+2991.85=1362.60（万元）
（3）发行债券资本成本率=[4000×6.4%×（1-25%）]/[4600×（1-0.2%）]=4.18%
发行优先股资本成本率=8%/（1=3%）=8.25%
方案一的平均资本成本=4.18%×4600/（4600+4000）+8.25%×4000/（4600+4000）=6.07%
普通股资本成本率=4%+1.2×（9%-4%）=10%
银行借款资本成本率=6.2%×（1-25%）=4.65%
方案二的平均资本成本=10%×1000×5.6/（1000×5.6+3000）+4.65%×3000/（1000×5.6+3000）=8.13%
方案一的平均资本成本小于方案二的平均资本成本，W项目应该选择方案一筹资。
项目结束时的账面价值=8000-1200×5=2000（万元）
固定资产处置时的现金净流量=2400-（2400-2000）×25%=2300（万元）
（2）0时点现金净流量=-8000万元
第1年现金净流量=-600万元
第2～5年每年的现金净流量=（4800-2000）×（1-25%）+1200×25%=2400（万元）
第6年现金净流量=2400+2300+600=5300（万元）
净现值=-8000-600×（P/F，10%，1）+2400×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）+5300×（P/F，10%，6）=-8000-545.46+6916.21+2991.85=1362.60（万元）
（3）发行债券资本成本率=[4000×6.4%×（1-25%）]/[4600×（1-0.2%）]=4.18%
发行优先股资本成本率=8%/（1=3%）=8.25%
方案一的平均资本成本=4.18%×4600/（4600+4000）+8.25%×4000/（4600+4000）=6.07%
普通股资本成本率=4%+1.2×（9%-4%）=10%
银行借款资本成本率=6.2%×（1-25%）=4.65%
方案二的平均资本成本=10%×1000×5.6/（1000×5.6+3000）+4.65%×3000/（1000×5.6+3000）=8.13%
方案一的平均资本成本小于方案二的平均资本成本，W项目应该选择方案一筹资。